陳誠
公募行業迎來最好時代，券業也將獲益!
2020年公募基金髮行規模首次突破1.5萬億關口，並已超過2019年、2015年全年發行規模。總體來看，權益基金規模顯著提升，產品結構呈現良性發展態勢，行業發展前景明朗。作為公募基金的主要股東之一，券商無疑受益其中，兩者協同效應不斷提升。
廣發證券最新研報統計，2017-2019年間，營業收入排名靠前的20家券商中有14家券商公募基金公司營收平均貢獻超過5%，其中有3家券商公募基金營收平均貢獻率超過20%，分別是東方證券、廣發證券和興業證券，其中貢獻率最高的是興業證券，高達26.86%。
報告指出，基金公司豐富的產品，能夠幫助券商擴充產品種類，增強資產配置服務能力，加快券商的財富管理轉型步伐。同時，兩者在研究、託管、融券等業務上具有協同效應。再者，公募基金業務為券商提供穩定的盈利來源，吻合了券商提升收費類業務佔比的發展趨勢。
券商與公募戰略協同
廣發證券研報指出，公募基金公司與頭部券商已完成深度結合，兩者通過股權關係支持、資源條件互補等已成為互相之間重要的戰略組成。
券商幾乎是國內最早涉足公募基金行業的金融機構，在“老十家”基金公司中有7家屬於券商系基金公司，券商系佔據了基金公司絕對的主導地位，目前仍有接近半數的基金公司擁有券商作為主要股東。
公募基金公司已成為頭部券商集團架構的“標配”。截至2019年末，前二十大券商均至少持有1家公募基金管理公司的股權。前十大券商共計持股了8家基金公司、參股了10家基金公司，全十大券商平均每家持有2家基金公司股權。截至2019年末，非貨公募基金規模最大的十家基金公司中7家為券商系公募。
據廣發證券統計，2017-2019年間，營業收入排名靠前的20家券商中有14家券商公募基金公司營收平均貢獻超過5%。其中，有8家券商公募基金公司營收平均貢獻在5%-10%之間，分別是中信證券、海通證券、華泰證券、申萬宏源、國信證券、光大證券、長江證券和東吳證券;有6家券商公募基金公司營收平均貢獻率超過10%，分別是廣發證券、東方證券、招商證券、興業證券、東北證券、財通證券。
此外，有3家券商公募基金營收平均貢獻率超過了20%，分別是東方證券、廣發證券和興業證券，其中貢獻率最高的是興業證券，達到了26.86%。興業證券佈局的公募基金主要是興證全球基金和南方基金，分別持有股份51%和10%。2017年興證全球基金和南方基金對興業證券收入貢獻率分別為15.57%、3.88%，2018年分別為37.15%、5.47%，2019年分別為16.41%、2.08%。
廣發證券在2019年對廣發基金的持股比例為60.59%，對易方達基金的持股比例為22.65%。廣發基金從2017-2019三年，對廣發證券營收貢獻率分別為13.69%、14.85%、14.48%，易方達基金從2017-2019年對廣發證券營收貢獻率分別為5.38%、8.68%、6.14%。
東方證券持有東證資管、匯添富基金和長城基金的股份，持股比例分別為100.00%、35.41%、17.65%。2017-2019年，東證資管對東方證券營收貢獻率分別為6.61%、12.76%、9.40%，匯添富基金對東方證券營收貢獻率分別為11.24%、12.23%、7.58%，長城基金對東方證券營收貢獻率分別為1.37%、1.01%、0.55%。
二季度盈利排在前列的華夏基金62.20%的股權歸中信證券所有，近三年華夏基金對中信證券收入的平均貢獻率為9.43%。具體來看，2017-2019年華夏基金對中信證券收入貢獻率分別為9.04%、10.03%、9.22%。
另外，近三年公募基金公司營收平均貢獻率最低的券商是浙商證券，僅為0.94%。浙商證券100%控股浙商資管，另持有浙商基金25%的股份。具體來看，2017-2019年，浙商資管對浙商證券營收貢獻率分別為0.27%、0.19%、0.47%，2017-2019年浙商基金對浙商證券營收貢獻率分別為0.89%、0.63%、0.38%。
基金公司平均淨利潤突破5億元
基金公司對券商營業收入的貢獻離不開基金公司自身的飛速發展。
廣發證券研報表示，國內資產管理行業面臨內外部變革，即將迎來全新發展機遇以及多元化良性競爭的新局面。其中公募基金行業整體發展迅速，在過去20餘年的發展歷程中，公募基金規模和數量均持續穩健提升，已在資本市場中佔據了重要的地位，尤其是2014-2019年，公募基金淨值規模的複合增速高達26.61%，佔A股總市值、GDP的比重不斷上升。
記者根據上市公司股東信息統計公募基金近三年淨利潤情況，公募基金2017-2019年連續三年淨利潤突破十億元關口的有6家，分別為天弘基金、工銀瑞信、易方達基金、華夏基金、匯添富基金、建信基金，券商系公募佔據半壁江山。
從淨利潤提升來看，頭部基金公司當屬廣發基金實現了跨越式發展，由2018年5.2億淨利潤提升至2019年的11.86億。也有公募基金連續三年入不敷出，例如方正富邦基金。