Part.1
2020Q2 中國股權一級市場概況
注：股權一級市場包括：VC/PE、一級市場戰略投資、一級市場併購
◆2020Q2，中國股權一級市場共有863起事件，已披露事件金額約1,183.83億人民幣
◆事件數量和金額較2020Q1均大幅增加，隨着國內疫情的好轉，股權一級市場有所回暖。事件數量環比增長50.87%，同比降低5.27%；已披露事件金額環比增長35.29%，同比降低29.87%
◆國內疫情有所好轉後，企業的融資需求開始釋放。從企業融資動機來看，一方面為了應對市場衝擊，另一方面為了適應疫情過後新的市場變化；疫情過後部分投資方來説也是個很好的投資窗口，現階段估值泡沫普遍偏低，好項目更具投資價值
◆從月度數據來看，2020年6月事件數量相比5月有所增加，有308起；已披露事件金額略回落，約347.81億人民幣
Part.2
2020Q2 中國投融資市場分析
- 行業分析
注：投融資市場包括：VC/PE、一級市場戰略投資、不含一級市場併購
◆2020Q2，行業分佈從事件數量上看來看，主要集中在醫療健康、企業服務、人工智能和智能製造四大領域
◆從事件金額來看，醫療健康、智能製造、汽車交通、生活服務的事件金額較多，均超過100億人民幣
◆醫療健康行業研發成本高、投資週期長，這決定了該行業整體融資額較高；智能製造行業，「中芯南方」獲得國家集成電路基金II和上海集成電路基金II的22.5億美元的增資；汽車交通行業，「蔚來中國」總部落户合肥，戰略投資者投資70億人民幣；生活服務行業，「青桔單車」獲君聯資本等超10億美元的融資；以上案例均使所在行業融資金額超過100億人民幣
（1）熱門融資領域：醫療健康
醫療健康是典型的抗週期行業，同時也是人們生活的剛需，在疫情下進一步激發了資本的關注熱情。其中，生物技術製藥、醫療器械和醫療信息化是2020Q2最火熱的細分賽道。
典型案例：
生物技術製藥：「雲頂新耀」完成3.1億美元C輪融資
「雲頂新耀（Everest Medicines）」完成3.1億美元C輪融資。本輪3.1億美元的融資包括兩部分優先股籌資，2.6億美元C-2輪以及5,000萬美元C-1輪。C-2輪融資由建峖實業投資（Janchor Partners）領投，RA Capital Management和高瓴資本（Hillhouse Capital）共同領投。其他新投資者也提供了額外支持，其中包括德誠資本（Decheng Capital）、國新國同（GT Fund）、駿利亨德森投資（Janus Henderson Investors）、Rock Springs Capital、Octagon Investments及一家大型知名長線機構投資者。現有投資者包括康橋資本（CBC Group）、Cormorant、蘭亭投資（Pavilion Capital）和HBM Healthcare Investments也積極參與本輪融資。C-1輪融資包括來自嘉善國投的5,000萬美元投資，是雲頂新耀2020年3月17日宣佈的與嘉善國家級經濟技術開發區和嘉善國投廣泛戰略合作的一部分。
本輪融資資金將用於推進雲頂新耀創新藥產品管線的臨牀研發，併為下一階段的增長建立強大的商業化基礎設施。
雲頂新耀是一家專注於創新藥開發及商業化的生物製藥公司，致力於滿足大中華區及其它亞洲市場未滿足的醫療需求。雲頂新耀的管理團隊在國內外高質量臨牀開發、藥政事務、化學制造與控制（CMC）、業務發展和運營方面擁有深厚的專長和豐富的經驗。
雲頂新耀已經建立了八個潛在全球首創或同類最佳的分子組合，其中許多都處於臨牀研發的後期階段。治療領域包括腫瘤學、自身免疫性疾病、心腎疾病和傳染病。目前有四項藥物正在中國進行臨牀試驗，另有兩種藥物將於2020年開始註冊試驗。
醫療器械：「華大智造」完成超10億美元B輪融資
「華大智造」宣佈完成超10億美元B輪融資，領投方為IDG資本、CPE，華興新經濟基金、國方資本、華泰紫金、鈦信資本、上海賽領、基石資本、上海鼎峯、國泰君安創投等跟投，老股東中信證券/金石投資、松禾資本等追加投資。
華大智造秉承“創新智造引領生命科技”的理念，致力於成為生命科技核心工具締造者，專注於生命科學與醫療健康領域儀器設備、試劑耗材等相關產品的研發、生產和銷售，為精準醫療、精準農業和精準健康等國計民生需求，提供實時（Real Time）、全景（Whole Picture）、全生命週期（Life Long）的全套生命數字化設備和系統解決方案。
從2016年至今，華大智造實現了從0到1，再到100的突破。未來，華大智造表示會繼續致力於構建測序生態，降低測序成本，讓技術更加可及。只有越來越多的公司基於國產測序儀去研發與拓展自己的平台，完善整個產業鏈條。同時，將持續致力於成為“生命科技核心工具締造者”，為提供生命數字化全套設備加速研發、生產步伐。
醫療信息化：「圓心科技」完成D1輪6億人民幣融資
「圓心科技（妙手醫生）」宣佈完成D1輪融資6億人民幣，由啓明創投、渶策資本、紅杉資本、中信證券、指數資本等機構共同投資完成。
此次融資將用於圓心科技的妙手醫生互聯網醫院、醫療科技、處方流轉及管理、健康險等“醫-藥-險”業務的聯動發展。
圓心科技成立於2015年，旗下擁有5大專業品牌：妙手醫生、圓心醫療、圓心大藥房、圓心惠保、無界進修。圓心科技在實體醫院及城市醫療互聯網運營解決、互聯網醫院、院外處方及DTP業務、健康險產品及TPA服務等幾項領域處於行業領先地位。
憑藉互聯網科技優勢，圓心科技將醫療服務、藥事服務、保險服務充分結合，連接醫生端、患者端、藥品端、保險端，構建起了“醫-患-藥-險”的服務體系。
（2）熱門融資領域：企業服務
伴隨2C流量紅利見頂，2B方向大勢所趨，投資機構對該方向的企業服務行業關注度越來越高。同時，5G等技術的發展，也為企業服務領域帶來了更多動能。
典型案例：
雲服務：「七牛雲」完成F輪10億人民幣融資第三方獨立雲計算及數據服務提供商「七牛雲」宣佈完成新一輪10億人民幣F輪融資，本輪融資由中國國有企業結構調整基金（簡稱國調基金）、交銀國際、宏兆基金共同投資。本輪資金將主要用於核心技術的研發及創新，多場景解決方案的落地,擴大行業與區域的市場覆蓋等。
七牛雲成立於2011年，主要業務是雲計算和數據服務。在將近10年的時間裏，七牛雲建立了統一的異構數據湖，打造了視頻雲服務和視頻數據分析平台，並創建了簡潔開放的機器數據處理平台。
目前，超過100萬企業客户和開發者長期使用七牛雲的雲及數據服務，其中包括OPPO、B站、愛奇藝、平安銀行、招商銀行等知名企業。雲上數據智能主要的應用在移動互聯網、金融、汽車、製造業等強需求的行業。未來，公司將會把合作伙伴的知識能力、行業能力的已有經驗進行整合，與合作伙伴一起去打造數據生態，為客户提供更高的價值。
數字化轉型是各行各業都在佈局的未來，最早從互聯網產業開始，逐漸向金融、醫療、房地產、新能源汽車擴展。到2020年，新基建的政策更是讓數字化轉型朝着更多的產業滲透。在這個過程中，不論屬於什麼類型、什麼行業的企業，都在無時無刻的產生大量數據。各企業迫切需要通過數據科技手段,用處理後的數據反哺於自身產業，對未來發展的進行優化。
七牛雲希望通過自己不斷迭代更新的一站式雲上數據賦能，幫助各行各業在上雲的基礎上，連接並分析各類數據，助力產業效率提升與模式創新。公司的Pandora 2.0 是一款分佈式的大數據分析､計算､可視化工具,可以對各種數據源進行採集､解析､檢索和分析｡數據源可能來自於運維監控､安全審計､雲基礎服務､工業物聯網以及IoT數據､商業數據等各種場景｡
同時，七牛雲的數據服務也已經應用在運營商、汽車、智能製造等行業，能夠在智能運維、智能車聯網、智能生產、安全數據分析等場景下提供一站式數據收集、存儲與智能分析服務。
智能財税服務品牌「慧算賬」獲6,000萬美元C+輪融資「慧算賬」正式宣佈6,000萬美元C+輪融資，由陽光人壽領投，高成資本、小米集團、Swift Hover跟投。
慧算賬定位為互聯網智能財税服務品牌，成立於2015年。創始人兼CEO張述剛表示，公司發展數年，其發展歷程大致可以分為三個階段：
- 業務標準化階段：成立之初，慧算賬是以第一種模式為主，即專注做代記賬工具，重點放在研發上。
- 線下業務線上化階段：2015年到2016年間，慧算賬將線下業務往線上化轉的過程時發現，中小企業的運營和交付工作相對比較重，如果不切入代記賬服務，難以提高客户黏性。因此，公司開始走直營+加盟的模式，2017年自己開了第一家直營店，主要鋪設於一線城市，將直營店單元經濟模型跑通後，再將這套體系複製到加盟店，協助門店搭建基礎團隊，通過品牌授權、搭建運營體系，提供軟件來提升運營效率。
- IT智能化階段：慧算賬自2019年開始進入IT智能化階段，在SaaS雲服務平台引進了多種技術，如全票種OCR識別技術、決策樹自動業務類型匹配、自動化智能會計核算、RPA智能自動化申報、AI知識圖譜等，在票據識別、業務類型匹配、規模化處理等方面提升效率，實現全場景數據自動採集，自動納税申報等。在落地效果上，在銀行回單方面慧算賬的處理效率已增加到每月上千萬張，客服人員能夠通過AI客服系統與終端用户溝通，單店從原來最多服務數千個客户，到現在最多能夠服務2萬個企業客户，預期門店毛利提升至65%。
除了引入技術提升效率，慧算賬也正在建設以獲客、生態服務為一體的全國綜合性運營中心。
（3）熱門融資領域：人工智能
從人工智能行業案例來看，更多具備一定競爭壁壘，技術大規模落地的人工智能企業獲得了融資。同時，隨着科創板、創業板註冊制的推行，進一步豐富了資本退出途徑，一定程度上促使資本湧向人工智能行業企業。
細分領域來看，通用AI技術類企業如「雲從科技」、「雲天勵飛」、「思必馳」等均獲大額融資；AI芯片如「壁仞科技」、「燧原科技」等同樣受到資本青睞。
典型案例：
通用AI技術：「雲從科技」完成18億人民幣新一輪融資，直指 A 股上市「雲從科技」已完成新一輪融資，總規模達18億人民幣。在雲從科技這一輪的投資方中，除了中國互聯網投資基金、上海國企改革發展股權投資基金、廣州南沙金控、長三角產業創新基金等政府基金外，還包括工商銀行、海爾資本等產業戰略投資者。這樣的資方團隊符合雲從科技一直以來的“AI國家隊”背景。
2015 年，雲從科技正式成立，其創始人周曦出自中國科學院重慶研究院，而云從的前身，也是由中科院最大的人臉識別研究團隊孵化而成。
從團隊到資方，雲從始終保持純正的“國家隊”屬性，這與雲從在 To B、To G 的獲客方向有着直接關聯。
對於金融、安防領域客户來説，不論是省市級的公安系統還是四大國有銀行的風控產品，都在數據安全層面有着至高要求，雲從科技聯合創始人姚志強坦陳，作為純內資的中科院出身企業，雲從在獲客時更能獲得銀行與公安部門的信任。
雲從科技當前業務主要圍繞智慧金融、智慧治理、智慧交通、智慧商業等幾個板塊，在國家提出“新基建”的大背景下，雲從科技在廣州、重慶等地已拿下多個政府級項目，其主要客户包括工行、農行等大型國有銀行與央企，中國東方航空、廣州白雲機場等重要機場及民航企業，以及全國多省市公安。
2020年初，雲從科技完成股份制改革，註冊資本變為6億元。股份制改革是公司所有制變化的一項重要特徵，整改範圍包括註冊資本、股權架構等，一般是公司上市前的標準動作，這一變化，也證實雲從科技已正式加快了上市步伐。
AI芯片：通用智能芯片設計商「壁仞科技」完成Pre-B輪融資
通用智能芯片設計公司「壁仞科技」宣佈完成Pre-B輪融資，本輪由高瓴創投領投，雲九資本、高榕資本、金浦科技基金、基石資本、海創母基金等知名投資機構跟投，現有投資方松禾資本、IDG資本、雲暉資本、珠海大橫琴集團繼續追加投資。
據瞭解，本輪募集資金仍將用於加快產品技術研發與強化市場拓展。
壁仞科技致力於開發原創性的通用計算體系，建立高效的軟硬件平台，同時在智能計算領域提供一體化的解決方案。從發展路徑上，壁仞科技將首先聚焦雲端通用智能計算，逐步在人工智能訓練和推理、圖形渲染、高性能通用計算等多個領域趕超現有解決方案，實現國產高端通用智能計算芯片的突破。
高瓴合夥人、高瓴創投軟件服務和原發科技創新負責人黃立明表示，“壁仞科技團隊在GPU及智能計算等領域擁有非常深厚的技術積累。目前正是中國人工智能芯片發展的關鍵時期，作為國內領先的智能計算芯片公司，壁仞科技面對的是有深度需求的廣闊市場。我們相信壁仞科技的研發能力和執行力，也相信這個擁有大量國際頂級人才的團隊會為產業發展做出長期貢獻。”
AI企業服務：加速企業級AI基礎設施建設，「第四範式」完成C+輪融資，估值約20億美元
「第四範式」宣佈完成C+輪融資，C輪兩次融資總額達2.3億美元。新戰略股東包括思科、中信銀行、聯想，財務資方為松禾資本、基石資本，投後估值約20億美元。本輪融資將用於產品市場拓展、研發投入以及產業生態鏈建設等，加快和擴大AI全行業賦能的速度和規模。
第四範式成立於2014年，已經成為一家從算法到計算完全自主可控的平台型AI公司，以助力企業實現智能化轉型、優化企業的效率與決策為目標，為企業提供硬件算力基礎設施、人工智能平台、智能業務應用系統等端到端、全流程的產品體系和基礎架構，主要軟件產品包括企業數智化引擎「天樞」、AI核心系統「4Paradigm Sage」、AI硬件基礎設施「4Paradigm SageOne」等。
基於這些低門檻、高價值並具備規模化產能的人工智能產品，第四範式在眾多新興的市場中成功開闢了AI落地和行業應用方向，業務覆蓋融、零售、醫療、製造、互聯網、政府、能源、運營商和媒體等眾多領域。
在金融領域，第四範式目前與超過80%的大型國有及股份制商業銀行進行深度合作，為眾多金融機構提供了以客户為中心的專屬服務系統、以穩健風控為核心的產品決策系統和以敏捷高效為基礎的運營管理系統。在醫療領域，第四範式為醫療服務場景提供全棧的AI能力，已完成“胰腺癌術後生存分析預測”、“新生兒體重預測”等項目的落地應用，並與上海瑞金醫院合作開發“瑞寧知糖”慢性病健康管理產品，已在30多個省市的400多家醫院投入使用；互聯網媒體端，第四範式主要幫媒體合作伙伴做基於AI技術的信息流推薦，有超過上千家合作伙伴。
（4）熱門融資領域：芯片半導體
近期美國進一步加強了對中國芯片半導體行業的打壓，芯片國產化、自主化迫在眉睫。以國家集成電路基金為代表的“國家隊”在全產業鏈進行佈局；小米、華為哈勃也利用資本進行半導體集成電路的佈局。
從芯片產業鏈來看，芯片製造是最關鍵環節，也是本土芯片被打壓的焦點。國內高端芯片需要台積電7nm、5nm等高端製程的支持，而國內芯片製造技術還有一定的差距，無法滿足國內高端芯片的製程要求，所以發展國內芯片製造成為芯片自主化的重中之重。
同時，對於製程要求不高的模擬芯片、功率器件等領域，國內廠商應充分發揮在細分領域的優勢，逐步打破國外壟斷。
典型案例：
芯片製造：「中芯南方」完成22.5億美元增資，國家集成電路產業投資基金參與
中芯控股與國家集成電路基金、國家集成電路基金II、上海集成電路基金及上海集成電路基金II訂立新合資合同及新增資擴股協議。根據新合資合同及新增資擴股協議，中芯控股同意作出進一步注資，而國家集成電路基金II及上海集成電路基金II（作為中芯南方的新股東）同意分別注資15億美元及7.5億美元予中芯南方註冊資本。
談及本次增資意義，中芯國際表示，由於預期先進製程的市場需求持續急增，中芯南方的目標為將其產能由每月6,000片增加至35,000片，以滿足未來的集成電路晶圓代工生產需要。中芯南方將繼續提高其產能、設備使用率及盈利能力。通過訂立新合資合同及新增資擴股協議與國家集成電路基金、國家集成電路基金II、上海集成電路基金及上海集成電路基金II建立夥伴關係，公司可以在政府產業基金的支持下，加快引進先進的製造工藝和產品，亦可減輕本公司因先進製程產能擴充而產生的鉅額現金投資。
中芯南方是配合中芯國際14nm及以下先進製程研發和量產計劃而建設的具備先進製程產能的12英寸晶圓廠。從其目標從每月6,000片增加至35,000片可以看出，中芯南方在14nm製程下已可以實現國產替代，能滿足中端芯片的需求產能。
同時，中芯國際也向着7nm製程進行衝擊，進一步向着實現國產芯片自主替代的願景前進。但隨着美國對國內芯片產業實行進一步的制裁，中芯國際5nm、3nm等高端製程仍面臨着巨大的困難。雖然此次制裁留有談判的餘地，但仍有全面封鎖的可能。所以當前中芯國際向華為等供貨需要注意安全邊界，對於涉及到美國設備的高端生產工藝建議慎重，以免遭到美國禁令制裁，進而影響到整個國內半導體產業鏈的長期發展勢能。
車規級半導體：「比亞迪半導體」引入戰略投資者，融資19億人民幣
比亞迪發佈公告稱，旗下「比亞迪半導體」引入戰略投資者，由紅杉資本，中金資本以及國投創新領銜投資，Himalaya Capital等多家國內外投資機構參與認購，其中國投創新和Himalaya Capital現為比亞迪股份的股東。Himalaya Capital持有比亞迪的股份超過十年，曾牽線巴菲特戰略入股比亞迪。本輪投資者按照比亞迪半導體投前估值75億人民幣，融資共計19億人民幣，取得比亞迪半導體共計20.2126%股權，投後估值近百億人民幣。
比亞迪表示，此次引入戰略投資完成後，將加快推進比亞迪半導體分拆上市工作。
比亞迪半導體是國內自主可控的車規級IGBT(絕緣柵雙極型晶體管)龍頭廠商，已實現大規模量產和整車應用，打破了國際壟斷，行業地位和產業優勢突出，今後也將依託比亞迪半導體在車規級半導體領域的積累及應用優勢，逐步實現其他車規級核心半導體的國產替代。
2.輪次分析
◆ 2020Q2，中國投融資市場事件數量主要分佈在前期（種子輪、天使輪、A輪），共364起；中後期（B輪、C輪、D輪及以後）共182起；戰略投資事件298起
◆ 從金額分佈看，主要集中在中後期（B輪、C輪、D輪及以後）；總體看A輪事件金額最多，約267.18億人民幣；戰略投資事件金額約382.85億人民幣
3.地區分析
◆ 2020Q2，北上廣共發生融資事件537起，北上廣作為超一線城市頭部效應非常明顯；浙江、江蘇緊隨其後，分別有88起、72起事件
◆ 從事件金額看，上海成為最吸金地區，事件金額約332.91億人民幣；安徽由於蔚來中國的落地，事件金額超越江蘇，排名第5位