大謙視野——第1期
現在與2008年最大的區別可能在於：12年前，全球要靠金融專家來解決問題；而現在卻可能需要依靠三者才能解決問題，他們分別是金融專家、病毒專家和老天爺。
據美國約翰斯·霍普金斯大學最新數據，全球累計確診病例數已超過120萬例。受疫情影響，美國失業人員已經突破660萬，美國總統特朗普的家族企業——特朗普集團已經裁員1500人。全球僅剩不到20個國家尚未出現感染病例。已經爆發大流行的國家，經濟社會基本處於停頓狀態。據路 透社消息，英國93歲的女王陛下都坐不住了，已經錄製好全國講話，準備于格林尼治時間週日19點播出。
國際勞工組織警告，如果疫情得不到控制，全球可能有將近2500萬人丟掉飯碗。與此同時，教科書中，1930年代“倒牛奶”一幕重現，這被視為經濟蕭條的重大信號。那麼，經濟危機是否真的已經到來，剛剛降準的A股市場能否抄底？
全球失業大潮來襲
疫情帶來的不僅僅是病毒的威脅，更給全球的經濟帶來了巨大沖擊。本週全球失業和申請救濟人數達到了數百萬，其中 美國達到660萬人以上。為抗擊疫情，經濟按下了暫停鍵，從奧地利到美國各地的失業人士激增似乎反映出，自1930年代以來的和平時期最嚴重的經濟衰退。
根據國際勞工組織(ILO)的估計，新冠狀病毒可能失去多達2470萬個工作機會。聯合國勞工局認為，這是最嚴重的情況。最輕微的失業人數可能也將達530萬，中度損失則達1300萬，其中740萬將發生在高收入國家。上述各種程度的失業水平都是根據2019年1.88億失業人口的基本水平計算得出的。
國際勞工組織警告説，儘管這些估計仍然“高度不確定”，但其估計表明“失業率大幅上升”。相比之下，2008年全球金融危機期間，全球約有2200萬個工作崗位流失。德意志銀行經濟研究部門的全球負責人Peter Hooper表示，預計美國和歐洲的失業率會升到兩位數，考慮到美國和歐洲短期內面臨的痛苦，就其程度而言，是大蕭條以來前所未見的。
疫情亦已波及到特朗普的家族企業。據美國《國會山報》，由於新冠病毒大流行迫使其多處房產持續關閉，特朗普集團不得不辭退、或者讓在美國和加拿大的大約1500名員工暫時下崗。據報道稱，紐約特區、邁阿密、芝加哥、拉斯維加斯、温哥華和檀香山的酒店員工已被解僱或被解僱。這一決定是在該公司因疫情於3月中旬開始關閉其酒店和度假村之後作出的，特朗普家族關閉了17家酒店，而其他酒店則以更少的人員和服務運營。裁員還包括位於加拿大温哥華的特朗普飯店的200多名員工，以及位於芝加哥的特朗普飯店的三分之二的員工。
除此之外，特朗普集團還在與其最大的債權人德意志銀行討論推遲支付某些貸款。特朗普總統上個月承認，與其他酒店公司一樣，他的業務也很掙扎。特朗普在三月份對記者説：“當決定關閉酒店和企業時，我不會説業務正在蓬勃發展。是的，這傷害了我，也傷害了希爾頓，也傷害了全世界所有的大型連鎖酒店。”
另據路 透社倫敦消息，為應對日趨嚴重的新冠病毒疫情，英國女王伊麗莎白二世當地時間週日將在英國發表非常的全國講話。英國白金漢宮方面表示，女王陛下已經就新冠病毒疫情的爆發，向英國和英聯邦錄製了一段專門的廣播講話。這一講話是在温莎城堡錄製的，將於格林尼治時間週日19點播出。
資料顯示，現年93歲的女王每年聖誕都會發表致辭，但其他時間很少發表講話。BBC表示，這將是女王在位68年以來，在國家危機時刻發表的第四次特別演講。前三次分別為2002年女王母親去世後、1997年戴安娜王妃葬禮前以及1991年第一次海灣戰爭期間。
90年前危機信號再現
除了失業大潮，初中課本上描述的“傾倒牛奶”一幕再現。據今日美國消息，3月31日晚上7點左右，美國金E乳業(Golden E Dairy)接到了任何奶農都會害怕的電話。他們被要求每天倒掉2.5萬加侖的鮮奶，因為餐館、學校、酒店和食品服務業務關閉，沒有地方可供飲用，奶製品市場已經被摧毀，
一小時後，威斯康星州西本德附近的一個家庭經營的農場打開水龍頭，開始將牛奶衝進一個廢水湖。隨後每天將倒掉22萬磅，直到下週一。據悉，由新冠病毒影響，威斯康星州的奶製品業受到了沉重打擊。該州大約三分之一的乳製品，主要是奶酪，在食品服務貿易中銷售。由於沒有買家，而奶製品又容易腐爛，牛奶不得不倒進下水道。
麥迪遜的FarmFirst乳業合作社的女發言人朱莉·斯韋尼説：“現在整個行業的每個人都感到苦惱。在過去的幾個小時裏，我聽説這種情況正在發生。現在市場肯定有壓力，牛奶的整體消費量與COVID-19之前相差很大。”
未來幾周，更多的農場可能還會遭遇牛奶傾銷。有當地的專家指出，最近的奶製品危機始於2014年底，突顯出農業的變化已經持續了幾十年，但速度之快超過了許多人的預期。倒牛奶的現象與成因與1930年代的全球經濟危機有很高的相似性。
資料顯示，在1929年大蕭條開始之前，美國農業就已經經歷了長達10年的由農產品過剩。在1929年，威斯康星州63%的土地是農場，農場中有71%是奶牛養殖場。威斯康星州的脱脂淡奶零售平均價格，從1927-1929年間的每100磅(約合45.35千克)4.79美元降到1930-1933年的每100磅3.48美元，奶農在零售價中的收益佔比，則由46%降到了30.5%。從那之後，“倒牛奶”就成了經濟危機的一個重要信號。那以，現在經濟危機真的來了嗎？
經濟危機是否已經來臨？
從目前的情況來看，用經濟暫時停滯來描述當下的全球，可能比經濟危機更為恰當。雖然，失業率開始攀升，“倒牛奶”現象重現等經濟危機的苗頭已經出現，但全球迅速的反應也在緩衝危機帶來的負面影響。
此外，從西班牙大流感的啓示來看，亦存在樂觀預期。西班牙流感嚴重損傷了1918年美國經濟，甚至美國中西部不少城市的電影院、歌舞廳停業一整年。1920年，西班牙大流感肆虐結束1年左右，美國經濟突然就爆發，並開啓了接近十年的大繁榮。雖然也有學者認為，這與西班牙大流感沒有什麼關係，但歷史存在仍可以成為一些樂觀情緒的重要依據。
本次疫情可以説是本世 紀以來全世界同時面臨的一個重大危機。此前的911恐怖襲擊和2008年金融危機在美國爆發之後，影響力是邊際遞減的，但此次全球新冠疫情帶來的危機是全面的，不斷加深的，涉及到金融、經貿、社會、衞生、安全等多個領域。
從經濟學家的預期來看，樂觀的看法是，今年五六月份情況會出現好轉，下半年經濟會報復性反彈；但悲觀的看法是，未來1-2年內疫情會不斷反覆，並走向深度蕭條。此外，目前市場普遍認為，經濟受衝擊的程度已經超過2008年金融危機，與1930年的大蕭條有些類似。
從股票市場的情況來看，三月份全球出現了股災。值得注意的是，後續若企業經營出現問題，是否會出現相應的債券違約，並牽扯到金融機構。
據報道，當地時間週五(4月3日)盤後，一家於納斯達克上市的金融服務公司MVB Financial在一份聲明中稱，旗下全資子公司MVB Bank收購了西弗吉尼亞州一家銀行的存款和部分資產，後者被監管部門宣佈破產。這家破產的銀行同樣位於西弗吉尼亞州，名為First State Bank，系疫情爆發下首家倒閉的銀行。
目前，疫情的發展還存在較大的不確定性，病毒是否會變異，疫苗何時能研發出來，到底有沒有特效藥等都在影響着人們的預期。可以説，這一波危機會發展到什麼地步，影響的程度會有多升，在很大程度上取決於病毒專家，可能也取決於“上帝”，因為還有太多未知。
鍾南山院士表示，相信隨着各個國家採取強有力的措施的話，是能夠控制下來的，估計應該是4月底左右，疫情應該下來了。但他也擔心，疫情可能在一些國家擴散很快。過多的病人會給醫療系統帶來巨大的負擔，沒有牀位、沒有醫療設施、沒有專業人士，這會造成惡性循環。如果一些國家控制不了疫情，會給全世界帶來災難，沒有哪個國家能夠置身事外。目前，有不少觀察人士認為，這些國家可能是印度。
復旦大學附屬華山醫院感染科主任張文宏近期則表示，金秋十月可能是疫情低谷,後面可能還有高峯。
A股是否又到貪婪時？
巴菲特有句名言：在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時要貪婪。然而，現實有些讓人凌亂。值此危機時刻，這位投資大家剛剛説完不賣航空股，掉頭就把虧損將近50%的航空股割掉了。那麼，剛剛有央行降準加持的A股是否又到了可以貪婪的時刻呢？
從外圍來看，危機似乎還未平息。目前，市場都預期，四月份，主要國家都會迎來拐點。假定這個預期最終能夠兑現，但目前市場的反應卻並不積極。
從美元來看，經過前期從高點回落之後，美元指數再度向上破百，流動性危機似乎仍未完全解決。當然，從黃金和國債的走勢來看，情況已經出現了很大的好轉，至少市場已經從賣掉一切的模式切換至避險模式。
從外圍市場的波動率來看，近期波動幅度雖然下降了很多，但並未迴歸至穩定狀態，時不時仍有爆漲爆跌的行情出現。
從原油市場的情況來看，雖然各方表態要控制產量，但預期依然不太明朗，OPEC會期週末再度被延後。
從北上資金的態度來看，本週在連續幾個交易日淨流入之後，週五又出現淨流出的現象。這一變化可能與瑞幸咖啡財務造假事件有關，這一黑天鵝事件可能引發了外資對部分中國資產(特別是中小企業)質量的猜疑。週五北向資金淨流出主要也是發生在深市。
此外，值得關注的是，在週五降準之後，A50一度有衝高表現，但隨着外圍市場殺跌，該指數最終收盤下跌0.26%。其實，此次最值得關注的是還是央行將超額準備金利率由0.72%下調至0.35%。這可能釋放了三個信號：
一是要為接下來即將發行的特別國債和地方專項債做準備；
二是要提高銀行的貸款意願，更好地服務實體經濟；
三或許是要通過下調超額準備金利率引導LPR下行，這也説明貸款利率下調的概率在下降。
無論是政策變化，還是疫情變化，宏觀層面的不確性依然在加大，在這個時候，做好研究，選好標的可能是最好的選擇。深圳新同方表示，在宏觀不確定性加劇的情況下，需要更加關注所持倉公司的基本面變化，以及管理層在這樣環境中的應對策略和表現。年報和季報業績披露期已經開始，這個時候是觀察公司的最佳窗口期。