榕樹投資董事長翟敬勇：A股將全面回暖 新經濟龍頭股回調提供介入良機

　　感謝《紅週刊》邀請寄語虎年投資。作為國內價值投資報道的高地，我有幸參與其舉辦的“獨家對話查理·芒格”視頻品鑑會，投資峯會，並多次作為嘉賓接受採訪。在互動的過程中，感受到了《紅週刊》內容的專業和深度，其所報道的很多內容，對國內職業投資人和機構投資者很有啓發。新的一年裏，祝願《紅週刊》越辦越好，為中國資本市場帶來更多優秀的 、具有前瞻性的內容。

　　關於2022年的市場行情，我們認為政策放鬆、疫情消退、新經濟加速將推動A股市場全面回暖，否極泰來。一是“房住不炒”會推動投資房地產資金部分進入A股市場。A股市場當前流通市值僅約30萬億，優質上市公司的股權將成為資金追捧的對象；二是政策對於一些行業的管制會逐漸放鬆，從歷史經驗來看，每一輪經濟到政策開始放鬆時，資本市場都會進入活躍階段；三是疫情對於國內外經濟生活的影響大概率將在2022年春夏之交消退，經濟活動有望全面復甦；四是新經濟中互聯網、新能源等領域的優質企業有望繼續穩定快速增長。

　　投資機會上，受政策壓制的一些行業在2021年都呈現了明顯的收縮狀態，隨着去槓桿的深化，國家政策的鬆動，2022年，困境反轉的公司都會不同程度上受到資本市場的重新青睞，這些優秀的公司會得到估值的重新回升。此外，國家會不遺餘力地支持半導體、新能源、互聯網等新經濟的發展。這些領域是代表未來中國經濟的發展方向，這一類的公司將會繼續高歌猛進，我們認為這些公司短期的回調是非常好的介入良機。

　　我們判斷2022年A股市場將呈現三大投資主線：一是政策受損、政策管制的行業開始逐步放鬆，地產、教培、醫藥等行業迎來修復機會；二是疫情受損行業，隨着疫情的慢慢消退，旅遊、酒店、機場航空等行業逐步恢復正常估值；三是高景氣賽道，也就是新經濟、新能源行業眾多優秀公司將百花齊放。

　　建議投資者立足長期視角，把目光更多放在新經濟領域的投資。隨着國家經濟結構轉型，以新能源為代表的新經濟產業將成為未來拉動經濟整體向前的新動力，這些領域有十倍以上的行業成長空間，藴含巨大的投資機會。

　　此外，需提醒的是，投資者仍然需要注意傳統產業持續萎縮帶來的風險，這些資產雖然估值普遍較低，但均已處於週期的下行階段。在國家經濟從傳統產業向新經濟產業轉型期，執迷於投資傳統產業的風險是巨大的。

（文章來源：證券市場紅週刊）