中商情報網訊：鈷，元素符號Co，銀白色鐵磁性金屬，表面呈銀白略帶淡粉色，在週期表中位於第4週期、第Ⅷ族，原子序數27，原子量58.9332，密排六方晶體，常見化合價為+2、+3。 鈷是具有光澤的鋼灰色金屬，比較硬而脆，有鐵磁性，加熱到1150℃時磁性消失。鈷的化合價為+2價和+3價。在常温下不和水作用，在潮濕的空氣中也很穩定。在空氣中加熱至300℃以上時氧化生成CoO，在白熱時燃燒成Co3O4。氫還原法制成的細金屬鈷粉在空氣中能自燃生成氧化鈷。鈷是生產耐熱合金、硬質合金、防腐合金、磁性合金和各種鈷鹽的重要原料。
鈷產品工藝流程
從鈷產品工藝流程圖可以看出，這些加工產品既可以是鈷冶煉過程中的中間產品也可以跳出鈷冶煉環節直接進入終端應用。在鈷產品中，硫酸鈷和氯化鈷是最為重要的中間品。其中，硫酸鈷可直接應用於生產3C使用的鈷酸鋰電池。四氧化三鈷則為重要的偏下游產品，主要用於鋰電池正極材料和磁性材料，以及新能源汽車的鋰動力電池等。
鈷產品工藝流程
鈷產業鏈
鈷產業鏈主要由上游鈷礦石的開採、選礦，中游冶煉加工以及下游終端應用組成。鈷的上中下游都呈現出一方勢力佔比較大的特徵。具體來看：在上游礦石儲量和產量方面，非洲的剛果獨佔超一半的份額。中游冶煉方面，各類鈷鹽、金屬鈷和鈷粉合計也有約一半的生產集中在中國。而下游消費方面，雖然鈷應用領域廣泛，高温合金、硬質合金和磁性材料等領域都有鈷的身影，但最主要的應用領域為電池，包括汽車電池和3C產品電池等，其市場份額約佔60%。
一、鈷產業鏈上游分析
1.鈷原料伴生於鎳銅，全球鈷礦產量略降
鈷產業鏈的上游主要鈷礦石的開採、選礦。根據美國地質調查局USGS發佈的2017礦產品年鑑的統計數據顯示，已探明的陸地鈷資源量約為2,500萬噸，海洋地殼中的資源量超過1.2億噸。陸地上的鈷資源絕大多數藴藏在剛果和贊比亞的沉澱砂岩型銅礦牀、澳大利亞及鄰近的島嶼國家和古巴的含鎳紅木礦牀以及澳大利亞、加拿大、俄羅斯和美國的鎂鐵礦和超鎂鐵礦的岩漿鎳硫化物礦牀中。鈷主要以銅、鎳的伴生資源形式存在，因此，鈷的供給很大程度上受限於銅、鎳礦的開採。
數據顯示，2006-2019年全球鈷礦產量呈現波動上升的趨勢，2019年全球鈷礦產量為140000公噸，較2018年產量略有下降。
2.剛果鈷礦資源儲量全球第一
目前，全球陸地鈷的儲量基本穩定，區域分佈較為集中，其中剛果是全球鈷礦資源儲量最多的國家，佔比約為52%，其次為澳大利亞和古巴，市場份額分別為17%和7%。
3.我國鈷資源較為缺乏、主要來源於進口
中國鈷資源較為缺乏，鈷資源主要分佈在甘肅、山東、雲南、青海、山西等省份，且存在着品位低，分離難度較高等問題，供需失衡導致對外依存度居高不下，鈷原材料對外依賴程度高。據數據顯示：2019年我國鈷原料進口數量達12.4萬噸，其中鈷礦進口量1.05萬噸，濕法冶煉中間品進口約11.38萬噸。
4.鈷資源企業鈷礦佈局
由於鈷伴生礦的特徵，因此全球知名的鈷資源企業中如嘉能可、洛陽鉬業、謝里特、淡水河谷等，大部分同時也為銅或鎳重要生產商。
二、鈷產業鏈中游分析
1.鈷價大漲
從鈷價格走勢來看：2020年鈷價受新冠疫情影響，1月份國內價格走高，走勢與歐洲市場一致，隨着1月底新冠肺炎疫情暴發，國內下游鈷消費市場受到影響，但供應量並沒有同步減少，所以2月份歐洲價格仍處於上揚期，中國市場卻進入橫盤期。3月底剛果封國，南非封國封關，鈷原料從非洲運出的路徑受阻，國內5、6月甚至7月的鈷原料供應受到衝擊，個別原料儲備不足的企業不得不減產，疊加5月初國內鈷期貨市場情緒較為樂觀，買盤積極，國內鈷價開始反彈。進入7月下旬鈷價快速回升，引起市場關注，而且在鈷價衝擊30萬元/噸關口之時，有機構相繼喊出鈷價有望大幅上漲，衝擊40萬元/噸高位。在消息刺激下，8月4日相關鈷概念股錄得大漲。
據生意社最新數據顯示，2020年8月5日國內金屬鈷報價漲勢延續上揚，價格突破30萬元大關，國內鈷市行情上漲，國際鈷價上漲，新能源汽車銷售穩定，手機產量逐步回暖，對鈷市利好加大，鈷市需求回升，南非、剛果金疫情風險加大，或影響鈷礦供給及運輸，鈷市看漲心態較多，客户採購積極，需求回暖，總體後市鈷市利空仍存利好加大，鈷市行情上漲。
據業內人士分析認為，今年7月以來剛果和南非疫情對鈷生產運輸的影響再度凸顯。預計下半年國內鈷原料供應將持續緊張，在供應缺口和補庫剛需的帶動下，鈷價有望大幅上漲。
2.受疫情影響鈷產量或下降
數據顯示，2015-2019年全球精煉鈷產量呈現逐年上升趨勢發展。2019年全球精煉鈷產量約為14.4萬噸，同比2018年增長6.7%。2020年在新冠肺炎疫情影響下鈷礦供應收縮。從3月開始，國外新冠肺炎疫情開始暴發，疫情對剛果的鈷原料影響體現在物流和生產兩個方面：
物流層面，原料難以外運。從3月底開始，剛果和南非相繼採取封國封關措施，剛果原料出口需先通過公路運輸，途徑贊比亞、津巴布韋到南非的德班港或其他港口，再海運至貨物目的港。由於德班港的基礎設施相對完善，大部分剛果的鈷原料通過德班港運出，少量途徑坦桑尼亞的達累斯薩拉姆，或者納米比亞和莫桑比克的港口外運。3月底南非封關，直至5月中旬解封，期間大部分鈷原料近一個半月時間停滯在南非，只有少量從坦桑尼亞、納米比亞以及莫桑比克外運，還有一些嘉能可囤在馬來西亞的鈷原料運往以中國為主的主要冶煉地。
除此之外，疫情對鈷礦企業的生產造成一系列影響，Chemaf的Usoke礦區於4月第二週停產，復產時間尚不確定，跨國人才流動受到影響，礦區人員無法及時到位，一些新項目無法開展。從全球主要的礦業企業來看，中國有色集團和ERG等由於Deziwa與RTR新項目投產鈷產量增加，然而嘉能可由於Mutanda礦停產完全抵消了其他項目鈷產量的增加。此外，民採礦的產量受到疫情以及剛果國家控制民採礦的影響降低。因此，據初步預估，受疫情影響2020年全球鈷產量或將下降。
在國內來看，2020年上半年我國精煉鈷產量同比有所減少。1月份適逢中國春節，一些鈷企業在1月20日之後停產，且1月底暴發新冠肺炎疫情，鈷行業企業積極響應國家號召，停產抗疫，一些企業如期復產，一些企業推遲至2月中下旬復產。3月份，隨着我國疫情基本得到控制，湖北地區的鈷企業在3月上旬也迎來複工復產。從3月份開始，國內精煉鈷產量逐步攀升，企業平均產能利用率恢復至58%左右，4月份開工率持續上升至64%，5、6月份的開工率上升至65%以上。
據統計，上半年我國精煉鈷產量約為4.4萬噸，同比約下降4.1%。其中，金屬鈷產量約為5500噸，鈷粉產量約為2500噸。
三、鈷產業鏈下游分析
鈷產業鏈下游雖然鈷應用領域廣泛，高温合金、硬質合金和磁性材料等領域都有鈷的身影，但最主要的應用領域為電池，包括汽車電池和3C產品電池等。2020上半年受疫情影響，不利於實體經濟發展，但移動通信技術的不斷進步，以及5G智能手機在國內推開，也為鈷應用提供了較為堅實的基礎。與此同時，一季度汽車行業也遭到重創，二季度以來逐步好轉，汽車電池市場逐漸恢復。
從下游消費結構來看，鈷電池材料消費佔比約為82%，硬質合金佔比約為5%，高温合金、磁性材料和催化劑佔比約為3%。
1.電池
汽車銷量增長推動電池需求
隨着國內疫情的有效控制，汽車市場也逐漸開始活躍。據EVsales數據顯示，6月全球新能源乘用車銷量達23萬輛，環比上漲59%，同比下降13.1%。在全球新能源乘用車市場中，歐洲市場最為火爆。6月，包含純電動車型和插電式混合動力車型在內的歐洲新能源乘用車市場共交付92880輛，環比上漲98.4%，同比上漲96%。
從國內來看，據中汽協數據顯示，2020年6月，汽車產銷延續了回暖勢頭，當月產銷量環比和同比保持增長，其中商用車同比增速更為明顯。數據顯示：6月，我國新能源汽車產銷分別完成10.2萬輛和10.4萬輛，同比分別下降25.0%和33.1%。其中純電動汽車產銷分別完成7.9萬輛和8.2萬輛，同比分別下降31.9%和37.6%；插電式混合動力汽車產銷分別完成2.3萬輛和2.1萬輛，其中產量同比增長17.0%，銷量同比下降6.0%；燃料電池汽車產銷均完成81輛，同比分別下降83.9%和83.3%。
數據表明，從3月份開始，新能源汽車產銷呈現恢復性增長態勢。
在乘用車方面，6月，新能源乘用車批發銷量8.56萬輛，同比下降34.9%，環比增長20.1%。其中插電混動車型銷量1.77萬輛，同比下降11%；純電動車型的批發銷量6.7萬輛，同比下降40%。6月，電動車高端化趨勢明顯，A級及以下電動車同比下降56%，B級及以上電動車同比增長8倍。
6月，獨資與合資品牌新能源表現較強，成為新能源車市重要力量。普通混合動力乘用車批發3萬輛，同比增長了50%。
隨着國內經濟復甦，國內新能源汽車產銷將逐步復甦。國際市場方面，多國政府出台刺激政策，歐洲各國市場新能源汽車產銷大增，對鈷市的利好作用較大。目前，國內動力電池市場正在逐漸復甦。據中國汽車動力電池產業創新聯盟發佈的數據顯示，6月，國內動力電池產量共計5.3GWh，同比下降16.2%，環比上升3%。累計方面，1-6月我國動力電池產量累計23.5GWh，同比下降45.8%。
細分產品來看，2020年6月三元電池產量3.1GWh，佔總產量58.9%，同比下降30.7%，環比增長2.6%；磷酸鐵鋰電池產量2.2GWh，佔總產量40.8%，同比增長29.1%，環比增長3.9%。
累計方面，1-6月三元電池產量累計14.8GWh，佔總產量62.9%，同比累計下降46.1%；磷酸鐵鋰電池產量累計8.7GWh，佔總產量36.9%，同比累計下降37.6%。
從裝機量來看，2020年6月我國動力電池裝車量4.7GWh，同比下降29.1%，環比增長34.0%。累計方面，1-6月動力電池裝車量累計17.5GWh，同比累計下降41.8%。儘管裝機量同比仍大幅下滑，但6月的裝機量數據已經達到去年7月的水平，行業下滑態勢有望在下半年扭轉。
細分產品來看，2020年6月三元電池共計裝車3.0GWh，同比下降36.2%，環比上升12.1%；磷酸鐵鋰電池共計裝車1.7GWh，同比下降4.0%，環比增長106.4%。
累計方面，1-6月三元電池裝車量累計12.6GWh，佔總裝車量72.2%，同比累計下降40.9%；磷酸鐵鋰電池裝車量累計4.7GWh，佔總裝車量27.1%，同比累計下降39.6%。
動力電池市場競爭格局
數據顯示，2019年我國新能源汽車動力鋰離子電池裝機量累計為62.2GWh，同比增長9.3％。從電池類型看，2019年三元動力電池裝機量40.5GWh，同比增長22.4%，佔總裝機量的65.2％，較2018年提升近7個百分點，共有64家企業提供配套；磷酸鐵鋰動力電池裝機量20.8GWh，同比減少6.35%，佔總裝機量的33.4％，較2018年下滑近6個百分點，共有38家企業提供配套。
此外，據2019年中國動力鋰離子電池企業三元電池裝機量榜單顯示：寧德時代2019年三元電池裝機量20442.18MWh，位居榜單第一。其次，比亞迪電池位居榜單第二，三元電池累計裝機量7978.22MWh。天津力神電池則位居第三，三元電池累計裝機量1642.92MWh.
2.3C產品領域對鈷需求保持增長
從3C產品消費端來看，隨着疫情的好轉，國內智能手機市場正逐步復甦。據中國信通院統計數據顯示，2020年6月，國內手機市場總體出貨量2863.0萬部，同比下降16.6%；1-6月，國內手機市場總體出貨量累計1.53億部，同比下降17.7%。上市新機型方面，2020年6月，國內手機上市新機型47款，同比增長23.7%。1-6月，上市新機型累計216款，同比下降12.2%。
從5G手機市場來看，2020年6月，國內市場5G手機出貨量1751.3萬部，佔同期手機出貨量的61.2%；1-6月，國內市場5G手機累計出貨量6359.7萬部，佔比為41.5%。
受益於5G設備推廣以及手機出貨量的增長，從而推動電池容量提升，3C領域對鈷的需求也將保持每年2000噸左右的增長。當前鈷冶煉企業庫存處於近兩年來偏低位置，未來或有補庫需求。
3.航空方面遭疫情影響較嚴重
鈷是一種高熔點、穩定性良好的磁性硬金屬。它的居里點為1150℃，具永磁性，熔點為1495℃，沸點為2900℃，耐高温性。它是製造耐熱合金、硬質合金、防腐合金、磁性合金和各種鑽鹽的重要原料，廣泛用於航空、航天等方面，今年受疫情的影響航空方面市場需求遭遇嚴重衝擊。
疫情背景下，全球航班數量急劇減少，商用飛機需求量也大幅下降。根據民航局數據顯示，2020年6月我國民航業共完成旅客運輸量3073.9萬人次，同比下降42.4%。2020年上半年，全行業共完成旅客運輸量1.5億人次，為去年同期的45.8%。
具體來看，2020上半年，國內、國際航線分別完成1.4億人次和851.9萬人次，分別為去年同期的48.6%和23.5%。
疫情下航空出行受限，客機需求大幅下降，進而影響到航空方敏鈷的需求也大幅下降。
附：鈷相關概念股彙總一覽
更多資料請參考中商產業研究院發佈的《2020-2025年中國鈷行業市場前景及投資機會研究報告》，同時中商產業研究院還提供產業大數據、產業規劃策劃、產業園策劃規劃、產業招商引資等解決方案。