私募樂觀依舊 看好A股免疫力

　　受市場情緒轉好等因素推動，上週(7月27日至7月31日)A股市場在經過前一週的回調後快速回升，上證綜指逐步揚升至3300點上方。綜合多傢俬募機構當前的整體策略分析來看，目前私募業內對於A股後市研判，依舊保持了較樂觀的預期。更有私募認為，儘管外部環境仍存在不確定性，但A股市場對突發事件的免疫能力也會不斷增強。

　　上週A股自低位回升

　　受外圍消息面擾動因素趨於平靜、北向資金流出節奏有所放緩等積極因素影響，上週A股市場自7月月內的相對低位震盪上行。在券商、釀酒等大市值板塊輪番發力上攻，同時生物疫苗、免税、消費電子等主題反覆活躍的背景下，全周主要股指均出現較大幅度上揚。

　　從上週主要股指的具體表現來看，截至上週五(7月31日)收盤，上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指當週漲幅分別達3.54%、5.43%、6.23%和6.38%。進一步從市值風格角度來看，上週上證50等大盤風格指數的漲幅，則明顯低於創業板指、中小板指等中小盤風格指數。個股方面，統計數據顯示，上週兩市合計3922只A股中，共計有3320只個股股價上漲，佔比超八成，市場賺錢效應繼續凸顯。

　　市場成交量能方面，上週滬深兩市成交金額環比前一週則出現小幅萎縮。不過從全周5個交易日的對比來看，市場成交量能則出現温和復甦態勢。

　　市場估值方面，統計數據顯示，A股七大股指(上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指和上證50、滬深300、中證500)截至上週五收盤時的市盈率(整體法)分別為14.6倍、33.6倍、38.2倍、76.5倍、10.9倍、14.0倍和31.6倍。其中，上證50等權重股指的市盈率估值水平整體繼續保持在歷史低位。

　　私募預期樂觀

　　星石投資表示，伴隨着疫情逐步得到控制，國內經濟整體已經漸趨修復。從一些跡象來看，雖然當前經濟已經明顯向好，但短期內逆週期調節政策馬上退出的可能性不大。就市場層面表現來看，雖然短期來看外部不確定性增加可能會對市場走勢造成一定擾動，但類似事件並不會改變市場運行的長期趨勢。中長期來看，國內經濟結構轉型成果初現，以國內循環為主、國際國內互促的雙循環發展的新格局正在形成；疊加資本市場改革加速，A股市場長期向好的趨勢並沒有改變。

　　悟空投資董事長鮑際剛表示，目前國內宏觀政策呈現出託底型的特徵，政策主線逐漸明朗。而7月以來的A股震盪態勢很大程度上表現出了增量資金驅動的行情節奏特徵。從短期風險因素來看，外部消息面擾動、海外疫情反彈等不利因素也需要關注。在此背景下，該機構當前持倉整體處於“謹慎樂觀狀態”。考慮到市場將繼續呈現出一定的增量資金驅動特徵，現階段投資基調將繼續保持積極。

　　志開投資首席策略師劉威分析，目前外部環境的不確定性風險仍未有效消除，因此現階段相關因素仍可能對A股的走勢帶來一定影響。但考慮到權重藍籌目前整體估值仍然偏低，所以未來即便股指再次出現回調，也將會“下探有底”。當前國內經濟在逐步恢復，市場對突發事件的免疫能力也會不斷增強，未來A股主要股指預計將保持震盪上行格局。