突然暴增2700%！這隻ETF火到爆，啥原因？

中國基金報見習記者李迪

最近，“股神”巴菲特也看衰並清倉了航空股，而許多投資者並不認同他的觀點，依然在大肆抄底航空業。

在僅僅3個月內，美國的一支航空主題ETF基金實現了規模暴增約2700%。

週一，航空股又大漲了，美股週一開盤後，航空板塊一度漲超5%。

領漲股勒莫國航一度漲超10%，美國航空一度漲超7%，西南航空及達美航空一度漲超5%。

最近航空股的漲勢的確兇猛，在半個多月的時間裏，航空股板塊指數已經從5月中旬的低點反彈了41%。

65億資金湧入航空主題ETF

JETS基金規模3月漲2700%

近三個月，大量押注航空業復甦的資金流正瘋狂湧入航空主題ETF基金Global Jets（JETS），這使得這一基金的資產規模在3個月內上漲了2700%左右。

據MarketWatch數據，該基金的股票代碼為JETS，40%左右的資產投向美國四大航空公司，即西南航空公司、達美航空公司、美國航空集團和聯合航空控股公司，還配置一小部分資產在全球其他航空公司中。該基金還投資為飛機和機場運營商生產設備的公司。

近期，該基金的淨值雖有所反彈但依然在低位徘徊，而這並未影響投資者的購買熱情。

FactSet稱，截至5月底，該基金已連續62個交易日出現淨流入，資金連續淨流入的持續時間超過兩個月。

據FactSet數據，該基金在3月初的規模僅為3300萬美元，而在五月底該基金的規模已經增長到了9.5億美金，約合人民幣67.77億元，上漲幅度高達2778%；短短三個月內，共有約65.42億人民幣的資金湧入該基金。

該基金也受到了部分散户投資者的追捧。散户交易平台Robinhood數據顯示，通過Robinhood平台持有該ETF的投資者人數已從年初的360人暴漲至近2.8萬人。

投資管理公司U.S. Global Investors的首席執行官兼首席投資官弗蘭克·霍爾姆斯（Frank Holmes）説，“這是前所未有的交易量爆炸。”他認為，個人投資者以及希望對沖單個航空公司的對沖交易的對沖基金的濃厚興趣，增加了資金流入量。

華爾街日報認為，該ETF的存在使得投資者可以押注航空業的整體復甦，而不必押注特定的航空公司。

近期，航空業出現破產潮，投資持倉相對分散的ETF主題基金確實是押注航空業復甦的更穩妥方式。

據民航資源網統計，截至5月2日，已經有9家航空公司申請了破產。當地時間5月10日，拉美第二大航空公司哥倫比亞航空向法院提交了破產申請，該公司經營歷史超過100年。5月26日，南美最大航空公司拉塔姆在美國申請破產保護重組債務。

復工預期下航空股多次大漲

板塊指數半月反彈41%

據富途數據，在2月中上旬，美股航空股板塊的指數在3000點左右徘徊，而這一指數在5月14日跌到了1127.788的低點。

而近日，在新冠“神藥”實驗數據向好和政府管控政策放鬆的背景下，美國復工預期增強，航空股也多次大漲。

當地時間5月18日，在《福布斯》報道多條國際航線有望於6月重啓的背景下，航空股集體大漲，截至收盤，波音大漲12.86%領漲道指成分股，瑞安航空、達美航空、美國航空分別漲17.01%、13.86%、9.18%。

僅僅8天后，美股航空股再次大漲。當地時間5月26日，波音漲超10％，達美航空漲12.96％，西南航空漲超12％。

截至北京時間6月1日22：00，美股航空股板塊指數已經從1127.788的近期低點反彈到了1590左右，反彈幅度接近41.10%。

巴菲特清倉航空股是賣早了？

分析師列出航空股復甦三大原因

每次航空股大漲，都有更多的人懷疑巴菲特把航空股賣早了。

此前，“股神”巴菲特曾在5月初的股東會上表示已經將“鍾愛”的航空股清倉。

巴菲特稱，航空公司面臨的商業環境已發生重大變化。他質疑未來幾年乘客人數是否能夠從新冠疫情危機中完全恢復。他警告説，即使航空公司恢復了其運力的80％，也可能會留下“多架多餘的飛機”。

而許多投資界業內人士並不贊同這種看法。美國財經諮詢網站MarketWatch的專欄作者Michael Brush近日發表了一篇題為《巴菲特賣掉航空股是個大錯》的文章。他認為，儘管巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋在一季度清空了四大航空股，一些業內人士卻在買進航空股。

他總結了基金經理看好航空股的三個重要原因：

1、政府推出救援措施：部分政界人士認為航空業是美國經濟安全的基石，美國政府批准了500億美元的航空業援助。此外，航空公司和相關企業也僱傭了很多員工，對穩定就業崗位有着重要意義。Global Investors首席執行官Frank Holmes稱，每15份工作中就有一份與航空相關，“航空業有很大的乘數效應，這就是政界人士支持該計劃的原因”，他説道。

2、旅遊業正在復甦：Raymond James公司分析師Savanthi Syth表示，現在每天過安檢的航空旅客人數已從4月中旬的8.7萬人升至約20萬人，這給航空業帶來了希望。他認為，雖然目前旅遊業相關數據仍很低，但它正朝着好的方向發展。

3、從歷史數據來看，航空股在最近的三次金融危機中表現穩定。U.S. Global Investors的首席執行官Frank Holmes稱，在“911”事件後的6個月中，2003年非典爆發期間，以及2008-2009年的金融危機中，航空股上漲了80%-120%，現在業內人士再次買進航空股，也是認為這次將會和過去一樣。

霍奇斯資本管理公司(Hodges Capital Management)負責追蹤航空股的分析師Craig Hodges也不認可巴菲特賣出航空股的行為，他稱， “從以往經歷來看，他（指巴菲特）可能很容易被嚇到。”

巴倫週刊也在5月底刊文唱多航空股，該週刊預計消費者的夏季旅行不會消失。

該週刊還提到，西南航空公司被認為是該行業中最安全的公司，因為其資產負債表很強勁，而且該航空公司的大部分市場，包括佛羅里達州、德克薩斯州和喬治亞州等，都較早解除封鎖的地區，而且該公司80%的客户是休閒旅行者。

對於達美航空，巴倫週刊稱其將更多受益於國際和商業市場的反彈，巴倫週刊稱，“它也是擁有強大資產負債表和成本結構的傳統航空公司之一。”但該週刊還提到，專注於家庭休閒旅行的航空公司可能才是最大的贏家，因為許多大公司尚未批准商務旅行。

Cowen公司的分析師Helane Becker也預計，到8月，航空業每天的客運量將達到40萬，而現在是26萬，而到12月將達到100萬。

除上述原因外，國際原油價格的大跌也將大大降低航空公司的成本，使其在復甦過程中在成本端受益。據金融界上市公司研究院，航空行業的燃料成本佔總成本23％～28％。

中國航空股依然低位徘徊

分析師看好未來漲勢

不同於美國航空股的大幅反彈，我國航空股近期反彈力度較弱，依然處於股價低位。

浙商證券在5月發佈研報表示，A 股和H股航司當前的估值水平，均已接近上市以來的最低位，且H股航司當前PB值均已跌至歷史最低位以下。

展望後市，浙商證券指出，從需求端看，隨着國內疫情的控制和海外疫情的逐漸見頂，全國範圍高校陸續開學，以及北京市即將下調疫情應急響應級別，居民出行需求有望自 5 月開始恢復。當前油價已創歷史新低，航空板塊估值已經位於歷史底部，性價比較高。

近日，天風證券也發佈研報稱，隨着各地疫情風險等級逐步下調，居民出行逐漸恢復，民航客流從四月的同比下降 70%左右回升至目前下降略超 50%的水平。報告認為隨着國內疫情接近尾聲，國內航線需求將持續回暖，國際疫情發展目前也已出現積極信號，但國際線客流大面積恢復尚需時日。不論如何，目前各公司一季報已經披露，民航客流隨着疫情得到控制有望顯著恢復，油價低迷節約成本，階段性利空已經落地，航空數據有望回升。

光大證券在研報中稱，隨着國內公共衞生事件緩解，航空需求開始逐漸恢復，再考慮國內航油價格的延遲降價，航司成本壓力也將逐步緩解。雖然海外公共衞生事件仍存在較大的不確定性，但國內商務出行需求的恢復將顯著改善航司的盈利能力。