美股左右為難:非農就業數據超預期 財政刺激方案未能落地

財政刺激方案沒能如期落地，超預期非農就業數據依然潛藏風險，美股股市表現與經濟基本面分離……

本週，美三大股指大幅收漲，納指不斷創下收盤新高，但市場擔憂依然如影隨形，投資者擔憂美股隨時面臨回調風險。

美財政刺激方案懸而未決

本週，被外界寄予厚望的美國財政刺激方案沒能如期落地。

美國民主黨領袖和白宮高級官員7日表示，新一輪財政刺激措施的談判沒有取得進展，雙方對新一輪刺激措施的規模和失業救濟金等關鍵議題無法達成妥協。

美國財政部長姆努欽稱，將建議美國總統特朗普通過行政令來推進刺激法案。

此前，每月600美元的緊急失業救濟金已經於7月31日到期。根據Pantheon Macroeconomics首席經濟學家謝潑德森的測算，救濟金到期將使消費者每週的購買力減少約120億美元，相當於每週GDP的3.3%。

業內人士也普遍認為，失業者急需新的財政支持措施落實到位，這樣美國才能保住其脆弱的復甦勢頭。目前來説，投資者預期刺激措施的出台只是時間問題，所以美股也一直保持上漲勢頭。

道富環球投資顧問公司首席投資策略師Michael Arone表示，股市要繼續走高需要美國推出規模約為1.5萬億美元的新一輪財政刺激措施。如果沒有這一刺激措施，經濟很可能會沿原路返回，經濟復甦將會停滯。

美7月非農就業數據大超預期

儘管有“小非農”之稱的ADP就業數據大幅不及預期，但美7月非農就業數據卻意外好於市場預期。

根據美國勞工部數據，美7月非農就業人數增加176.3萬人，好於市場預期的160萬人。當月失業率為10.2%，也好於市場預期的10.5%。小時薪資月度環比增加0.2個百分點，同樣好於預期的下降0.5個百分點。

與5月和6月就業數據相比，美國就業市場增長勢頭已經明顯放緩，經修正後的6月新增非農就業人數為479.1萬人，7月新增人數僅為6月的三分之一左右。

光大銀行金融市場分析師周茂華告訴上海證券報記者，雖然官方失業率已經連續第三個月下降，但7月美國U6失業率仍高達16.5%，這個指標包括那些只能找到兼職工作和因工作機會少而不願找工作的人，表明美國失業人口占勞動力人口比重依然處於1948年以來最高，加上疫情仍未得到有效控制，美國勞動力市場形勢依然十分嚴重。

納指週五下跌近百點

美三大股指週五收盤漲跌互現。其中，道指上漲47.74點，報27434.72點；標普500指數微漲0.06%；納指則下跌近百點。

此外，當日中概股集體重挫。跟誰學大跌18.5%，迅雷跌超16%，歡聚時代跌超13%，嗶哩嗶哩跌6.37%，阿里巴巴跌逾5%。

嘉信理財固定收益部門主管凱西·瓊斯擔憂稱，美國失業率依然在10%以上，勞動參與率也下滑至61.4%，暗示經濟依然相當疲軟。

“接下來，在美國有望持續解封復產與推出新一輪財政刺激政策的預期下，美國就業市場仍具有一定改善動能。但疫情反覆對投資者、消費者信心繼續構成抑制，預計就業市場改善緩慢。”周茂華説。

美國人對經濟復甦信心近期有所動搖。上週公佈的美國7月諮商會消費者信心指數從6月的98.3下降至92.6，反映美國人未來半年經濟前景判斷的預期指數也從6月的106.1跌至四個月低點91.5。

科技股走高持續推高美股

業內擔憂與經濟基本面脱離

本週，在科技股發力助推下，美股持續大幅大漲。道指累計上漲了3.8%，納指首次站上11000點關口，累計周漲2.47%，標普500指數累計上漲2.45%。

因最新一個財季的財報數據好於預期，美權重科技股股價不斷創出新高。蘋果股價本週累計上漲4.57%至444.45美元，總市值近1.9萬億美元；微軟累計上漲3.64%至212.48美元，亞馬遜、臉書等均不同程度上漲。

在科技股持續走高助推下，納指年初至今漲幅已經超過20％。

花旗分析師認為，儘管花旗十分看好“數字化”發展趨勢，但投資者對這一領域過分關注過往表現可能會導致他們在最被高估的資產中積累高倉位，這可能會出現潛在的投資集中性風險。該機構建議投資者分散投資，控制投資集中性風險。

對於美股後期走勢，市場研究機構The Sevens Report創始人湯姆·埃塞耶建議投資者不要過於自滿，如果財政刺激計劃或疫苗研發進展令人失望，則市場最壞可能會有10%的修正空間，並且這一修正會很快到來。