來源：每日經濟新聞
憑藉着“雙語直播”帶貨新模式，新東方在線（HK1797，股價16.98港元，市值169.92億港元）旗下東方甄選近期在抖音爆紅，新東方在線股價飆升。但因產品質量問題，東方甄選被用户投訴了。
今日（6月20日），一則“東方甄選被投訴桃子黴爛長毛”的消息登上百度熱搜，引發外界關注。儘管新東方在線已表示，在第一時間向該用户退款，但這還是引發了外界對其品控、供應鏈等方面的擔憂。
與此同時，隨着熱度有所降温，東方甄選似乎也遇到了成長性瓶頸。第三方平台灰豚數據數據顯示，目前東方甄選的單日GMV（商品交易總額）似乎已見頂，且粉絲增速明顯下降。而前期股價飆升後，上週新東方在線又被重要股東——騰訊控股（HK00700，股價370.8港元，市值3.57萬億港元）大舉減持。種種因素影響之下，新東方在線股價正經歷“過山車”，今日大跌32.08%。
直播帶貨桃子黴爛折射供應鏈風險
近日，新東方旗下的直播帶貨平台東方甄選因主播雙語帶貨人氣大漲，多次登上熱搜榜，同時東方甄選的粉絲量也由6月9日的112萬左右，迅速攀升至已超過1700萬。東方甄選的直播帶貨成績也節節攀升。6月18日，東方甄選單日GMV達到6985萬元，相比之下，6月9日其單日GMV不到400萬元。
然而，在東方甄選爆紅之後，6月20日，一則“東方甄選被投訴桃子黴爛長毛”的消息登上百度熱搜。根據媒體報道，6月9日，有北京市民在東方甄選直播間下單了4.5～5斤裝的陝西水蜜桃，簽收快遞後卻發現水蜜桃有約四分之一已經黴爛長毛，為此向客服投訴。
“（在投訴後）我們已經第一時間給該用户退款。”6月20日下午，新東方在線有關人士在接受《每日經濟新聞》記者微信採訪時稱，初步判斷桃子是在運輸過程中變質所致，後續公司將想辦法，防止類似情況出現。
儘管新東方在線方面將原因歸咎於運輸，但這一定程度上也暴露出公司在供應鏈、品控、運輸等方面的問題。“生鮮類直播品控及供應鏈管理難度大、客單價偏低，如果不是深度把控源頭產地供應鏈，差異化或不明顯。”6月19日，中信證券發佈相關研報認為，東方甄選需要注意，產品質量或品控問題導致的聲譽風險。
中信證券研報還認為，新東方作為曾經教培龍頭的品牌認知度，公司多年來踐行的社會責任、“雙減”後轉型直播帶貨助農的勵志故事，一定程度上積累了用户的信任感；而東方甄選以助農為核心，也需要深入供應鏈，提高品質和性價比，加深用户忠誠度。
多因素致股價過山車
從爆紅到最近曝出帶貨桃子黴爛長毛，新東方在線的股價也坐上了“過山車”。6月10日～6月16日短短數個交易日，新東方在線股價從4.47港元從飆升至28.6港元，累計漲幅達約5.4倍，已抹平2021年以來所有跌幅（2021年累計下跌81.04%）。
然而，6月17日，新東方在線股價轉跌，當日下跌12.59%。6月20日，新東方在線股價再度大跌，截至收盤，公司股價跌幅超過32%，市值蒸發超過80億港元。
圖片來源：Wind截圖
在新東方在線股價大漲大跌同時，東方甄選似乎也遭遇了成長性瓶頸。第三方平台數據顯示，目前東方甄選的單日GMV已出現階段頂峯，且新增粉絲的增速明顯下降。其中，6月19日東方甄選的單日GMV僅為4405萬元，相較於前一日的單日GMV6985萬下滑明顯。
“一方面，新東方在線短期因業務出現拐點股價自底部上漲較多，存在回落風險；另一方面，雖然公司業務拐點初顯，需要時間以證明穩定性；而當前新東方在線市場關注度極高，需要關注單日GMV波動對短期股價影響。”6月19日，中信證券也曾在研報中提示風險。
除此之外，根據港交所6月20日披露文件，騰訊控股於6月15日、6月16日出售新東方在線7460萬股，減持後持股比例從9.04%降至1.58%。騰訊控股大舉拋售新東方在線股票也使公司股價承壓。（記者：朱萬平來源： 每日經濟新聞）