核酸檢測需求激增 之江生物今年前半年營收同比升超84% 這些業務卻引起問詢

《科創板日報》（上海，記者 金小莫），日前，赴科創板IPO的核酸檢測公司之江生物回覆上交所問詢，其中公司經營能力是否可持續等問題受到上交所關注。

據之江生物披露的財報數據，2020年上半年實現營收8.19億元，較去年同期的1.31億元增長84%。

之江生物是一家主要從事核酸診斷試劑的研發、生產和銷售的企業，2017年其曾籌備上交所主板上市，後於2019年撤回申報材料，今年6月1日轉而闖關科創板。

銷量會“來去匆匆”嗎？

前述營收暴增系由新冠病毒核酸檢測試劑盒銷量增加所致。據《科創板日報》早前報道，之江生物是新冠肺炎疫情期間率先研發出檢測產品、且產品最早通過國家藥品監督管理局快速審批上市的四家企業之一。

之江生物披露稱，其新冠病毒核酸檢測試劑盒於今年1月14日開始銷售，市場需求在短期內大幅增加，具體到財務數據上，直接促使之江生物上半年營收較去年同期增長84%，淨利潤則從3148萬元增長至4.28億元，增長逾90%。

對此，上交所方面要求之江生物繼續就“新冠肺炎疫情造成的業績上升屬於偶然因素、未來的持續性不確定等情況做好單項重大事項提示”。

之江生物則補充承認，新冠肺炎疫情造成的業績上升具有偶然性，未來業績增長存在不可持續的風險。 風險來源主要有三：一是疫情得到有效控制後，會對核酸檢測產品需求下降；二是同類競品增加，不完全統計，國內註冊的新冠病毒檢測試劑已達 44 個；三是若疫苗產品取得進展並市場普及後，市場對核酸檢測的需求會進一步下降。

銷量來匆匆，或去也匆匆。這是參與突發公共衞生安全事件核酸檢測開發企業的特點之一。早前，之江生物也曾參與到手足口病疫情、H1N1、人感染 H7N9 禽流感等突發公共衞生安全事件的核酸檢測試劑開發，並是首批推出商品化核酸檢測試劑的企業，但前述“業績”並未給之江生物的財務數據帶來質變。

儀器設備租售量遠超銷量？

據招股書披露，之江生物的主營業務來源為核酸檢測試劑盒和分子診斷儀器。前者又細分為婦科、呼吸道、肝炎、生殖道、腸道等。報告期內，其總營收分別為1.80億元、2.08億元、2.21億元。

後者則有Autrax、EX系列核酸提取儀、Mic qPCR檢測儀、其他PCR檢測儀等，總營收為為594萬元、801萬元、2576萬元。 值得注意的是，儀器設備在銷售過程中存在又銷售又投放的現象，即一方面企業將分子診斷相關儀器設備直接以買斷式方式銷售給下游客户，同時又以出借方式向使用方提供儀器設備。

這引起了關注。在問詢中，上交所要求之江生物説明不同儀器儀器銷售、投放、自用的具體情況，並闡述採用不同銷售模式的具體原因、業務模式的制定原則或標準。

從之江生物補充補充披露的數據來看，其儀器設備多采用投放模式。以Autrax 核酸提取儀在2019年的數據為例，該設備投放數量為45台，自用15台，待投放/未使用115台，上述數據全部計入固定資產中。

之江生物進一步解釋稱，其對儀器設備採用“優先銷售，銷售與投放相結合”的策略，不過現階段由於仍需市場教育，其採取投放的模式。一來可培養用户習慣；二來可推動試劑額銷售。並稱，“同行業公司如聖湘生物、熱景生物、碩世生物等在目前階段均採用‘銷售+投放’模式”。

抗體藥物研發已在路上

此前，《科創板日報》記者在報道中曾指出，之江生物有意參與抗體藥物研發領域。不過該意圖未在招股書中予以披露、也未在招股書中透露具體的抗體藥佈局計劃。

此次，在上交所的追問中，之江生物補充説明稱，其將與三優生物合作研發抗新型冠狀病毒抗體藥物開發；與三優生物、浙江大學傳染病診治國家重點實驗室合作研發單克隆抗體抑制新型冠狀病毒試驗；與三優生物、復宏漢霖合作開發新冠肺炎全人源抗體藥物。

之江生物稱，這系其研發能力的產業鏈縱向延伸。“通過利用在新冠病毒核酸檢測試劑研發過程中積累下的技術經驗，將新冠病毒候選靶點的篩查技術應用於全人源抗體藥物的研發，是對未來業務拓展方向的有力嘗試。”之江生物在回覆問詢中表示。

這也透露出其未來向抗體藥延伸的意圖。不過，此次科創板IPO，之江生物擬募資13.56億元主要用於產線升級。

據之江生物回覆函，前述新冠肺炎全人源抗體藥物已完成了抗體的早期篩選、細胞水平初步活性檢測、體外活病毒中和活性檢測、初步成藥性分析和抗體細胞株克隆初篩工作。