結構、分化，這兩年已經在投資者耳邊磨出了繭，不曾想到，今年上半年卻演繹得淋淋盡致！
千元的茅台新高之後還有新高，與之對應卻是，一些個股正陷入面值退市困境。
滬指3000點懸而不決，創業板指數卻走出牛市的味道。
科技、醫療等高估值品種“門庭若市”，銀行、地產等低估值板塊卻“鮮有問津”。
一場前所未有的分化行情，正在A股上演！
三維度還原A股全貌
2020年上半年A股收官，上證指數累計下跌2.15%，深成指上漲14.97%，創業板指上漲35.6%。
個股方面，Wind數據顯示，這半年兩市個股漲跌幅中位數為-1.31%，不過強勢股與弱勢股的走勢對比極其鮮明，兩市共152只個股翻倍。
與此同時，兩市有43只個股跌幅超50%，其中，天茂退、龍力退、退市美都、*ST博信、樂視退等個股跌幅超80%。
剔除次新股後，英科醫療、未名醫藥、奧翔藥業、振德醫療、王府井、省廣集團、凱撒文化、宏達礦業、堅朗五金、紫天科技位列上半年漲幅榜前十。
上半年十大牛股
行業方面，Wind數據顯示，在申萬一級行業中，以流通市值加權平均法計算，有17個行業實現區間上漲，醫藥生物板塊上漲42.88%，高居榜首。
上半年申萬行業漲跌幅榜
來源：Wind
資金方面，A股上半年成交金額明顯高於2019年下半年，北向資金和兩融資金都有大幅增長。
Wind數據顯示，截至6月29日，上半年北向資金共計流入A股達1181.51億元。
北向資金上半年逐月動向
截至6月29日，兩市融資餘額為11192.09元，創出近一年新高。
兩市融資餘額每週變動圖
來源：Wind
此外，截至6月22日，今年已成立637只新基金，合計募集規模達9918.5億元，加上近期公告成立的多隻新基金，今年新基金髮行規模已突破1萬億元大關。
熱點顯著 風口頻出
所謂“大河有水小河滿”，增量資金源源不斷，A股總體成交金額維持高位，也直接帶來主題投資的活躍。
上半年A股熱點層出不窮，交易性機會凸顯。具體看，這些熱點可分為四類：
第一類：圍繞抗疫展開，有口罩、呼吸機、試劑盒以及疫苗。代表個股分別為道恩股份、航天長峯、達安基因、未名醫藥等。
第二類：以大眾消費品為主的消費板塊，有奶酪、休閒食品、化妝品等細分領域，代表個股絕味食品、妙可藍多、珀萊雅等等。
第三類:以光刻膠為主的科技板塊，代表個股有容大感光、南大光電。
第四類：創藍籌。創業板指數表現一騎絕塵，離不開創藍籌的推動。代表個股有寧德時代、邁瑞醫療等。
“抱團”行情如何看？
疫情的發生加劇了行業間分化，行業龍頭有望繼續做大做強。對應到A股市場，在流動性寬鬆、更加註重業績確定性大背景下，投資者不斷強化買“龍頭”、買業績或成長確定性的理念，這也是今年A股結構行情極致演繹的主因之一。
這種機構投資者主導的抱團行情，下半年會如何演繹？
興業證券表示，籌碼集中、估值高位，讓目前抱團的消費科技可能上行有頂，謹慎防範外部風險帶來的抱團板塊出現補跌；寬裕的流動性則支撐消費科技核心資產下行有底，“爆款基金”等待建倉，可能將繼續支撐抱團板塊維持高估值。
渤海證券表示，對於未來的風格轉向，兩方面的因素可能成為誘因：一是經濟出現中期甚至長期景氣的信號；二是在於資金環境的變化，一旦資金方向轉向則可能引發一輪負反饋過程，令風格出現逆轉。下半年，對於投資者而言“坐的離出口近一些”，對潛在風險時刻保持警惕，是投資者下半年風格層面應重點去思考實踐的。
下半年可以關注哪些股？
下半年A股將如何演繹？有哪些板塊值得配置？
愛建證券表示，從時間節點來看，7 月份開始的中報披露期，由於市場目前估值較高而業績增速難以超預期，因此市場壓力較大，注意市場波動的風險，8、9月份隨着壓力的釋放，市場將較為穩定，但是10月份開始的三季報壓力將再使市場壓力增加。不過在市場估值修復完成之後，疊加業績的好轉和政策的刺激，市場將再度迎來良好的機會。
投資機會上，中信建投表示，三季度，沿着復甦的路徑推薦金融地產和週期兩大板塊。消費板塊可能在四季度會重新存在明顯的超額收益。2020年下半年，科技板塊相對而言並不佔優。
廣發證券表示，避險情緒有所消退但全球政經環境仍具有不確定，市場將在長賽道中尋找合理估值——即“估值降維”，沿着三條路徑展開：
1.居民消費需求修復，關注休閒服務、機場、家電、黃金珠寶；
2.出口需求修復，內供外需共振、居家消費出口相關的消費電子（蘋果鏈）、機械設備、白電；
3.生產供給修復，估值較低+景氣度較好盈利修復的“週期三劍客”（重卡、建材、工程機械），以及受益場景革命的新基建（IDC、醫療信息化）。