智通財經APP獲悉，種種跡象表明，美聯儲政策制定者似乎準備在本月恢復加息，並對今年晚些時候的進一步加息持開放態度。
儘管官員們對上個月通脹壓力的下降感到鼓舞，但他們似乎並不傾向於宣佈遏制通脹的抗爭已經結束，因為通脹的持續性一再讓他們感到意外。促使他們保持謹慎的一個因素是，他們強烈希望避免重蹈上世紀70年代的覆轍，當時美聯儲過早地放鬆了遏制通脹的努力，從而導致後來通脹再次加速至兩位數的水平。
舊金山聯儲主席戴利7月13日在接受採訪時表示：“現在説我們已經宣佈戰勝通脹還為時過早。”
就目前而言，投資者加大了對美聯儲7月25日至26日會議上加息25個基點的押注，認為這將是美聯儲在本輪緊縮週期中的最後一次加息。
在這些預期的推動下，股票和債券價格在過去一週有所上漲，美聯儲意圖的市場晴雨表——兩年期美國國債收益率從7月7日的4.95%跌至4.76%。
推動股債兩市上漲的主要因素是上月通脹大幅下降。美國勞工部7月12日報告稱，6月份消費者價格指數(CPI)較上年同期上漲3%，低於5月份的4%。這是超過24個月以來的最小增幅，遠低於一年前9.1%的增幅。
這反過來又點燃了市場的希望，即美聯儲能夠實現所謂的經濟“軟着陸”——在不使美國陷入衰退的情況下降低通脹。
安聯集團首席經濟顧問Mohamed El Erian表示：“你現在不能否定軟着陸的説法——這種説法正在形成勢頭。”
謹慎樂觀
但就美聯儲官員而言，他們對過多解讀任何一個月的數據都持謹慎態度，無論這些數據是多麼令人放心。尤其是考慮到他們之前曾被通脹壓力的緩和所“欺騙”，但後來又看到物價壓力回升。
7月13日，美聯儲理事沃勒表示：“這是一個好消息，但一個數據點並不能代表趨勢。通脹曾在2021年夏季短暫放緩，然後變得更糟，所以我需要看到這種改善持續下去，然後才能確信通脹已經放緩。”
在連續10次會議將利率上調至5%至5.25%的區間後，美聯儲在今年6月首次暫停加息。根據6月會議後發佈的預測，多數政策制定者當時預計，到今年年底，美聯儲還將再加息兩次，每次加息25個基點。
並且，在本月的會議開始之前，多位官員也重申了這一觀點，同時強調最終結果將取決於經濟的發展。
“我認為沒有理由不在本月晚些時候的會議上進行這兩次加息中的第一次，”沃勒稱，“然後，我需要再看看數據是如何變化的。”
政策制定者普遍表示，他們現在更願意推動再次加息，因為人們擔心的信貸緊縮尚未成為現實。不過，包括美聯儲主席鮑威爾在內的一些人警告稱，在今年早些時候的銀行業動盪之後，現在就完全宣佈解除警報還為時過早。
Bloomberg Economics的Anna Wong和Stuart Paul表示：“美聯儲幾乎肯定會在7月份加息25個基點，但有利的CPI報告將支持FOMC提出一個觀點，即7月份的加息應該是最後一次——這與我們的基線預期相符。”
就業市場仍需繼續放緩
令政策制定者感到意外的不僅僅是持續的通脹。面對美聯儲幾十年來最激進的緊縮政策，美國經濟，尤其是勞動力市場也顯示出了一定的彈性。
鮑威爾一再表示，可能需要勞動力市場出現一些疲軟，才能將通脹率帶回美聯儲2%的目標。
而有跡象表明，這種情況正在發生。上個月，就業人數增長放緩至20.9萬人，這是自2020年底以來的最小增幅，但仍然是鮑威爾所建議的從長期來看對經濟增長剛好有利的約10萬人的兩倍多。
工資增長也有所放緩，但仍高於美聯儲官員認為符合2%通脹目標的水平。6月份的平均時薪同比增長4.4%，低於2020年4月疫情爆發後不久的高點8.1%，但高於2019年3.3%的平均水平。
這導致鮑威爾和其他政策制定者判斷，美聯儲在控制通脹方面做得不夠比做得太多並引發深度衰退的風險更大——儘管他們也表示，在多次加息後，這些風險現在更加平衡。
“我們現在比開始更接近緊縮階段的尾聲，”克利夫蘭聯儲主席梅斯特在7月10日的一次講話中表示，“話雖如此，經濟表現出了比今年早些時候的預期更多的潛在力量，通脹仍然居高不下。”
因此，“聯邦基金利率需要在當前水平的基礎上進一步上調，”她最後補充道。