NFT概念上市公司半年解讀：“虛火”正在褪去 正從萌芽期走向成長期 | 封面天天見

封面新聞記者 孟梅 歐陽宏宇 實習生  邵利君

自元宇宙概念火熱之後，NFT概念作為進入元宇宙的身份卡也被帶動起來，眾多上市公司爭相擠上這條日漸擁擠的賽道。

A股NFT概念自4月27日以來，一路走高，與元宇宙概念板塊走勢基本一致。截至6月23日收盤，板塊指數達1057.68點，較今年上半年的最低點已增長了25.6%。今年4月以來，藍色光標、瘋狂體育、湯姆貓、中青寶等A股上市公司陸續上線數字藏品平台。有統計顯示，僅從上市公司來看，目前已有至少20家上市公司推出了數字藏品交易平台。

對於在境外上市的互聯網科技大廠，其數字藏品的業務則呈現冰火兩重天。幾天前，百度超級鏈就透露，百科博物館將聯手多家文博機構推出“博物館珍寶上新計劃”，圍繞藏進行二創推出數字珍藏。微信則在日前在相關運營規範中將“虛擬貨幣及數字藏品交易行為”列入“違法違規經營行為”。

無論是曾火爆一時的“區塊鏈+”，還是時代新寵“數字藏品+”，即便這一賽道前途未卜，很多上市公司仍在加速佈局，都不想被時代甩下車。6月24日，中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧在接受記者專訪時表示，NFT概念正處於萌芽期向成長期切換的階段，這也是我們感到“虛火”在褪去的原因。NFT行業發展前景廣闊，但在傳統經濟領域應用場景很少，這有待於市場教育的深化、技術的進一步成熟、以及配套體制機制的完善。

NFT概念持續回升

市場情緒逐漸趨於理性

進入2022年，數字藏品賽道迎來爆發式增長，許多互聯網大廠、上市公司紛紛入局。和元宇宙概念走勢相似，NFT概念在今年1月同樣行情遇冷，直到4月底才開始回暖。

隨後，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於推進實施國家文化數字化戰略的意見》，要求加快文化數字化建設標準研究制定，支持符合科創屬性的數字化文化企業在科創板上市融資，對NFT概念而言也是一大利好。

東方財富數據顯示，A股NFT概念板塊指數在4月27日觸底後一路反彈，增長幅度達到25.6%。截至6月23日收盤，板塊總市值已達到1835億，28只概念股中有24只近10天實現上漲。其中，曲江文旅和四方精創的漲幅超過10%，另有過半數的個股漲幅超過5%；在下跌的個股中，僅有吉宏股份和ST美盛跌幅超過5%。

在境外上市的互聯網企業，大多在佈局元宇宙概念之外，也已開始試水數字藏品。包括阿里巴巴、百度 、網易、騰訊控股、京東集團等科技企業均通過直接搭建數字藏品平台，或者間接方式佈局數字藏品，並且均在這一時期遭遇了震盪行情。

究其原因，由於元宇宙和NFT技術密不可分。記者粗略統計，在NFT概念板塊個股中，有包括湯姆貓、奧飛娛樂在的過半數個股橫跨元宇宙和NFT概念兩大板塊。不過，近期市場情緒也逐漸趨於理性，數字藏品帶來的股價刺激並不如元宇宙概念猛烈。以分屬於元宇宙概念和NFT概念中，兩隻股價最高的個股中科創達和數字認證為例，前者近兩個月間的股價振幅達到88.2%，後者僅為11.9%。

頭部企業發力數字藏品

僅少數披露營收佔比

圍繞NFT概念，從互聯網大廠、上市企業，到博物館、文旅業、出版業甚至製造業已紛紛加入“數字藏品+”中來。

在眾多企業中，以為阿里巴巴和騰訊為代表的科技大廠是在國內率先佈局數字藏品，隨後，京東、百度、網易、B站等也基於公司自身的區塊鏈技術踏入這一新興領域。總體上看，這些平台上線以來陸續發行的數字藏品大多是與景區、博物館、各大品牌方等進行IP上的合作。

值得注意的是，迅雷於今年2月推出了面向B端的企業數字藏品服務平台，旨在幫助企業完成數字資產上鍊。此外，還有如藍色光標、靈境文化等上市公司，其業務也為協助品牌和IP做數字藏品創策、製作和發行。

此外，部分A股NFT概念上市公司並沒有直接推出數字藏品平台，而是通過與市場現有的平台合作，發售基於公司IP的數字藏品。例如，奧飛娛樂近期在投資者互動平台上表示，其和多家平台合作推出了數款“喜洋洋和灰太狼”等IP藏品。華策影視也在此前表示，公司將把陸續推出基於影視內容的數字藏品作為一項常態化業務，並在幾天前聯合薄盒Mints推出網劇《與君初相識》《恰似故人歸》的可穿戴數字藏品。黃山旅遊則在2021年與螞蟻集團合資成立安徽途馬科技有限公司，以此開啓併發售黃山主題的數字藏品。

不過，雖然NFT概念熱度依舊，但行業發展仍然存在隱憂。有統計顯示，目前只有曲江文旅等極少數公司披露了數字藏品業務的具體營收佔比，絕大部分公司均未披露該項業務收入情況。此外，湯姆貓實控人在近期頻頻減持，並且收到了年報問詢函，也被外界懷疑其在借熱點炒作從而套現。

前景依然廣闊

蹭熱點的企業將逐步出局

中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧

談及2022年上半年NFT概念的發展，胡麒牧認為，從NFT行業發展階段來看，現正處於萌芽期向成長期切換的階段，這也是我們感到“虛火”在褪去的原因。

胡麒牧提到，上半年市場的回落正好體現出了投資者正變得理性，對行業發展認識更加成熟。這對行業的健康可持續發展有利，也會倒逼企業加大技術研發投入，拓展應用場景，做大商業生態。同時，那些蹭熱點炒作的企業也會被投資者用腳投票而遭到拋棄。

如今，儘管國內在監管層面對數字藏品相關交易實行高壓監管，而元宇宙概念與遊戲、社交行業存在強關聯，讓NFT概念在品牌營銷和IP變現方面大有可為，兩者之間存在相互轉化和賦能的關係，這也導致了很多上市公司橫跨在這兩個概念間佈局業務。

在胡麒牧看來，當前的元宇宙場景更多是在消費元宇宙領域，未來會延伸到工業元宇宙，因此能夠把握住這一風口的企業一定是在消費元宇宙有落地場景，已形成生態，並在工業元宇宙相關領域開展研發、場景佈局活動的。如果還要佈局NFT概念，則需要技術研發的支撐，以及商業生態的構建，兩者缺一不可。

談及NFT概念仍然存在的隱憂，胡麒牧認為，未披露相關業務的營收數據主要在於，NFT概念業務規模太小，對公司業績的影響力可以忽略不計，或者對自身NFT業務未來的發展信心不足，甚至本來就是蹭概念。

基於此，湯姆貓實控人頻頻減持，甚至將其自身和關聯公司持有的湯姆貓股權幾乎全部質押，其原因要麼是湯姆貓實控人自身出現資金鍊緊張，需要套現；要麼是湯姆貓股價有大幅回調風險，或者公司運營出現問題。從湯姆貓的報表來看，其總資產中一半左右都是商譽，廣告業務超高的毛利率可能是將營業成本攤入了三項費用，加之新興的NFT業務規模較小，尚不足以支撐公司發展，且公司沒有給出具體的研發規劃，因此實控人套現大概率是由於第二類情況。

那麼，今年下半年，NFT概念板塊的發展趨勢將會怎樣？胡麒牧表示，在數字經濟佔GDP比重達到40%，並在不斷提升的大背景下，數字資產的投資和交易需求會大幅增長，而這就客觀要求數字資產有安全可靠的確權方式。NFT行業發展前景廣闊，不過目前應用場景侷限於藝術、收藏、遊戲領域，傳統經濟領域應用場景很少，這有待於市場教育的深化、技術的進一步成熟、以及配套體制機制的完善。

記者快評：並非人人的NFT都有交易價值

要説今年最熱的概念，必屬NFT。上到Google下到名不見經傳的小公司，都將NFT視作“未來”。而隨着元宇宙概念和NFT的“相互成就”，由於NFT不能篡改並且永久保留的特性，NFT也逐步成為元宇宙時代的“法定貨幣”，由此帶來市場大熱。

但，NFT市場近月來表現不佳，Google數據顯示，5月迄今的單月交易量僅37.6億美元，相較於1月時達到的歷史高峯，足足下滑了77%，此外，NFT的Google搜索熱度也較1月時的高點驟降超過7成。不過鏈上數據顯示，從5月中旬開始，NFT市場開始出現復甦跡象。

應該説，對於NFT這個新興的市場來講，當本身的價值內核體系還未完全形成，這樣的下跌很有可能成為接下來無法逆轉的一種走勢。在輝煌過後，市場也開始逐漸冷靜下來，而此前NFT的欺詐、剽竊、系統漏洞等問題，也迴歸到用户的視野之中。

那麼，NFT的存在是雞肋嗎？

總體而言，NFT具有自身的價值與意義，但真正屬於NFT的時代還尚未到來。在這個階段，NFT也僅僅只是中心化的資產而已。人人都可以創建NFT，但並非人人的NFT都有交易價值。

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