證券之星消息，2023年11月26日華明裝備（002270）發佈公告稱公司於2023年11月22日接受機構調研，國泰君安李啓文參與。
具體內容如下：
問：公司對於未來的展望？
答：行業的增長驅動其實首先是整體經濟的發展，經濟在發展對應電力需求驅動了相關投資的增長，然後在不同的產業大週期中也會提供額外的增長驅動，例如此前的地產行業、08 年基建投資，後面的高鐵建設高峯期，以及現在的新能源。社會在發展，經濟在發展的過程中對電力的需求會越來越多，因此越往長期去看，公司的發展確定性就更強。
問：公司如何做到目前的地位？
答：首先是注重產品的研發及技術的可靠性，這也是公司在行業在立足的根本。從華明起步的角度上來講，是公司的創始人對技術的鑽研和產品的不斷打磨造就了過硬的產品競爭力。
其次是公司的產業鏈，當時主要是為了降低生產成本，在競爭環境中生存下來，但最後形成了天然的壁壘，享有產品的附加值。再次，藉助了國內過去二三十年發展的東風以及國內電力設備市場的集中度較高，擁有足夠的增量空間，使得公司得以高速發展。最後也是跟公司性格有關。公司經營風格穩健，始終專注於分接開關的生產及零部件產業鏈的搭建，顯示了企業足夠耐得住寂寞，堅持穩健運行的企業性格，這也是公司能夠發展到現在的很關鍵的因素。問：分接開關使用週期？
答：正常跟隨變壓器的壽命，歐美目前服役年限已經遠遠超過正常的更換週期，平均都在 40年以上，存在更新需求。
問：公司各電壓等級產品出貨情況？
答：變壓器的需求呈現金字塔結構，從台數佔比來看，絕大部分都是 220kV 及以下，高電壓等級的佔比相對偏低。
問：怎麼看待真空替代有載開關的趨勢？
答：從安全性來看，真空開關安全性更高，具有天然的安全優勢。從長期實用角度，油浸式開關單次檢修和維護成本更高，長週期來看，雖然首次購買價格低，但後續維護及檢修成本使得產品全生命週期總價並不低。真空開關維護及檢修次數要低於油浸式開關，從全生命週期來看真空開關的成本要低於油浸式開關。 、
問：國內競爭對手佔據比較大的細分市場有那些？
答：競爭對手主要集中於高端市場，如核電、特高壓、工業整流變等，銷售單價較高。
問：特高壓的發展情況？
答：特高壓方面公司前段時間公告已簽訂一個批量銷售的訂單，標誌着公司在特高壓領域正式進入批量化應用的階段，是國內特高壓和高端市場的重大進展。
問：如何看待中國檢修的市場？
答：從客户來看，電網公司已經把全生命週期的報價納入招標的標準，這對未來業務發展是有好處的。
問：海外市場的需求情況？
答：首先，歐美目前的變壓器服役年限已遠遠超過正常的更換週期，平均都在 40 年以上，這已經限制了歐美用電安全；其次，俄烏戰爭以後，歐洲要降低石化能源在能源中的佔比，需要提高電能的比例；再次，歐美也在大量裝機新能源，這和國內新能源帶動變壓器需求是一樣的；最後，現在的算力中心耗電量巨大，人工智能要發展，離不開電力的支持。
問：海外市場拓展主要有哪些難點？
答：公司產品在技術、品類等方面與競爭對手不存在明顯差距，主要是在海外的積累和沉澱相比競爭對手還有較大差距。此外包括基礎製造工藝，品牌效應上跟德國製造和日本製造相比會有些弱勢。
問：公司跟競爭對手的定價情況？
答：華明進入海外市場後，實際並不是公司在制定價格策略，而是競爭對手針對公司的報價在不同市場做出不同的反應。公司是一個進攻者的姿態，而競爭對手是在防禦，他們有時候也不得不在一些重要客户和重要項目上去匹配公司的報價，但可能也會捆綁一些其他條款例如服務等，甚至有些項目他們願意接受虧損，但目前海外仍有非常多指定使用競爭對手產品的區域，在這些區域他們甚至可以最高賣到公司售價的 5倍。因此即使在個別區域降價或虧損，在其他市場也可以彌補過來。
但用户始終是不願意接受被壟斷的，不願意被掌握定價權，因此公司即使從一個配角做起，我們也有機會慢慢的走出去，這是我們在海外的信心。問：公司訂單的能見度？
答：公司訂單轉化率較快，國內訂單交付週期在一個月左右，海外訂單交付快的話在 3 個月，部分海外訂單受定製化或項目進度影響，交付週期接近甚至超過半年，過去三年這個時間會更長一些。但是因為變壓器廠在接到訂單到給公司下單還有一段時間，因此市場能見度主要還是看客户在手訂單情況，從海外情況來看確實很多變壓器廠訂單都已經排到幾年以後。
問：公司目前產能利用率如何？
答：公司目前的產能利用率高於之前，組裝環節處於飽和狀態，配套的零部件仍有餘量。公司目前生產主要以單班生產為主，在單排產能不足的情況下公司可通過增加排班的方式以在現有基礎上提升生產能力。公司對遵義生產基地的產能也在進行升級，並同時完善其產業鏈的佈局。
問：海外競爭對手的產能情況？
答：競爭對手目前產能有瓶頸，在美國的一個工廠交付週期大概在 2 年，在歐洲大概 6 個月到 1年左右時間。但由於歐美 1-2 年交付很正常，客户又比較傾向於使用競爭對手的產品，因此可以等待較長時間的產品交付。競爭對手在海外也在提升產能，歐洲效率相對較高，主要其以歐洲特別是德國供應鏈為核心，但在東南亞、美洲、中國等地無法匹配當地供應鏈，因此可能短期產能提升有限。
問：公司電力工程業務情況？
答：公司國內電力工程業務有助於加強與分接開關下游客户之間的聯繫，提高資金週轉效率，並擴大公司在電力能源和新能源市場的影響力。
從電力工程業務佈局角度來講，公司會更多希望在海外做一些嘗試，因為海外利潤率較高，沒有相應限制，可參與項目前期開發並獲得更多利益。同時，海外工程業務有助於樹立公司品牌形象，擴大品牌效應，體現公司的實力並拉動開關產品在海外的銷售。目前公司仍在進行相關項目的考察。從整體來看，公司最核心業務是分接開關業務。電力工程業務核心是保持款效率。在海外爭取 1-2 個標誌性項目，不考慮長期持有，更多類似於 BOT 或 BT形式，國內做 EPC 項目16、公司毛利率情況？ 目前公司毛利率穩定，迴歸收購長征電氣前的毛利率水平，未來公司海外收入佔比提升，特高壓、高附加值產品收入增加，整體均價會提升，毛利有增長潛力，但近幾年公司人工成本提升，也會有一些工藝改進、廠房及設備投資等會對公司毛利上漲造成影響，但是不考慮增長，維持目前毛利水平的公司有信心。 17、公司費用率情況? 最近幾年費用率穩步下降，今年一到三季度跟去年相比都比較穩定，變化不大。隨着規模效應體現，呈現穩中有降的趨勢，但財務費用需要看融資需求或利息收入等。明年我們也會持續推進費用的改善。 18、有沒有佈局新業務的計劃？ 公司每年盡調的項目會有很多，但是實際投資決策的階段，會更加的謹慎，我們看項目所關注的重點，第一必須是我們行業相關的，需要能看得懂、看得透；第二，項目本身必須是盈利的；第三項目要有現金流。在這樣的情況下，又要有合理的估值可能就會比較少，但是我們不會放棄。未來如果有合適的併購項目，會按要求履行相關披露義務。 19、公司未來的分紅規劃？ 公司未來三年股東規劃中已將現金分紅調整為不少於當年實現可分配利潤的 60%，這其實也反應了公司對未來的經營情況和發展的信心，未來分紅的具體情況還是要根據當時所處的經營情況和資金需求來安排。 20、公司的股權激勵情況？ 公司目前暫無股權激勵計劃，後續如有會進行信息披露。
華明裝備（002270）主營業務：1.電力設備—變壓器分接開關的研發、生產、銷售和全生命週期的運維檢修;2.電力工程—新能源電站的承包、設計施工和運維;3.數控設備—成套數控設備的研發、生產和銷售。
華明裝備2023年三季報顯示，公司主營收入14.55億元，同比上升21.23%；歸母淨利潤4.59億元，同比上升59.98%；扣非淨利潤4.26億元，同比上升52.49%；其中2023年第三季度，公司單季度主營收入5.45億元，同比上升21.19%；單季度歸母淨利潤1.72億元，同比上升70.14%；單季度扣非淨利潤1.7億元，同比上升68.6%；負債率26.31%，投資收益1056.3萬元，財務費用-635.78萬元，毛利率54.47%。
該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級6家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為16.21。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入767.45萬，融資餘額增加；融券淨流入23.49萬，融券餘額增加。
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