樂居財經 曾樹佳 發自北京
房地產與金融，在過去很長一段時間，一直是盧志強的“左右手”，站在泛海控股（SZ：000046）這個資本平台上，他曾兩手騰挪，遊刃有餘。但如今這兩個被他認為最賺錢的行業，都不如往昔了。
近些年，面對房地產市場持續的調控基調，盧志強自斷一臂，不斷剝離房地產，只言專攻金融領域。不過，眼下他又把自視珍貴的民生證券股權，出讓了一部分。
10月20日，泛海控股發佈公告稱，經董事會審議通過，公司以42.29億元的總價格，向上海張江（集團）有限公司、上海張江高科技園區開發股份有限公司等22家投資者，轉讓民生證券共3,107,204,265股股份（約佔民生證券目前總股本的27.12%）。
截至公告披露日，上述股份轉讓已經完成，泛海控股對民生證券持股比例，已由約71.64%降至約44.52%，民生證券仍為泛海控股合併財務報表範圍內企業。
“輾轉”的民生證券
18年前，泛海系入主成為黃河證券（民生證券前身）的大股東。2014年4月，盧志強對旗下公司進行了一番資產重組：泛海建設以32.74億元（即每股收購價格為2.06元），收購中國泛海、泛海能源所持民生證券不超過73%股權。
民生證券73%的股權被注入泛海建設後，後者搖身一變，從房地產企業轉變為“地產+金融+投資”的綜合性上市公司；與此同時，其名稱也改為“泛海控股”。
此後，盧志強的金融“算盤”逐漸顯現了出來。
數年時間，泛海控股不斷突進金融牌照，通過一系列資本運作，業務涵蓋了證券、信託、保險、期貨、基金、資產管理、互聯網金融等領域，並形成了以民生證券、民生信託、亞太財險為核心的金融佈局。
近兩年，民生證券的市場動態尤為引人關注。去年中旬，市場就傳出它有增資擴股並進一步IPO的計劃，但控股股東泛海控股，卻遲遲未對該消息作出回應。
直至今年3月，泛海控股才宣稱，旗下民生證券擬實施增資擴股，以非公開發行股份的方式向不超過20名投資者募集資金合計不超過25億元，同時，泛海控股決定放棄對民生證券的認繳出資權。
公告發出後不久，4月中旬，就有15名投資者參與民生證券增資擴股，共計出資25億元，且資金已經全部到位。此次增資完成後，泛海控股對民生證券的持股比例由約87.65%降至約73.59%。
在增資擴股的同時，泛海控股還計劃以每股1.361元的價格，引入具有上海國資背景的企業入股，涉及金額不超過40億元。民生證券的註冊地，也將由北京市東城區遷至上海市浦東新區。
時間轉到8月末，靴子終於落地。
最終，泛海控股宣佈以約42.29億元，向上海張江（集團）有限公司、上海張江高科技園區開發股份有限公司等22家投資者，轉讓民生證券約31.07億股股份，約佔民生證券目前總股本的27.12%。
於2019年，民生證券實現營業收入26.88億元，同比增長84.28%，實現淨利潤5.32億元，同比增長461.08%。2020年上半年，民生證券實現營業收入15.6億元，同比增長16.16%，實現淨利潤4.06億元，同比增長56.89%。
向上的業績，使其擁有較好的“賣相”。盧志強此舉可謂一石二鳥，除了為民生證券引入國企股東，支撐起發展空間之外，泛海控股實打實地獲得了一筆真金白銀，為自身的發展輸血。
市場上對於泛海控股出手民生證券股權，或許並不感到奇怪，此前後者也一直處於質押狀態。
據相關債券信息披露，截至2019年9月末，泛海控股持有民生證券84.31億股，其中已辦理股權質押總股數約84.31億股，佔其持有股份的99.99%，佔民生證券總股本的87.64%。
資產出售下的資金渴求
盧志強向來具有商人敏鋭的市場嗅覺。
他最初在濰柴集團做技術員，後來一路升任濰坊技術開發中心辦公室副主任。1984年，政府同時啓動價格雙軌制改革，盧志強彼時果斷跳出體制創業，先是開班做家教，後又到大城市闖蕩。
到1989年，盧志強旗下的泛海已擁有了12家房地產建築公司，位於北京、浙江、武漢、上海、深圳等8個一線城市。此後，他相繼開發出北京“泛海國際居住區”、杭州“民生金融中心”、深圳“泛海拉菲花園”等一系列項目。
6年後，盧志強聯合聯想控股、四通集團等國內9家企業，成立光彩事業投資。1997年，光彩事業投資收購深圳上市公司南油物業，盧志強把南油物業改名為“光彩建設”，即後來的泛海控股。
多年來，泛海控股一直承載着盧志強的地產和金融夢，但如今它已不知不覺轉變了發展姿態。
2019年初，泛海控股以148.87億元的價格，將旗下北京泛海國際項目、上海董家渡項目的部分地塊，轉讓給了融創；隔年1月，它又以 10.06 億美元出售位於美國舊金山的境外資產。
或許是意識到房地產行業持續的調控基調，房企生存艱難，泛海控股已顯露出與房地產業務“訣別”的姿態。
今年1月，經中國證監會核准，泛海控股行業分類由“房地產”正式變更為“金融業”的子行業“其他金融業”。從營收構成來看，2020上半年金融業務營業收入51.60億元，同比增長25.55%；在公司營業收入中的比重接近95%。地產項目只剩小體量的“尾貨”。
不過，為了回籠資金，盧志強也不得不對心心念唸的金融板塊“動刀”。除了上述轉讓民生證券27.21%的股份、獲得42億元之外，曾有消息透露，泛海控股還準備在年內，將亞太財險和民生信託部分股權轉讓出去，換取資金。
有數據披露，截至2020年9月12日，泛海控股尚有存續債券14只，存續債餘額合計119.88億元，其中1年內到期債券規模達71.48億元，年內到期規模為32.89億元。
而今年上半年，泛海控股實現歸母淨利潤-4.08億元，同比下降1.23倍；經營活動產生的現金流量淨額為-6.55億億元，同比下降了1.43倍。 經營層面“造血”不足，尋求外來的資金就成為了必然。