曾經2020年是備受期待的"體育大年"，諸多運動品牌視其為延續強勁業績的新引擎，摩拳擦掌。然而由於2019年年底延續至今的衞生危機，體育大年畫風突變，據不完全統計，自2020年年初至3月底，延期或取消的大型國際體育賽事已超40項。
受此影響，眾多運動品牌今年的業績表現並不理想。2019年位居行業第六、本土品牌第三的特步國際控股有限公司，也於北京時間8月28日中午港股休盤後，發佈了2020年中期業績報告。
（圖源：雪球）
財報公佈後，受此影響，特步國際午後拉漲逾5%。截止當日港股收盤，特步股價漲3.61%，報2.58港元，總市值為65億港元。在服飾市場疲態盡顯之下，為什麼特步仍獲資本市場看好？迴歸到這份財報，我們能發現哪些值得探討的內容。
增收不增利下的業績韌性
從此次中期報告中可以發現，上半年特步的營收總體有所增加但是淨利方面的表現卻不盡如人意。數據顯示，特步2020上半年營收36.79億元人民幣，同比增長10%；但經營利潤為5.01億元人民幣，同比下降30.2%；普通股股權持有人應占利潤2.48億元人民幣，同比下降47%。
大環境不振的條件下，雙方營收數據都未出現大幅的下滑，其實主要也是得益於電商渠道。通過電商在衞生危機下抵禦風險的能力，安踏的電商業務呈現出越來越快的發展趨勢，其在618期間累計成交14.3億元，同比增長78%，創下新紀錄。
而特步在線上渠道的佈局略早於安踏，或許這也是其營收漲幅更為領先的原因之一。特步在財報中表示，電子商務業務佔集團收入超過20%，並且早在三月份特步就嘗試開啓了"直播帶貨"模式。通過與一些頭部主播合作，比如薇婭，根據特步官方公佈的數據，特步品牌旗艦店的11場直播，累積觀看人次85萬餘人，直播間新客77萬餘人。
除此之外，私域流量也幫助特步顯著的拓寬了銷售渠道、提高了銷售率。近年來，很多企業都開始認識到現在必須數字化、私域化。也看到現在公域流量向私域流量的遷移在明顯加速，而且私域流量所帶來的效果、時效，比想象中來得更好更快。
特步上半年早在二月份就開始利用起員工的私域流量，目前特步的員工平均每個人建立了兩個微信羣，每個羣100人左右。整個二月份，單純通過微信社羣，就為特步貢獻了四千多萬元的銷售額，以門店為經營單元開展社羣營銷，最高的社羣成交轉化率能夠達到16%。
這些方式確實都在一定程度上提高了特步上半年的銷售量，但是同樣也導致了成本的增加。從財報中可以發現，上半年導致特步淨利同比減少的原因主要是因為員工費用和研發費用的提升。數據顯示，特步上半年的員工費用佔總收入的百分比已從2019年的10.8%上升到12.4%。期內的研發費用也從2019年上半年的2.81億元上升至10.13億元。
多品牌戰略能否帶來成長預期？
目前特步主要有五個品牌定位三大市場。特步主品牌面對大眾市場；索康尼、邁樂則面對專業市場；而蓋世威、帕拉丁對準運動時尚市場。
在總營收有所增長，新品牌賦能的情況下，特步主品牌的收益仍然下滑更多的是源於近年來運動品牌的競爭加劇。傳統老牌企業安踏、李寧、361度等運動品牌，雖然在上半年同樣受到疫情的的衝擊，但是這些本土運動品牌為了緩解庫存壓力，他們不斷以折扣來吸引消費者，在線上旗艦店半數以上的商品參與打折活動，"全場300減120"、"折上6折起"的廣告語隨處可見，無疑瓜分了特步部分的目標受眾。
並且還有一些"黑馬"同樣對特步主品牌的銷量造成了影響。比如斯凱奇，通過與唐嫣、李易峯、吳尊到樂華七子的合作，抓住了國內年輕人的市場，在國內市場取得了不錯的成績。
除此之外，近年來Zara、HM、優衣庫等快時尚也在搶灘特步等運動品牌的市場。快時尚抓住了對於運動品牌同樣重要的在校大學生這個市場。隨着運動品牌還在為積壓的庫存以及市場突圍做不同的嘗試，快時尚品牌已經通過更快的上新速度以及更時尚的款式抓住了很大一部分學生的心。
特步能否在重重圍困之下突圍，上半年崛起的新品牌或許能成為其新的價值點。一方面是因為源於其在上半場展現出來的驚人的創新能力。今年6月特步在嵩山宣佈與少林寺跨界合作，通過將中國體育精神與少林功夫文化相融合，致力傳承和發揚中國非物質文化遺產。與此同時，特步推出了可降解環保風衣。據悉該環保風衣由從玉米及秸稈提取出的聚乳酸成分製成，特步正致力將其擴展至完整的產品線。
另一方面，則是在運動品牌市場，多品牌戰略有助於打造業績增長點。以安踏為例，財報數據顯示安踏FILA品牌實現收入71.52億元，同比增長9.4%，這也意味着FILA品牌營收超過主品牌安踏。
所以，多品牌戰略在一定程度上是可以讓消費者對產品建立更加清晰且互不干擾的品牌認知。此外，當單個品牌遭遇危機時，還能分散風險。
總而言之，特步的這次財報有可取之處，但同樣也將特步下半場將面臨的挑戰披露了出來。隨着疫情期間保持社交距離的限制以及後疫情時期人們強身健體，加強體育鍛煉需求的影響下，體育運動愈加受到人們的追捧，運動品牌下半年也將迎來一波市場紅利，而在眾多競爭對手的圍剿之下，特步能否利用多品牌戰略帶來新突破，港股研究社將持續為大家關注。
文章來源：港股研究社，轉載請註明版權。