回顧上週，滬深300上漲1.12%，上證指數上漲1.37%，深證成指上漲1.33%，創業板指上漲1.96%。分行業來看，休閒服務（+10.95%）、輕工製造（+5.73%）和商業貿易（+4.32%）漲幅前三；上週僅通信（-2.86%）和電子（-0.47%）兩個行業指數是跌幅狀態（wind，統計區間：2020/5/25-3030/5/31，申萬一級行業分類）。
（wind，統計區間：2020/5/25-3030/5/31）
重點板塊分析
休閒服務漲幅第一，主要因為國內疫情逐步緩解後，商業娛樂活動逐漸放開為相關企業帶來利好；
輕工製造漲幅第二，主要因為下半年房地產竣工面積將明顯增加，該板塊受益明顯；
商業貿易漲幅第三，主要因為後疫情時代相關商貿活動逐步恢復正常。
（wind，統計區間：2020/5/25-3030/5/31，申萬一級行業分類）
建議關注地產產業鏈（如：建材、傢俱等）、新能源車、5G電子，以及政策逐步落實利好公共端的計算機軟件和部分週期板塊。
中歐基金觀點
全國兩會在推遲兩個月並縮短會期後順利結束，此次兩會強調做好“六穩”工作，落實“六保”任務，不追求增長率具體數字，打贏脱貧攻堅戰，在“穩”和“保”的基礎上積極進取，恰恰凸顯推動經濟社會發展歸根到底是為了不斷滿足人民羣眾對美好生活的需要。同時，全力做好統籌疫情防控和經濟發展工作，更要進一步把滿足國內需求作為發展的出發點和落腳點。
配置建議
當前我國經濟狀態處在“衰退”和“復甦”之間，環比修復是確定的，但消費的恢復也是緩慢的，這決定了同比經濟數據的恢復也將緩慢進行；消費慢慢向可選消費風格轉移，在可選消費中需要找到同比數據率先改善的子行業。我們看好地產產業鏈（如建材、傢俱等）、新能源車、5G電子；同時政府投資增加也是接下來較為確定的方向，後續政策的逐步落實利好公共端的計算機軟件以及部分週期板塊（比如：化工、機械、重卡）。
五一節後債券市場面臨較大回調，我們認為這是短期因素所導致，而非長期邏輯產生了變化。從短期看，經濟預期好轉、專項債供應提升、前期利率過低制約機構配置動力各因素結合在一起，推動了長端利率上行。然而，從長期看，疫情全球長期蔓延恐難以避免、中央財政政策擴張較為猶豫，這樣的宏觀經濟形勢決定了流動性或會維持寬鬆。寬鬆的流動性，疊加疲弱的經濟基本面，仍為債券市場較為舒適的投資環境。
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