股份代持行為在一定程度上逃避了實際出資人的信息披露義務，這與監管機關嚴格的信息披露制度相違背，背後可能會存在非正當交易、利益輸送等非法行為。
7月27日19時，位於浙江台州司太立製藥的碘海醇粗品生產車間，突發爆炸事故。涉事的3號車間外牆被大火燻黑，牆體大面積外鼓變形，透過窗户，隱約可以看到爆炸後殘缺的罐體、破裂的管道。距離爆炸車間最近的幾個車間，大多數玻璃、窗框已被震碎。
當天19時40分火情得到控制。事故造成2名工人喪生，另有2人輕傷，事發後，廠區相關生產設備全部關閉，對別的車間進行自查，事故原因未明。28日晚間司太立繼續發公告稱，爆炸事故造成的碘海醇粗品相關車間停產將不會超過三個月。
資料顯示，司太立成立於1997年，是一家從事研發、生產、銷售為一體的醫藥高新技術企業。其生產的碘海醇原料藥在仿製藥領域佔比較高，在全球市場具有一定話語權，同類企業中僅有海昌藥業和印度、韓國一些小型企業具有有限的生產能力。2016年司太立登陸A股，很快成為醫藥板塊中的大牛股之一，股價自2018年10月至今已有近10倍的漲幅。
股價上漲背後是資本連年看好。年報顯示，司太立2018年和2019年營收同比上漲幅度分別達到25.25%和46.98%。而就在爆炸事故發生前不久，司太立還在推進擴產計劃。7月1日，證監會出具了增發股票的批覆，用於年產1500噸碘化物及研發質檢中心項目建設。
然而，多家媒體調查顯示，司太立曾被爆出一系列違法違紀問題。包括此前IPO帶病過會，涉嫌隱瞞近1.4億元股份代持，上市以後違規佔用公司資金等。在這家10倍牛股背後，還有哪些違規違法操作。《新民週刊》記者聯繫上了司太立一位工作人員，該名工作人員稱，目前公司正等待相關部門對爆炸事故的進一步處理，不排除因本次事故導致仙居廠區進行停產整頓的風險。但針對網上報道的違規違法情況，暫不便回應。
涉嫌隱瞞近1.4億元股份代持
一直以來，企業IPO股權代持問題都是證監會的關注焦點。股權代持在實踐中較為普遍，但是股份代持是具有較大的法律風險。實際出資人難以確立股東身份、名義股東侵害實際出資人利益等等。上海邦信陽中建中匯律所事務所王斌律師在接受《新民週刊》記者採訪時表示，IPO過程中如果存在大股東代持股權且未依法披露，則明顯涉嫌違反《證券法》和《首次公開發行股票並上市管理辦法》規定，將面臨證監會頂格處罰。
記者在一份浙江省寧波市中級人民法院民事裁定書上發現，司太立在完成IPO登陸A股前四年，存在股份代持的情況。2012年4月24日，司太立法定代表人、董事長鬍錦生與自然人張吉林簽訂了一份《委託持股協議》，約定胡錦生代寧波天磊投資合夥企業張吉林持有司太立270萬股股份。
據瞭解，該協議簽訂時，司太立公司總股本9000萬股，代持股份佔司太立總股本3%。協議簽訂後，張吉林依約履行出資義務，司太立公司於2016年3月9日上市。然而，胡錦生在公司上市後拒絕承認委託持股協議的效力，拒絕承認合同委託持股方享有的股權權益及拒絕履行合同等。為此，胡錦生被告上法院，浙江省寧波市中級人民法院同年立案。
判決書顯示，自張吉林委託胡錦生持股以來，司太立公司股東大會先後審議通過五次向全體股東每10股派發現金議案。至今胡錦生未依約向張吉林支付其代持的270萬股份現金分紅288.9萬元，彼時代持股份市值已經達到1.35億元。
從證監會披露信息看，司太立顯然隱瞞了這部分代持股份。在2014年4月16日、2015年6月5日兩次申報稿報送中，都沒有提到天磊投資、張吉林任何相關信息，在其上市後亦未對此進行任何信息披露。在司太立公佈的九次股權轉讓説明中，也均未提及胡錦生為張吉林代持270萬股股份的事宜。
根據《首次公開發行股票並上市管理辦法》規定，發行人的股權應該清晰、控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發行人股份不存在重大權屬糾紛。股權清晰這個表述就是表明不允許IPO企業股權代持，如果企業出現股權代持情況，就無法上市，即便帶病上市，證監會也會對以往虛假陳述和財務造假進行嚴厲打擊。
王斌律師認為，即使實際出資人與名義出資人之間簽訂了股權代持協議，但因股權代持行為對被代持股份的權屬和股東權利帶來較大不確定性，也是IPO上市的一個硬傷。另一方面這在一定程度上逃避了實際出資人的信息披露義務，這與監管機關嚴格的信息披露制度相違背，背後可能會存在非正當交易、利益輸送等非法行為。一旦涉及股權訴訟，哪怕只有少量股權代持，也會直接影響到IPO的進行，這是證監會和交易所都不願意看到的情況。
環保問題飽受詬病
除了代持問題，司太立上市以來屢屢犯禁，環保問題一直飽受詬病。2019年12月，收購來的子公司海神製藥曾因環境違法問題遭生態環境局責令停產，直至今年3月才恢復生產。
據公告宣稱，停產的主要原因系2019年9月12日台州市生態環境局在對海神製藥進行調查時，發現海神製藥在生產物料轉運過程中產生跑冒滴漏現象，經雨水沖刷進入地表，未對區域污水進行有效處置，造成部分地表水超標。
當時停產涉及的產能為海神製藥的180噸/年碘海醇生產線、100噸/年碘帕醇生產線，由於停產整改，產能裝置無法運營。根據2020年3月底司太立公告，因海神製藥停產整改歷時近3個月，對公司業績產生一定影響，最終確認商譽減值損失2641.6萬元。
而結合以往的公開資料，2018年司太立以對價8.05億元純現金收購海神製藥時，已經讓上市公司揹負了沉重的債務負擔。司太立的貨幣資金在2019年三季度時僅為3.56億元，根本無法覆蓋短期債務，典型的短借長投，資金鍊處於極度危險的狀態。當時，大股東卻趁着股價大漲之時，幾乎將全部的股權質押出去了。
再往前追溯，在證監會審批期間的2015年11月20日，司太立另一家子公司——江西司太立製藥有限公司也曾因污染物排放超標，受到當地環保部門處罰。調查報告顯示，當時江西省環監局專項檢查時對江西司太立的外排廢水取樣監測，發現外排廢水苯胺含量14.8mg/L，超標6.4倍，屬於超標排放。而當時該公司還處於試運行整改階段。
執法人員出示製作的一份《現場檢查筆錄》，企業環保負責人簽字確認超標排放事實。調查報告顯示，江西司太立的行為違反了《中華人民共和國水污染防治法》第九條的規定，要求江西司太立立即停止違法行為，責令其限期治理；處以當月排污費5倍的行政處罰，共計205362.5元。
司太立所處行業為原料藥製造，主營業務為X射線造影劑、喹諾酮類抗菌藥等藥物的原料藥及中間體的研發、生產和銷售。從整個原料藥生產行業來看，近年來，環保整頓越趨嚴格。證監會此前曾要求多家上市藥企補充2017年中報中關於環保的情況。
特別是原料藥生產過程中產生的廢氣、廢水、廢渣量大，廢物成分較複雜，使得製藥企業環境形勢較為嚴峻，尤其是2019年下半年，日益嚴峻的環境治理形勢將倒逼企業不得不重視環保問題。據媒體7月27日報道，江西九連山藥業有限公司和安徽濟善堂中藥科技有限公司兩家藥企就因未按規定實施《藥品生產質量管理規範》，被責令停產停業整頓。
不過，司太立在招股説明書中聲稱，公司及各子公司自2014年7月以來不存在違反環境保護方面相關法律、法規的情形，未受到任何環境保護相關的行政處罰。後續的公告亦未提到上述環保問題。
違規之下 一年狂攬77億元
司太立成立23年，由胡錦生、胡健父子掌控。但實際上，胡錦生父子並非司太立創始人，而是通過多次增資、股權轉讓等，坐穩了實控人之位。
天眼查數據顯示，胡錦生父子合計持有公司41.254%股權，持股財富約為76億元。而父子倆入主司太立的總投入約為4373.46萬元，上市之前，父子二人通過轉讓股權收回約1億元，這意味着，公司尚未上市，胡錦生父子不僅收回了成本，還獲得了約1.5倍的收益。
司太立自2012年以來，便持續進行現金分紅。僅2016年以來，公司就已派發現金紅利2.27億元。據此推算，胡錦生父子通過分紅收到的紅利接近億元。由此計算，胡錦生父子在19年前接手司太立之後，從中賺取了約77億元財富。
然而，在胡錦生父子財富不斷膨脹的道路上，司太立的違法違規行為從來就沒有斷過。據記者調查，司太立僅僅在收購海神製藥期間，就因違法違規兩度被罰。一則是胡錦生曾因佔用公司1億元資金，被證監局發警示函。2018年1月7日至2018年12月24日期間，胡錦生以指示司太立控股子公司江西司太立製藥有限公司向關聯方及供應商直接劃款或背書承兑匯票的方式，累計佔用上市公司資金1.14億元。
另一則是信批違規，司太立記入證券期貨市場誠信檔案。2017年12月10日至2018年3月15日，司太立存在將8500萬元閒置募集資金及期間利息存放於公司一般户，遲至2018年3月21日才公佈。浙江證監局指出，司太立的行為違反了《上市公司證券發行管理辦法》第十條和《上市公司信息披露管理辦法》第二條的規定。
在爆炸事故發生後的第九天，司太立官方8月3日晚間發佈公告稱，2020年7月14日至7月23日期間，朗生投資通過減持公司股份約468萬股，減持比例1.99%。截至本公告披露日朗生投資減持時間過半,減持計劃尚未實施完畢。
7月28日開盤，司太立這隻10倍大牛股股價一字跌停，碘海醇和造影劑市場格局也恐將生變。這次的爆炸事故，對於司太立來説，是否是個隱喻呢？