銀華基金李曉星：明年新能源行業投資機會仍較大

　　9月28日，銀華基金基金經理李曉星在2021金牛資產管理論壇上表示，近期新能源行業相關個股股價漲幅比較大，但其估值尚未透支。新能源行業的問題在於交易較為擁擠，估值需要一定時間進行消化，明年該行業投資機會仍然比較大。

　　李曉星將其與團隊的投資歸納為景氣度投資。他表示：“我們有四步選股法，第一步是選擇景氣度向上的行業，第二步是選擇業績優質的上市公司，第三步希望找到估值處於一定合理區間的企業，最後再觀察在市場上是否有業績上的預期差。用一句話來概括，就是選擇景氣度向上的朝陽行業裏面的優質公司。”

　　李曉星表示，近期新能源行業相關個股股價漲幅很大，但其估值尚未透支。“如果我們看到明年的業績，其實當下新能源行業估值還是比較便宜的，還是在合理的區間。”他認為，估值便宜不會帶來理所當然的上漲，估值貴也不會帶來理所當然的下跌，當基本面發生問題時，估值高的可能跌幅會大一些，估值低的跌幅會小一些。所以估值高更多的是對投資的一個保護，而估值低並不能帶來明顯的絕對收益。對一個行業來講，景氣度持續時間越長，估值越高。現在新能源行業還處於一個無論是政策面還是基本面都非常良好的環境當中，還沒有進入一個風險區域，只是短期累積的漲幅比較大，需要消化一下。

　　展望今年四季度的A股市場，李曉星認為，總體表現會偏平淡，有好的方面，也有壞的方面。一方面，流動性較為寬裕，同時監管層非常呵護市場。另一方面，由於流動性較為寬裕，無論在技術上，還是在一些自然規律上，四季度經濟面臨一定的壓力，可能會有一些公司業績出現一定程度的下滑。對於景氣度比較高的行業，如新能源等，或許會出現交易擁擠的問題，但基本面是沒有問題的。對於類似於消費行業，問題在於景氣度沒有起來，而估值也很便宜。整體上看，上述兩類行業的性價比差不多。因此，四季度不存在大跌的基礎，更可能的是一個以時間換空間的季度。

（文章來源：中證網）