大眾網·海報新聞記者 沈童 濟南報道
近日，深陷債務違約泥潭的泰禾股份（000732）發佈2020年中報，報告顯示，今年上半年公司實現營業收入24.63億元，同比減少83.02%；虧損15.82億元，上年同期盈利15.61億元，主要原因為收入大幅下降造成的營業利潤大幅減少。此外，上半年公司對已到期尚未還款的借款計提預計負債並支付其他違約金等約7.76億元。同時，泰禾集團還發布了《關於“17泰禾01”將無法按期兑付本息的公告》稱，公司將無法按期完成公司債券“17泰禾01”本息的兑付。
上半年公司營收下滑8成，虧損15億
泰禾集團主要從事住宅地產和商業地產的開發及運營，擁有以泰禾院子系、大院系、園系、公館系、府系、灣系等系列為核心品牌的中高端住宅地產產品，以泰禾廣場為核心品牌的商業地產產品。
具體來看，2020年上半年泰禾集團實現營業收入24.63億元，同比下降83.02%，公司表示，主要是受2020年上半年新冠肺炎疫情。公司房地產開發項目結算排期的影響，無集中交付的地產項目，僅有零星項目交付結轉收入，造成收入較上年同期大幅下降。今年上半年公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為-15.82億元，同比下降201.33%，對此，泰禾集團表示主要是由於收入大幅下降造成的營業利潤大幅減少。同時，2020年上半年公司的投資收益主要由公司持有的合聯營企業投資按權益法確認的投資收益產生，金額較小，較2019年同期大幅減少。
此外，報告期內公司對已到期尚未還款的借款計提預計負債並支付其他違約金等約7.76億元，以上因素疊加導致公司上半年出現虧損。
推盤節奏放緩，去庫存壓力加大
從收入結構來看，房地產開發業務仍是泰禾集團收入的最主要來源，佔營業收入的比重為86.9%；而服務、零售和其他業務佔比較小，分別為3.75%、1.31%、0.17%。同時記者注意到，由於當期結轉的房地產項目拿地成本較高，導致公司利潤水平顯著下降，數據顯示，上半年公司房地產行業的毛利率僅為18.38%，同比下降9.71%。
財報顯示，2020年上半年泰禾集團在房地產業務實現營收19.53億元，結轉面積36851.48平方米，其中住宅地產實現銷售收入18.06億元，結轉面積28930.60平方米；商業地產實現銷售收入1.47億元，結轉面積7920.88平方米。
從財報所披露的情況看，在今年上半年泰禾集團未進行新的土地獲取及區域擴張，也就是説，當前公司的去庫存程度決定了其業績水平。
但受地產整體環境下行、新冠肺炎疫情等疊加因素的影響，且泰禾集團的房地產項目中去化難度較大的高端住宅和商業項目佔比高，在公司流動性緊張、行業調控政策持續及疫情的不利影響下，推盤節奏放緩，面臨較大去化壓力。
深陷債務違約，到期未歸還借款金額為349億元
同時，由於公司自身債務規模龐大、債務集中到付等問題使得公司短期流動性出現困難。截至2020年6月30日，公司已到期未歸還借款金額為225.25億元。據統計，7月以來，泰禾集團所披露的債券違約就有4筆。
7月6日，上海清算所披露信息，當日未收到泰禾集團支付的2017年度第一期中期票據的兑付資金，涉及金額16.125億元；
8月1日，泰禾集團披露了關於“18泰禾01”將無法按期兑付本息的消息，該筆債券2018年發行規模15億元，票面利率8.5%，期限三年，按照原先計劃，本應支付2019-2020年度利息金額為1.2750億元，應支付回售本金金額為14.2726億元，合計為15.55億元；
8月4日，泰禾集團披露，由於公司“17泰禾MTN001”未按期兑付本息，觸發關於債務的交叉違約約定，公司未能完成“17泰禾MTN002”本金兑付，涉及金額共計21.5億元；
8月14日，公司將無法按期完成公司債券“17泰禾01”本息的兑付，涉及金額8.79億元。
截至8月15日，泰禾集團已到期未歸還借款金額為349億元，尚未支付的利息為43.32億元，共計392.32億元。
訴訟纏身，被列為被執行人，近全部股權被質押
此外，記者注意到，在8月15日泰禾集團發佈的《重大訴訟公告》顯示，中原信託於2018年3月向鄭州運成置業發放貸款9.77億元，由泰禾集團提供連帶責任擔保，由河南嘉智置業有限公司、鄭州泰禾置業集團有限公司、西藏創耀實業有限公司、河南金匯建設投資股份有限公司提供抵押或股權質押擔保。
而後，鄭州運成置業未按照合同約定支付本金及利息，中原信託根據合同約定提起訴訟。不僅如此，在此之前，泰禾集團除上述票據相關訴訟外，尚未披露的其他小額訴訟、仲裁事項共計260起，涉及金額16.39億元，主要為金額較小的商品房合同糾紛及物業合同糾紛。
同日，泰禾集團還因子公司未履行還款義務而被列為被執行人。根據公司發佈的公告顯示，泰禾集團因為子公司北京泰禾影視、北京中維房地產開發有限公以及東莞市金澤置業投資有限公司作為擔保人為及時還款分別被杭州市中級人民法院、北京市第二中級人民法院和東莞市中級人民法院列為被執行人。
據統計，截至目前，泰禾集團實際對外擔保餘額為781.28億元，佔公司最近一期經審計歸屬於母公司所有者權益的396.59%，其中的96.50%，也就是753.97億元是對全資、控股子公司的擔保以及全資、控股子公司之間的相互擔保；剩餘的3.62%是對參股公司的擔保。
此外，泰禾投資持有泰禾集團48.97%的股份，其中累計質押比例為99.07%，目前已全部被凍結。
萬科是否會成為“接盤俠”？
可以説，深陷債務違約泥潭的泰禾集團亟待一位“白衣騎士”的到來，而萬科的現身彷彿是泰禾集團黑暗中的一縷陽光。在今年7月30日，泰禾集團的控股股東泰禾投資與萬科股份旗下海南萬益管理服務有限公司簽署了《股份轉讓框架協議》。
根據協議，泰禾投資擬轉讓泰禾集團19.9%股份，總價約24.26億元。權益變動後，泰禾投資持有泰禾集團總股本的29.07%，泰禾投資及其一致行動人將合計持有泰禾集團42.79%的股權，萬科集團將成為泰禾集團第二大股東。
但萬科的“出手”並非沒有條件，《協議》提出兩點前提條件：泰禾集團要制定債務重組方案並與債權人達成一致，債務重組方案能支持泰禾恢復正常生產，能支持泰禾可持續經營，並且該債務重組方案能得到泰禾與萬科的一致認可；萬科對泰禾完成法律、財務、業務等盡職調查，且已就盡職調查中所發現的問題的解決方案及擬議交易的方案達成了一致，不存在影響擬議交易的重大問題，同時泰禾的資產、債務及業務等不存在影響公司持續經營的重大問題或重大不利變化。
而就剛剛公佈的半年報情況來看，債務高企、訴訟纏身、去庫存壓力加大、自救困難等一系列麻煩始終圍繞着泰禾集團。那麼，萬科是否會成為“接盤俠”？又能否會將正處於水深火熱之中的泰禾帶回岸邊？讓我們拭目以待……