作者：時代財經 覃毅
5月26日晚間，在線青少兒英語品牌51Talk發佈2020年第一季度財務業績報告。財報顯示，51Talk第一季度淨收入4.87億元，同比增長52.2%，現金收入（課程套餐和服務費的現金總額，扣除退款）達5.969億元，毛利率為70.4%，同比增加3.4%。
此外，這也是51Talk自成立以來連續兩個季度實現規模性盈利，本季度其Non-GAAP淨利潤5700萬元，GAAP淨利潤5080萬元，而上年同期淨虧損約為6000萬元左右。
但從業務層面來看，51talk發展稍顯失衡。其主要的三塊業務中，K-12一對一菲教業務收入達到4.042億元，佔到51Talk總營收的82%，同比增長76.7%；K12小班業務則處於弱勢，僅貢獻2270萬元營收，同比下滑17.6%；一對一其他業務營收為6020萬元，同比亦下滑5.8%。
而從現金收入來看，K12小班業務和一對一其他業務則有22.8%和54.3%的大幅下滑。在51Talk財報發佈2020年Q1財報之後，當日股價不升反降，收盤時小跌0.04%，報26.99美元/股。
靠菲教走出虧損泥潭
自2016年上市後，51Talk一直處於虧損狀態，直至2019年Q4，51Talk實現扭虧為盈，淨收入報5.823億元，淨利潤152萬元，而上一年同期則虧損1.40億元。據該季度財報透露，菲教青少一對一業務的收入達到5.017億元，同比增加37.2%，佔總現金收入的86.2%。
在首次實現盈利後，51Talk迎來持續向好。從2020年Q1財報結果來看， 51Talk Q1不僅實現了淨收入與淨利潤同步增長，在菲教青少一對一業務收入方面也繼續保持高位增長，錄得4.042億元，同比增加76.7%。
“本來一對一業務成本較高，相比之下，菲教則拉低了價格線，加上51talk這麼多年用户和口碑的沉澱，為其實現盈利做了鋪墊。”教育投資人士歪叔説。
51Talk創始人兼CEO黃佳佳表示，“這次的增長是多方面的。疫情爆發期間，學生羣體在家時間大幅增加，擁有更多時間學習英語，對我們品牌和在線教育認知都有了一次不小的提升。除此之外，菲教青少一對一業務在非一線城市下沉戰略的成功執行也功不可沒。”
值得一提的是，51Talk第一季度經營性現金流錄得1.727億元，創下歷史新高，比去年同期增加1.643億元。
然而，在良好的現金流表現下，51Talk的運營成本則有小幅上漲。據財報，該季度其運營費用為3.149億元 ，去年同期為2.781億元，同比增加13.2%；銷售費用為2.284億元，去年同期為1.863億元，同比增加22.6%；研發費用為3590萬元，去年同期為0.407億元，同比減少11.9%。
不過，成本的變化沒有阻礙51talk持續盈利。“一定程度上，51Talk的教學質量獲得了家長認可。用户粘性增強，新課程在同樣學員身上的營銷費用也就幾乎為零，攤薄了營銷投入。”教育投資人士歪叔對時代財經指出，這也從側面體現了教育產業是個長週期的產業，與電子商務可以快速通過價格戰、補貼和促銷等方式形成現金流有本質區別。
保持盈利有難度
作為國內最早引入菲律賓外教的公司之一，菲教“成本低、售價低、招生快”成為51talk運營上的一大優勢。據公開資料，51talk外教課程以菲律賓師資為主，一節課25分鐘，課時單價為40元，相較於其他外教平台平均200元一節課的收費，51talk的高性價比更討得家長歡心。
“菲教性價比較高，但裏面教師質量、風格差別還是比較大。實際效果還是要看老師，我們也經歷了一個找老師的過程。”一名為孩子選擇菲教的家長告訴時代財經。
而一名小學三年級教師則指出，對於教學資源比較緊張的三四線城市，這些在線英語課程資源更新更快。
以菲教業務培育下沉市場初獲成效，並非51Talk一開始的設想。
成立之初，51Talk主營青少年英語業務，但在強手手如雲的K12賽道中，51Talk並無特殊優勢。2017年，51Talk推出“哈沃在線小班課”主推歐美外教的一對一課程，走高端品牌路線，然而卻連續幾個季度虧損。
2018年3月初，51Talk再次調整業務方向，將薪資成本較低的菲教作為主要的師資力量，以低線城市為入口，打開下沉市場局面。
從開始走下沉路線和主打菲教一對一業務後，51Talk的淨虧損逐漸收窄，2019年前三個季度的淨虧損分比為0.595億元、0.267億元、0.018億元；同比減少55.1%、60.2%、97.8%。
在實現季度整體盈利之前，51Talk首先在菲教一對一業務實現了盈利。在2019年Q3財報裏，51Talk淨營收為4.092億元，同比增長35%，其中，菲教業務淨利潤為0.027億元。
據51Talk 2019年Q3財報和2020年Q1財報，菲教青少一對一業務的現金收入分別達5.017億元和4.042億元，同比增加37.2%、76.7%。
“疫情影響下，一季度在線教育企業迎來發展時機，各類語言培訓在線課程迎來需求增長期，但這是否能説明51Talk菲教轉型獲得成功，還需要再觀察一段時間。”教育投資人士陳煒表示。
資本市場反應平平之外，51Talk也面臨着愈發激烈的市場競爭局面。
據公開資料，目前在線英語教育品牌陣營裏，VIPKID佔據着67.2%的市場佔有率，51Talk則與vipjr、DaDa等第二梯隊企業在有限市場夾縫中生存。
主打北美優質師資的VIPKID，對於尤其看重教育質量的家長們來説更具有吸引力。據中科院數據，2018年VIPKID的北美外教總數已經超過6萬人，這一數據遠高於其他平台的外教數量。
除此之外，來自新東方、好未來等線下教育巨頭的威脅也不容忽視。2018財年，新東方在線的城市市場擴大將近一倍，而且依靠原本就在線下起家的優勢，新東方在更加邊遠的城市與縣城開設學習中心，為當地學生免費推出在線課程，為線上教育產品導流。
對於51Talk，要獲得更多資金實現業務規模化發展也並不容易。據艾瑞諮詢發佈的《2019中國在線教育行業數據發佈報告》，在線教育領域投資金額呈現了大幅下降，其中，2019年7月到9月，投資金額從19.5億元減少到了2億元。
“目前在線教育領域的主流投資方向可能還是看後期，因為早期項目死亡率過高，資本方目前處於收割階段。但是現在處於健康穩健發展的項目不多了，投資人比以往謹慎了很多。”歪叔説道。
可見，在雙季度盈利無法排除疫情影響因素時，如何保留現有的發展速度和用户數量，正是51Talk接下來需要思考的問題。