智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告，重申中國海外發展（00688）“跑贏行業”評級，目標價31.32港元，主要考慮到公司盈利穩步速速，儘管中期業績疲弱可能在短期內給股價帶來擾動。
此外，中金預期公司將在6月後獲准發行第二批購股權（預計約佔擴大後股本的2-3%，且可能在中期業績發佈後公佈），有望成為增強投資者信心的催化劑。
據公司管理層公佈，前5個月銷售額達1145億元，同比下滑6%。
2020年，公司計劃可售資源同比提升10%，中金預計全年銷售額同比增長約8%。在充足的可售資源的支撐下（超過3000億元滾動存貨，新推貨1000億元，佔全年新推盤計劃的27%），預計公司上半年將完成銷售目標的43%，但受高基數影響，銷售額將同比下滑10%左右。考慮到公司主要在高能級城市佈局，中金估計年初至今銷售毛利率穩定在30%左右（與2019年基本持平），保持行業領先水平。
預計2020年核心淨利潤將達到394億元，同比增長15%。預計能夠平穩實現50億港元的投資性物業租金收入目標，同比增長5%。其中內生增長為主要驅動力，考慮到新開業有限。公共衞生事件拖拽建安進度將為上半年盈利帶來更多的不確定性，潛在的匯兑損失也可能使得業績進一步承壓。
中金指出，今年迄今公司股價表現跑輸行業，當前估值具備防禦性，對應5.8倍2020年及5.0倍2021年市盈率，46%的NAV折讓，對應2020年股息收益率為5.1%。預計派息率將逐步攀升，在2021年達到30%左右，因此每股股利增速（預計2020和2021年分別同比增長17%和18%）有望超過盈利增速。