營收下降，淨利“腰斬”海瀾之家換帥且成存貨高企
日前，海瀾之家董事長，董秘等管理層出現變動。除此之外，財報顯示公司近年來業績不佳，存貨高企的頑疾依舊引發了業內外的廣泛關注。
11月25日，海瀾之家股份有限公司（以下簡稱“海瀾之家”）發佈公告稱，周建平因個人原因申請辭去公司第八屆董事會董事長、董事及董事會戰略委員會主任委員職務，辭職後，周建平將不擔任公司任何職務。同時，公司選舉周建平之子周立宸為第八屆董事會董事長及戰略委員會委員，並將公司法定代表人變更為周立宸。至此，這名年僅32歲的接班人正式接管海瀾之家。
而同一時間，海瀾之家董事會秘書也進行了變更。據公告顯示，公司董事、董事會秘書、副總經理許慶華因工作原因申請辭去公司董事會秘書職務，公司聘任湯勇為董事會秘書。
公開資料顯示，海瀾之家成立於1997年，總部位於中國江蘇省無錫市江陰市，主要採用連鎖零售的模式，銷售男性服裝、配飾與相關產品。2014年4月11日，海瀾之家正式登陸A股市場。
營收不佳 淨利腰斬
在高管人事頻繁變動的同時，海瀾之家最新公佈的業績也呈現出下滑趨勢。
財報顯示，公司前三季度實現營收117.78億元，同比下降19.82%，歸屬上市公司股東淨利潤12.90億元，同比下降50.69%。前三季度公司營收淨利雙雙下降，淨利潤慘遭“腰斬”。
實際上，海瀾之家在近兩年就已經陷入了增收不增利的尷尬境地，財報顯示，2017年—2019年，公司營收分別為182億元、190.9億元、219.7億元，同比上漲7.06%、4.89%、15.09%；營收雖然一直在穩步上升，但淨利潤卻出現了徘徊不前，甚至是下降的趨勢。同期的淨利潤分別為33.29億元、34.55億元和32.11億元，同比增長6.60%、3.78%、-7.07%。
除此之外，從三季報來看，公司前三季度銷售費用高達16.91億元，同比上漲13.19%；第三季度銷售費用為6.49億元，同比上漲29.8%。而銷售費用也一直是海瀾之家的重點支出，2017年－2019年，海瀾之家年度銷售費用從15.49億元增加至17.99億元再到24.67億元，並且增速明顯大於營收增速。
銷售費用持續上漲，但海瀾之家的研發費用卻始終大幅落後於同行。2018年－2019年，海瀾之家研發費用分別為4902萬元、6774萬。2020年前三季度，海瀾之家的研發費用為3699萬元。雖然研發費用呈增長趨勢，但與同期的銷售費用相比卻始終不足其3%。
從銷售端來看，截止2020年9月，海瀾之家系列主品牌收入為90.55億元，同比下滑21.48%；聖凱諾品牌收入為13.99億元，同比下滑7.83%；其他品牌收入為9.91億元，同比增長57.33%。由此可見，海瀾之家除佔比最小的品牌實現增長外，其他品牌收入都出現了一定程度的下滑。從收入結構上看，海瀾之家男裝系列的收入佔比超過了81%，職業裝團體定製聖凱諾佔比10%，其他所有子品牌加起來的收入僅佔比9%。據瞭解，海瀾之家的旗下品牌涉及到女裝、童裝，以及家居生活品牌。
海瀾之家全線佈局的出發點是好的，可惜就目前來看，子品牌的價值並未得到全面展現。此外，男裝品牌雖是海瀾之家的優勢和主要發力點，但相關數據顯示，相比於女性消費者，男性消費者對服裝的需求並不高。且目前男裝品牌較為集中，競爭也愈發激烈。海瀾之家男裝的未來潛力能否幫助其實現業績增長，還猶未可知。
存貨風險高企
除了業績增長乏力，存貨問題也一直都是海瀾之家的固有頑疾。財報顯示，截至2020年9月末，海瀾之家的存貨為86.38億元，佔流動資產的43%，庫存週轉天數高達338.13天，這也意味着需要將近一年的時間才可以將已有存貨消化掉。存貨風險遠高於同行業，據調查發現，報告期內森馬服飾存貨為32.46億元、美邦服飾為18.5億元，九牧王則為8.17億元。
誠然，今年海瀾之家的存貨高企在一定程度上歸結於疫情原因，但是在過去的幾年裏，其庫存規模便持續走高。2017年—2019年，海瀾之家期末存貨餘額分別為84.93億元、94.74億元和90.44億元，
存貨風險和海瀾之家與眾不同的商業模式有一定的關係。據瞭解，公司主要以加盟店為主，並不參與生產、運輸等環節。而海瀾之家的運營重點則是品牌的經營、產品設計和以及供應鏈的配套管理。
值得注意的是，2020年海瀾之家首次出現加盟店減少的情況。財報顯示，截止今年三季度末，海瀾之家品牌的加盟及聯營門店淨減少137家。
據專業人士稱，隨着年輕化羣體消費審美和觀念的更迭，海瀾之家的形象似乎已經難以滿足現在的年輕化市場，這也就導致了近年來公司業績的下滑和庫存不斷增長。目前留給海瀾之家的難題還有很多，發現網將持續關注。
（發現網記者 羅雪峯 實習記者 任雅鑫）