乾明 發自 凹非寺
事業蒸蒸日上，但不得不鬆開油門，踩剎車減速，擱到你身上，你忍得了嗎？
反正馬斯克忍不了，哪怕新冠疫情，是不可抗力。
北京時間4月30日，特斯拉交出2020年Q1財報，超出市場預期，盤後股價一度大漲10個點。
但馬斯克還是很着急，不，是非常着急。
在財報電話會議上，“鋼鐵俠”再度釋放出對美國防控新冠疫情措施的不滿。
“人們出門就要被逮捕，這是法西斯主義！”對於崇尚自由的燈塔國來説，這可是非常嚴重的控訴。
馬斯克激動所至，還報了粗口，“What The Fxxk……”
馬斯克因何而急？
自然是特斯拉好不容易蒸蒸日上的業績態勢。
或者也有股價市值，以及與此相關的個人報酬。
2018年，特斯拉股東批准馬斯克的十年獎金計劃。如果公司市值達到特定里程碑，並保持上漲，馬斯克最高可以得到2026萬張股票期權，總價值超過300億美元。
根據計劃，市值的里程碑起步為1000億美元，以500億美元為階梯遞增。
現在，特斯拉股價逼近1500億美元，如果保持在當前水平，在5月初，馬斯克就能拿到10億美元的獎勵。
所以馬斯克着急上火，是為了“錢”？？？
估計這樣的結論，馬斯克擁躉肯定不認可，而且馬斯克早已是財務自由之人，也不是為了多賺一點搞搞資本運作的瑞幸陸正耀之流。
但先別急着否定。
因為馬斯克一貫的風格，都是左手賺錢——右手砸進更燒錢的事業裏，所以馬斯克或許早已過了見錢眼開的階段，但他的野心、夢想和事業，需要錢，而且是更多的錢。
火箭SpaceX是這樣、超級高鐵是這樣，腦機接口是這樣……現在這些未來項目，都靠他從特斯拉“賺”來的薪資支撐。
另外，即便單論特斯拉，也有現實的好處。
按照現在勢頭，再加把勁兒，1500億美元市值的股票獎勵也將到手，馬斯克對特斯拉的控制權也會更牢固。
然而。
新冠疫情衝擊之下，特斯拉美國工廠被迫停工，積壓的庫存嚴重影響了公司自由現金流，第二季度的經營狀況堪憂。
就算第一季度業績喜人，與同行相比更是交出了高分答卷。
可馬斯克怎會甘心？他怎麼能不上火？怎麼能眼見居家令讓工廠停擺？
當然，深入剖開特斯拉該季度財報，你也會有更直觀的理解。
基本面：營收超出預期，Model 3交付大漲50%
2020年第一季度，特斯拉總營收59.85億美元，比去年同期的45.41億美元增長32%。
從最近幾個季度的增速來看，特斯拉正在從泥沼中走出來，恢復發展勢頭。
為特斯拉貢獻主要營收的，還是 汽車業務，總營收 51.32億美元，與去年同期相比，增長 38%，佔總營收的 85.75%。
增長得益於Model 3。2020年第一季度，特斯拉Model 3交付量為76266輛，與去年同期的50928輛相比增長50%。
相比之下，Model S和Model X車型的交付量為12230輛，與去年同期相比，只增長1%。
中國市場上，隨着疫情逐步緩解，特斯拉汽車交付數量逐步提升。
根據乘聯會數據，特斯拉在中國第一季度的交付數據為17623輛，3月份交付數量為10160輛，佔比57.65%。
整體來看，中國市場交付量佔特斯拉整體的20%。但可以預見的是，這一比例將會在第二季度上揚。
受到美國疫情影響，特斯拉位於美國的兩座工廠在3月23日後停產。而特斯拉上海工廠在2月10日復工後，一直正常運轉。
可就目前的產能與交付數量來看，中國市場勢頭足前景好，但還難以抵消新冠疫情給特斯拉大盤帶來的衝擊。
這也就是為什麼馬斯克還是很焦急，就算與同行相比，它交出的答卷—— 近乎滿分。
盈虧面：扭虧為盈，特斯拉逆勢走出“獨立行情”
2020年第一季度，對於全球汽車行業來説，都是難熬的3個月。
比如福特，虧損額度達到20億美元，相當於人民幣140多億，平均每天虧損1.5億。
這還不是底。
福特預計，因為新冠病毒的持續肆虐，第二季度將會再虧損50億美元，相當於人民幣354億，每天3.9億。
就在這樣的情況下，而特斯拉，竟然 扭虧為盈了！
2020年第一季度，特斯拉實現6800萬美元淨利潤，相比之下去年同期的淨虧損為6.68億美元。
而且從歷史數據來看，這是特斯拉連續三個季度實現盈利，也是首次在第一季度實現盈利。背後的原因有政府税收上的扶持，但更大的因素在於Model 3賣得好，從而推動了公司毛利率上升。
2020年第一季度，特斯拉毛利率為20.62%，是近9個季度的最高點。
帶動整體毛利率上升的，是汽車業務，毛利率達到25.5%，較去年提升5.3%，創下新高。
在這個層面上，特斯拉要比中國的競爭者們“優秀”太多。2019年北汽新能源的毛利率為9.3%，而蔚來汽車尚處於“只要賣車就虧損的境地”——毛利率為-9.9%。
在財報電話會議上，馬斯克透露，製造成本將會進一步降低，尤其是上海工廠，生產車輛成本已經低於美國工廠，而且還有更多成本節省空間。
估計讓不少同行化身“檸檬精”吧。
馬斯克説，他們發現，車輛增長使得固定成本攤薄的情況，已經在二季度出現，預計這種情況會在全年得以延續。
此外，特斯拉上海工廠的供應鏈本地化尚未完成，這也是降低成本的機會。
儘管如此，馬斯克依舊不滿意，他乘勝追擊的勢頭，被美國蔓延的疫情活生生按下了暫停鍵。5月底之前，美國工廠基本沒有開工的可能。
從馬斯克的種種行動來看，“解放美國”顯然不現實，中國上海工廠再次成為特斯拉的希望。
未來算盤：擁抱中國市場，Model Y廠房開建
在特斯拉財報電話會議上，馬斯克率先官宣了特斯拉在中國的最新動作：特斯拉Model 3標準續航版本降價，來符合中國新能源汽車的補貼條件。
4月23日，2020年的新能源汽車補貼細則正式落地，除了2020年-2022年的補貼額度在2019年的基礎上分別退坡10%、20%、30%之外，還加了一個特別有趣的“門檻”：
這個就把Model 3 擋在了補貼的大門外了。它的標準續航版32萬。於是小鵬董事長和理想CEO都在説，特斯拉肯定會降價到30萬元以內，擁抱補貼政策。
現在靴子落地，不知道他們心裏啥滋味。
畢竟特斯拉降價並不只是關乎特斯拉，必然對國內的新造車勢力的成本管控和生存能力，帶來更大的考驗。
馬斯克顯然不會考慮這麼多，至少他相信，Model 3標準續航版能保證更高的毛利率。
與此同時，中國工廠已經開始建設Model Y的廠房，這是特斯拉當前寄予厚望的車型，已經表現出了發展潛力。
特斯拉在《致股東函》中透露，Model Y創造了歷史——特斯拉首次有新產品在第一季度實現盈利。
隨着中國工廠用更低的成本生產，利潤也會進一步提升，估計夠主打電動SUV的“蔚來們”緊張的了。
唯一能夠限制馬斯克的，估計就是中國工廠的產能了。
馬斯克硬剛：年度50萬交付量不改變
儘管美國工廠的復工沒有時間表，儘管汽車市場普遍不景氣，儘管馬斯克很着急。
但他並沒有改變此前的增長計劃的跡象——今年的交付量比去年增長36%以上，即交付50萬輛電動汽車。
而且在財報中，特斯拉還特意強調，今年汽車交付能力已超過50萬輛。
一如既往的目標遠大，但“大本營”開不了工，有能力也沒招啊。
第一季度結束，2020年過去25%，特斯拉的KPI只完成了17.7%。現在受挫嚴重，第二季度不容樂觀，特斯拉也沒有給出業績預告。
那麼，馬斯克還會在2020年創造奇蹟嗎？
— 完—
吃瓜社· AI7gua
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