局勢變了：美債信用透支，貧富懸殊，美國關鍵要害暴露

隨着美國以史無前例的規模出手救助陷入衰退沼澤的經濟，僅僅第一季度就借貸3萬億美元這一天文數字，高出金融危機時期的6倍。有經濟學家預估全年美國借貸總規模將達到6-10萬億美元。雖然，此注水之舉，美國利用美元霸權優勢可以危機嫁接他國，可大買主始終是美國自己。而且，暴露了美國最關鍵的要害——美國債務的邊際效用正在崩潰，需要增加更多的債務才能產生經濟增長。這是一個惡性循環。

那麼最壞的後果是什麼呢？“新債王”傑弗裏·岡拉克早就指出，儘管目前美國利率徘徊在歷史低檔（甚至還有負利率的可能），但債務市場的麻煩正在醖釀，接下來美國恐面臨失落的十年。

美國每一次出台的新的量化寬鬆政策的邊際效用都在迅速的下降，美聯儲憑空創造出來的錢不會進入經濟，而是會被困在資本市場。這導致了資產價格的惡性通貨膨脹，甚至更廣泛的經濟崩潰。美股一路飆漲，債券在崩潰的邊緣瘋狂試探。

蒙特利爾銀行分析道：“迄今為止，美國擴張性政策大多導致資產價格上漲。”到目前為止，我們距離不可避免的結局又近了十年，在這一結局中，美聯儲對M1沒有任何影響，這一階段也將被稱為“遊戲結束”階段。

舉一個例子，在200年金融危機之時，經歷了嚴重的違約之後，量化寬鬆政策直到2008年11月下旬才宣佈，這導致近一萬億美元的債務受到違約的影響，不過得益於量化寬鬆措施使得實際違約得以避免。

現在美國經濟結束了最長榮景期陷入衰退，高達3萬億美元債務連度過危機都不夠，美國企業、近5000萬失業在家的美國公民，和金融機構都等着這筆錢維持正常生活，支付房租、車貸、工資。而刺激經濟功能缺猶如石子沉海，不起一絲漣漪。

另外一方面，這也加劇了美國貧富懸殊，同時貧富懸殊又加劇了邊際消費效用減少的影響。因為：粗暴的放水刺激和量化寬鬆政策只會抬高金融資產的價格，有錢人更有錢，窮人被逼消費把錢送給富人，而富人的消費方式不太可能隨着財富的近期增長而改變。

長此以往，美國只剩下兩條路：美國政府要麼繼續協助公司避免破產，坐上債務火箭筒，要麼等待違約發生，信用崩塌，開始真正動盪和博弈。不可否則，2020年第一季度，美國正在做的事正加劇這一局勢發展。