作者 | 餘青
編輯 | 李紅梅
來源 | 風雲資本界
傳説早在明崇禎年間（1628年），皖南黟縣制剪高手張小泉為謀發展，帶着兒子近高來到杭州，在吳山北麓大井巷搭棚設灶鍛造剪刀並出售，因採用浙江龍泉的好鋼作原料，打磨工藝又精湛，樣式精美，經久耐用，因而遠近聞名。 彼時，它的牌名還是“張大隆”。但是這種火爆的生意場面也導致同行豔羨，各種冒牌“張大隆”的剪刀遍佈市場，無奈之中張小泉於清康熙二年（1663年）毅然將招牌改用自己的名字“張小泉”。之後，張小泉的子孫們繼承了祖業，繼續鍛制着“張小泉”剪刀。發展至今，張小泉已有392年曆史。 如今“張小泉”作為中華老字號企業，也傳來了上市的好消息。
近日，擬創業板上市的張小泉股份有限公司(簡稱“張小泉”)在深交所官網披露了招股書申報稿，這也意味着張小泉離“A股刀剪第一股”更進一步。
此次上市，張小泉擬募集資金4.55億元，用於陽江刀剪智能製造中心項目、企業管理信息化改造項目和補充流動資金。
隨着“國貨潮”的迴歸，“老字號”成為資本市場的熱點話題。但翻看之前上市的老字號企業，多數在資本市場的表現並不亮眼。
張小泉作為老字號企業無疑也是焦點之一，一把刀剪的成本究竟是多少呢？此次上市，公司能否擴大企業的競爭實力呢？
靠賣刀剪年收4.8億元
根據《中國工業統計年鑑》歷年數據，我國刀剪行業主營業務收入從2012年的257.81億元，增長至2017年的409.58億元，年複合增長率達10%。
這其中，張小泉賺了多少？
招股書顯示，張小泉2017年實現營收3.36億元，2018年增至4.03億元，並在2019年進一步增至4.80億元，增速較為平穩。
但是公司近年來淨利潤波動較大。2017年其淨利潤為4884.16萬元，到了2018年卻降至4380.85萬元，同比減少10.3%。2019年，其淨利潤又同比增長65.07%，至7230.07萬元。
對此，風雲資本界聯繫了張小泉相關負責人，對方表示，2017-2019年，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤分別為2069.53萬元、4298.31萬元、6229.54萬元，與營業收入走向一致，處於穩定增長水平。
其中，2018年較2017年淨利潤同比減少，與營業收入變動趨勢不一致，系2018年非經常性損益較2017年下降2689.57萬元所致。而2019年公司淨利潤較2018年增幅較大，高於同期營業收入增長幅度，主要系2019年度公司政府補助等非經常性損益金額比2018年高918.01萬元所致。
綜上，2017-2019年公司扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤與營業收入走向一致。
從細分業務來看，截止招股書發佈，張小泉的業績主要來源於剪具、刀具、套刀剪組合和其他生活家居用品。
其中，剪具2017年營收為1.14億元，佔比34.04%，2018年增至1.33億元，佔比33.01%，並在2019年進一步增至1.5億元，佔比31.31%；刀具營收也在不斷增長，由2017年的0.67億元增至2018年的0.88億元，並進一步增至2019年的1.12億元，佔比由19.95%增至21.84%，並進一步增至23.40%。
剪具年銷量超2700萬，單件成本不到5元
張小泉一年究竟賣了多少剪刀呢？一把刀具或者剪具的成本又是多少？
招股書顯示，張小泉2019年剪具的銷量為2706.14萬把，刀具銷量為509.94萬把，套刀剪組合178.81萬件，其他生活家居用品426.63萬件。
在成本表現方面，2017年-2019年，張小泉單位材料成本分別為7.58 元、7.59元、7.56元。其中，一把剪具在2019年的材料成本僅3.35元，一把刀具的成本也不過6.02元。
值得注意的是，風雲資本界發現，對於老字號企業的發展，有不少媒體及業內人士似乎並不看好。他們認為部分老字號企業仍存在客羣脱節、產品陳舊、創新不足、調整緩慢等問題。
同時，深交所的問詢函中也對公司的產品競爭力及未來持續經營能力穩定性有所關注。
對此，張小泉在回覆函中表示，從公司的市場佔有率來看，2017年至2019年，公司產品在廚房市場的市場佔有率保持在0.5%的水平。
對於市場上關注的創新不足的問題，張小泉稱：近年來，公司不斷拓展產品品類，在廚房司工刀具領域、不鏽鋼、尼龍和硅膠雜件領域、園林工具領域、個人護理用品、個人清潔用品領域產品線實現增長。
並且，公司一直將研發工作及研發團隊建設放在公司發展的重要位置，不斷加大研發投入、推動持續創新。
2017年至2019年，發行人研發投入分別為521.46萬元、878.97萬元及1677.82 萬元，佔營業收入的比重分別為1.53%、2.14%及 3.47%；研發人員數量亦不斷增加，截至2017年 12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年6月30日分別為43人、65人、83人及97人。
同時，在銷售渠道方面，張小泉也在革新。其在招股書中表示，公司建立自身的融媒體平台，通過微信、微博、抖音、小紅書等社交平台進行推廣宣傳，與知名網紅直播平台合作，並有計劃地開設線下門店；此外，亦建立了電子化會員體系，推出線上線下融合的門店體驗；亦加大電商平台建設，不斷提升線上渠道的銷售能力，電商渠道已遍佈淘寶、天貓、京東、唯品會等主流平台，報告期內公司線上銷售佔比逐年升高。
風雲資本界通過查找資料發現，張小泉的京東自營店中，銷量較高的刀具價格均已超80元/把。
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