記者 黃敏
8月26日晚間，包鋼股份(SH 600010，收盤價：3.31元)發佈半年度業績報告稱，2021年上半年營業收入約394.37億元，同比增加41.09%;歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利約27.64億元，同比增加3188.14%;基本每股收益盈利0.0606元，同比增加3266.67%。
《投資快報》記者觀察到，此前包鋼發佈了業績預告，淨利潤同比增長的中位數是27倍，31.88倍的大幅增長几乎處於此前預告區間的最頂端，可見二季度公司業務發展還是比較理想。公司方面認為，主要得益於本年度鋼材市場整體向好，銷量增加、銷售價格大幅上漲。值得注意的是，在此前的年報中，該公司計劃2021年實現營業收入636億元，利潤總額24億元。
8月25日晚，本鋼板材、馬鋼股份也公佈了上半年業績，數據顯示，行業高度景氣，淨利潤分別為22億、46.44億元，淨利潤增長幅度分別高達767%、472%，26日股價雙雙獲得一個漲停板，並創下近年來新高。如今，包鋼股份業績公佈更是高達32倍，如何看待這個現象?東吳證券最新研報認為：持續推薦鋼鐵股。在估值歷史低位、盈利歷史中高位的大背景下，碳中和大概率帶來行業供給天花板，加之原料端再次貢獻成本紅利，鋼鐵股將迎來一波業績、估值雙升的板塊性機會。
包鋼股份業績實現大漲32倍高預期
包鋼股份8月26日晚間發佈半年度業績報告稱，2021年上半年營業收入約394.37億元，同比增加41.09%;歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利約27.64億元，同比增加3188.14%;基本每股收益盈利0.0606元，同比增加3266.67%。分配方案為：公司不進行利潤分配、公積金轉增股本。數據還顯示，近30日內，北向資金持股量增加65303.52萬股，佔包鋼股份的流通股比例增加2.07%。
《投資快報》記者關注到，7月12日晚上，包鋼股份曾發佈業績預增公告，當時預計2021年上半年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為20億元到28億元，與上年同期相比，將增加19.16億元到27.16億元，同比增長2281%到3233%。在此前的年報中，該公司計劃2021年實現營業收入636億元，利潤總額24億元。按照昨晚業績公告，則上半年以超額完成全年任務。
在二級市場，包鋼股份26日收盤價為3.31元/股，過去兩個月，股價從1.6元左右，上升到昨日最高的3.37元/股，超過了2倍。同一時期，鋼鐵板塊上漲幅度為接近30%，稀土板塊漲幅更高，個股五礦稀土、北方稀土大漲，均不低於140%。
坐擁全球第二大稀土礦
交易定價“理順”將是大利好
據瞭解，包鋼股份在未來發展戰略方面更是明確了要“加快推進資源開發利用，實現產業轉型升級。在保持目前稀土資源開發利用的前提下，大力推進螢石資源的開發和氟化工產業的發展，充分利用白雲鄂博豐富的資源，實現從單一鋼鐵主業向鋼鐵和資源開發雙輪驅動的戰略轉型”。
對於包鋼股份的稀土資源價值，中泰證券的篤慧分析師在此前的研究報告中亦指出，包鋼股份的核心價值在於其擁有龐大的稀土資源儲備，是全球最大的稀土精礦供應商。受益於新能源汽車等下游行業的快速增長，近期鐠釹等稀土產品價格大幅上漲。公司產品價格調整相對滯後，稀土市場的高景氣將有利於公司未來產品定價的提升。
上述研究員表示，包鋼股份最吸引市場之處莫過於它擁有豐富的礦產資源，尤其是稀土礦。自2015年7月完成尾礦資源的資產交割後(該尾礦資源號稱全球第二大的稀土礦，預計可使用年限約為86年)，包鋼股份便從單一的鋼鐵公司轉型為礦資源公司。因此，它應該是本輪稀土價格上漲的最大受益者，而且將是稀土行業大發展的長期受益者。但它最大的問題就是稀土礦只賣給兄弟公司北方稀土(600111.SH)，定價偏低這一問題備受市場詬病，這也是其在一眾稀土概念股當中極不受待見的原因。按照此前的慣例，它與北方稀土的交易價格是按季度而定，第一季度的價格在3月份已經定下來，大概在16269 元/噸左右，較當時市場價格略為偏低，這也是它一季度業績增長沒那麼顯眼的原因(僅增長300%左右)。那麼第二季度業績如此暴增，背後是不是二季度的稀土交易價格上調了?抑或雙方的交易定價機制出現了實質性的有利於包鋼股份的變化?比如完全按市場價格來走?
該研究員進一步指出，如果交易定價能夠按市場價格來走，那麼對包鋼股份將是很大的利好。因為，隨着新能源汽車、風力發電、消費電子等領域對高性能釹鐵硼的需求不斷增長，而稀土開採總量控制指標增速較為緩慢，進口礦存在較大不確定性，國內稀土的供需結構或將逐步優化，主要稀土產品價格有望平穩上行，稀土行業將迎來新一輪的發展機遇。而包鋼股份坐擁全球第二大稀土礦，受益不言而喻。
7 月 14 日，包鋼股份工作人員表示，儘管目前稀土精礦佔公司總營收的比例不大，但對於淨利潤的貢獻已經過半。
8月4日，包鋼股份董事長劉振剛在上述網上集體接待日活動上透露，2021 年上半年供應給北方稀土的稀土精礦價格為 16269 元 / 噸(不含税)。對於投資者長期不滿低價出售稀土精礦，包鋼股份已經做出了一些調整。白寶生表示，今年以來，稀土精礦定價機制由半年議價一次變更為每季度測算議價一次，今後將進一步推進定價機制改革。按照一季度調整一次的頻率，9 月或迎來包鋼股份稀土精礦售價調整。
鋼鐵板塊進入高景氣期
將迎來一波業績、估值雙升的板塊性機會
8月26日，東吳證券研報稱，持續推薦鋼鐵股。在估值歷史低位、盈利歷史中高位的大背景下，碳中和大概率帶來行業供給天花板，加之原料端再次貢獻成本紅利，鋼鐵股將迎來一波業績、估值雙升的板塊性機會。看好低估值板材、優質長材及部分特鋼，推薦寶鋼股份、馬鋼股份、新鋼股份、華菱鋼鐵等。
東吳證券具體分析認為：現貨鋼價、毛利均明顯強於期貨。第一，本週海外流動性收緊預期再起，導致國內商品價格波動，黑色系亦大幅跟跌，螺紋、鐵礦同跌背景下鋼鐵盤面利潤走平。不過，現貨鋼價則表現堅挺，現貨即期利潤持續數週回升，已達到1100-1300元/噸，現貨強於期貨説明一是真實供需仍然很好，二是成本讓利邏輯開始真正兑現到業績上。第二，近期社會庫存維持小幅下降趨勢，同比進入負增長且降幅逐步擴大。現貨出貨量也呈現開始探底回升趨勢，表明需求季節性改善仍值得期待。第三，7月份經濟數據疲軟，但我們認為屬於過去式，後續考慮到製造業復甦、海運集裝上升、能源管道上行，以及國內對基建、地產政策放鬆，對需求端看平甚至微升。第四，後續看2個月，鋼鐵股面臨價格走強、毛利擴大、業績環比抬升(中報、三季報業績預告)等多重催化，繼續強烈看好。
此外，華安證券也表示，製造業需求復甦疊加碳達峯、碳中和背景，鋼鐵行業盈利邏輯得以重構，鋼企在週期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。