在上半年整體經濟頗為低迷的大背景下，三七互娛（002555.SZ）逆勢取得一份亮眼成績單。
據三七互娛2020年中報顯示。上半年，公司實現營業收入79.89億元，同比增長31.59%；歸屬於上市公司股東淨利潤17億元，同比增長64.53%，實現超預期增長。
今年上半年，國內遊戲市場整體均呈現增長態勢。根據中國音數協遊戲工委(GPC)與中國遊戲產業研究院發佈的《2020年1—6月中國遊戲產業報告》顯示，2020年1—6月，中國遊戲市場實際銷售收入達到1394.93億元，同比增長22.34%。
儘管如此，三七互娛的增速依然跑贏行業大盤9.25個百分點。有業內分析認為，經過多年高速發展，國內遊戲市場已進入新一輪淘汰期，儘管整體市場仍在擴大，但馬太效應正在加劇，資源與用户正愈發向三七互娛這樣的頭部企業集中。
對於三七互娛所取得的成績，資本市場也給予了充分肯定。今年以來，三七互娛股價累計增幅已超70%，市值一度突破千億元。在中報發出後，中信證券、東吳證券、中泰證券等機構，均給出“買入”或“增持”評級。
手遊業務再發力
之所以領跑市場，這與三七互娛手遊業務的發力密不可分。上半年，三七互娛手遊業務收入74.12億元，同比增長36.59%。
三七互娛在半年報中表示，公司“精細化運營”優勢凸顯，在運營的國內手機遊戲最高月流水超過18億，新增註冊用户合計超過1.32億，最高月活躍用户數超過8200萬。
在持續發力的情況下，手遊業務在三七互娛營收中的佔比也得到進一步提升。上半年，手遊收入在公司總營收中佔比92.78%，比去年同期再提升3.39個百分點。
與內部營收佔比一同提升的，還有外部市場份額的佔有率。據易觀發佈的《中國移動遊戲年度市場綜合分析2020H1》顯示，三七互娛國內手機遊戲發行業務的市場佔有率進一步提升至10.51%。位列行業前三。
9月1日，上海申銀萬國證券發佈研報表示，手遊帶動高增長，使三七互娛市場份額和利潤率水平實現雙升。上半年，公司在國內市場的核心手遊產品《精靈盛典：黎明》和《混沌起源》等流水均表現穩定。
不僅在國內市場，上半年，三七互娛在海外市場同樣“乘風破浪”。
中報數據顯示，上半年，三七互娛海外市場營收9.69億元，同比增長高達95%，海外收入佔公司總營收比例提升至12.13%。《2020年1-6月中國遊戲產業報告》顯示，今年上半年，中國遊戲市場實際銷售收入達1395億元，同比增長22.34%。對比可見，三七互娛的海外市場增速同樣領跑行業，遙遙領先大盤近73個百分點。
截至報告期末，三七互娛海外品牌37GAMES已覆蓋200多個國家和地區，遊戲類型涉及RPG、卡牌、SLG等，語言覆蓋繁體中文、英語、日語、漢語、泰語等十餘種。
興業證券在9月1日發佈的研報中表示，上半年，三七互娛海外市場多款遊戲表現優異，其中包括SLG遊戲《三國英雄たちの夜明け》、西方魔幻題材的《P & C》以及RPG遊戲《大天使之劍H5》《永恆紀元》《奇蹟MU:跨時代》等。下半年，公司多款新品有望海外推出，包括：模擬經營類《叫我大掌櫃》，SLG 類《FRZ》《FO》，卡牌類《代號OX》，休閒RPG 類《代號CM》，MMO類《代號E》《代號AH》。
有業內分析認為，眼下，三七互娛在日韓、東南亞等海外市場已經打開局面，具備一定優勢，隨着公司全球化戰略逐步深化與下半年多款新品推出，其有望衝出上述優勢市場，進軍歐美市場，進一步補全全球業務版圖。
研發優勢凸顯
無論是勢頭迅猛的手遊業務還是乘風破浪的海外市場，其背後都是三七互娛研發能力提供的強有力支撐。財報數據顯示，上半年，三七互娛研發投入6.45億元，同比增長102.48%，實現翻倍。
“公司一貫重視研發投入及人才培養，報告期內研發投入大幅提升。同時，公司自主研發產品具有高產出、高成功率和長週期等特性，呈現‘精品化、多元化’趨勢。期內，公司《永恆紀元》《大天使之劍H5》 等多款上線1年以上的自研精品遊戲在已發行地區保持穩定流水。”對於公司的研發投入，三七互娛在中報中如此表示。
如其所説，當前，三七互娛的研發投入正向精品化、多元化兩個方向傾斜。
在精品化方面，無論前期開發還是後期運營，三七互娛均堅持將精品策略做到極致。遊戲推出前，公司在產品策劃、美術品質、音樂效果等各方面的細節進行精細打磨；遊戲推出後，公司在產品迭代、流程優化、用户體驗等方面進行持續投入，以保證遊戲產品的高流水和長週期。
在此基礎上，通自研“量子”“天機”兩大AI系統及“雅典娜”“阿瑞斯”“波塞冬”三款平台級大數據產品沉澱的海量數據，為新產品設計及老產品迭代調優提供精準的數值參考，使得三七互娛的產品開發和流程優化能力進一步大幅提升。
在多元化方面，三七互娛同樣在產品、推廣、服務等多個層面深入貫徹、落實。例如在產品層面，目前公司產品矩陣已涵蓋卡牌、SLG、模擬經營等創新品類。不僅如此，其還在不斷增加產品儲備，如自研產品《代號NB》《代號DL》等以及《王牌高校》《一千克拉女王》等一系列代理產品，旨在為接下來進一步拓展產品矩陣做好準備。
就目前遊戲市場情況來看，領先的研發能力對企業發展意義重大。經過相當長一段時間的高速發展後，近年來國內遊戲市場呈現分化態勢，行業淘汰加速。今年年初，突如其來的疫情進一步加速了這一分化趨勢。
在此情況下，持續保持在研發領域的領先優勢，是企業應對行業變化的重要砝碼。
對三七互娛來説，在研發領域的優勢不僅來源於公司的持續投入，也來自其研運一體的發展模式。一方面，研發團隊可根據運營部門的反饋對產品進行打磨調優，做長產品的生命週期。另一方面，在產品開發早期階段，運營團隊可憑藉多年經驗及敏鋭的市場洞察力為研發團隊提供意見和建議。良好的互補關係讓三七互娛在研發方面更具競爭力。
鑑於上半年的優異表現，多家證券機構對三七互娛給予肯定評價。隨着遊戲市場繼續分化，資源、用户愈發向頭部企業集中，下半年三七互娛業績、股價是否將再創新高，值得期待。（文/吾遙）