昨晚，美國勞工統計局公佈了超市場預期的1月CPI數據，同比上漲7.5%，是自1982年3月以來的最高水平，也是該數據連續9個月達到或高於5%。
CPI數據公佈後，10年期美債收益率日內大漲超過6個基點，漲穿2%重要關口，回到疫情之前的水平，為2019年8月1日以來首次。
值得注意的是，昨天歐盟也大幅上調歐元區通脹預期，理由是能源價格高企，而且去年秋季以來通脹已蔓延到其他商品類別；巴西前一天公佈1月通脹率，為2016年以來同期最高水平；英國央行日前表示，英國通脹率將持續上行，並在4月達到7.25%的峯值。物價飛漲導致英國民眾生活水平不斷下降。
眼下全球多數國家都在面對高通脹困擾，高企的油價以及漲不停的薪資，讓他們擔心通脹失控。面對高通脹，全球央行都有哪些措施？這些措施可能帶來哪些影響？未來高通脹還會持續嗎？
物價飆升
2021年美國通脹高企主要體現在汽車、成品油、家庭裝飾、房屋租賃、食品、外出就餐和旅遊業七大方面。
美國汽車協會的數據顯示，當地時間9日美國全國平均汽油價格達到每加侖3.47美元，較此前一週上漲8美分。美國能源部稱，本週美國的汽油價格是自2014年10月以來的最高值。
彭博社表示，1月CPI數據普遍上漲也反映了家居用品、二手車、服裝和醫療保健的價格上漲。家居用品和健康保險的價格環比漲幅均創歷史新高。與此同時，工資還是跟不上通貨膨脹。週四的另一份數據顯示，1月份經通脹調整後的平均時薪同比下降1.7%，連續第10次下降。
根據穆迪分析公司的數據，由於通脹上升，典型的美國家庭每月在商品和服務上的支出增加了276美元。
光大銀行金融市場部分析師周茂華告訴《國際金融報》記者，造成目前美國通脹大幅上升，主要是美國疫情與“直升機撒錢式”刺激政策導致美國供需失衡，能源及商品價格大幅上漲；供需失衡也包括美國勞工市場與住房市場的失衡，由於疫情持續失控，導致美國不少行業面臨用工緊張，推動薪資上漲。同時，美國的住房市場供不應求，房價飆漲。
面對高企的通脹，白宮2月10日發表了聲明，拜登表示，他的兩項首要經濟任務是發展經濟，帶來更多薪資可觀的工作，降低物價。物價上漲源於疫情帶來的通脹這一全球問題，對此，美國政府一直在運用可以支配的一切工具。“一些跡象顯示，我們能克服這種挑戰”。
拜登承諾，政府將推動競爭，讓美國市場更有競爭力，讓消費者有更多選擇。
彭博社指出，高通脹可能會進一步降低拜登“重建美好未來”(Build Back Better)法案通過的機會。此前，民主黨議員喬·曼欽(Joe Manchin)曾多次拖延立法，他經常將通貨膨脹作為縮減一攬子計劃的理由。
美聯儲3月加息幾成定局
全球通脹的加速可能導致貨幣政策的收緊速度超過預期，並對全球融資條件和需求產生影響。
在通脹加劇、失業率下降和工資壓力增加的情況下，美聯儲在3月會議上加息幾乎板上釘釘。
但路透社表示，目前還不清楚的是，美聯儲要採取多少措施來應對通脹，也不清楚商品供應鏈和美國勞動力市場有多大可能自行恢復到疫情前的低通脹和低失業率的正常狀態。
周茂華認為，美聯儲加息次數，縮表時點與力度仍有較大不確定性，這背後與美國防疫、供應鏈修復情況有關，市場也擔憂美聯儲過於激進加息，進而導致美國經濟先於通脹“躺平”，美聯儲面臨“兩難”選擇。
目前，市場對美聯儲3月加息50個基點的預期概率從兩天前的不到30%大幅提升到55%，之後又增至接近100%，今年加息7次的出現概率升至61%。
昨日，CPI數據公佈的數小時後，美聯儲今年票委之一、美國聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）再次放“鷹”。他表示，他支持3月加息50個基點和二季度開始縮表，並在7月初加息100個基點。
先鋒領航投資團隊告訴《國際金融報》記者，預計2022年美聯儲聯邦基金利率至少會有兩次上調以到達目標區間，還可能會進一步收緊政策。無論是通過縮減資產負債表，還是通過一到兩次額外的政策利率加息。美聯儲需要把握微妙平衡，在收緊政策以緩和通脹壓力的同時，又不會過分激進而導致商業週期過早終結。
在主流發達國家中，英國已經連續加息兩次。去年12月，英國央行將主要利率從0.1%的歷史低點上調至0.25%。2月3日，英國央行宣佈加息25個基點至0.5%，同時開啓被動縮表和出售公司債計劃。在主流發達國家中，英國是第一個連續加息的國家，為平抑物價和民眾的不滿情緒，繼續加息將是英國央行可能採取的措施。
發達國家今年主流聲音是加息，而從巴西到俄羅斯再到南非的新興市場央行則是延續去年路徑接着加息的節奏。2月10日，墨西哥將政策利率提高了50個基點至6%；隨後秘魯將關鍵利率上調至3.5%，連續第7個月加息；2月2日，巴西基準利率提高1.5個百分點至10.75%，是自2017年5月份(11.25%)以來的最高水平，連續8次貨幣政策會議已經將利率累計上調了8.75個百分點，是1999年3月份以來幅度最大的連續加息。
原油、黃金成“避風港”
美聯儲政策急速轉向以及全球主要央行陸續加息或將導致金融環境收緊。昨日，10年期美債收益率盤中最高升逾12個基點，自2019年8月以來首次升破2%重要關口，日高至2.05%，創兩年半新高。30年期長債收益率最高升近12個基點，日高站上2.35%至9個月高位。美國三大指數轉跌。
美國銀行策略師Savita Subramanian在一份報告中寫道，雖然美國股市在之前幾次加息期間都取得了正回報，但這次的主要風險是美聯儲“收緊政策正逢市場處於高估期間”。他對未來美股表現持不樂觀態度，預計美國基準指數到年底僅比當前水平高2%。
按照傳統邏輯，美聯儲加息會提振美元，昨日美元指數小幅上升。不過近期，美元看漲期權需求已跌至9個月來的最低水平。市場觀點認為，美聯儲收緊政策將在未來抑制美國經濟增長，從而不利於美元走勢。
加拿大帝國商業銀行資本市場外匯策略主管Bipan Rai表示，市場積極對那些現有的美元多頭倉位獲利了結，市場非常激進地消化了對美聯儲今年以及明年的預期。
紐約CFRA Research能源股票分析師Stewart Glickman認為：“當你處於通脹時期時，這通常對大宗商品有利”。“作為一種實物商品，原油往往更能保值。原油和黃金現在被視為更安全的避風港，而其他資產價值正不斷被誇大”。
IMF下調全球經濟增速
白宮發言人Jen Psaki 9日在例行的每日新聞發佈會上提醒，關於通脹，趨勢是關鍵。通脹數據顯示較高的同比增速是因為同比數據很大程度上反映的是去年物價的上漲，這反映的並不是關於最近的趨勢。人們應該把重點放在月度數據上。
先鋒領航估計，美國通脹在2022下半年開始放緩之前將持續保持高位，2022年底的核心個人消費支出價格指數（PCE）預計將同比增長2.3%至2.6%。
周茂華表示，從美國物價全面上漲，美國防疫情況及用工短缺繼續推動薪資上漲，美國通脹壓力短期難以緩解，預計上半年物價維持高位。“未來需要關注，美國防疫與供應鏈修復情況，薪資與物價關係是否加強，能源價格是否有所回落，同時，近期俄烏地緣局勢也助推了能源價格上漲，勢必加劇美國及歐洲通脹壓力”。
歐盟委員會表示，歐元區通脹率預計將在2022年第一季度達到峯值4.8%，之後保持在3%以上，直至今年第三季度。
在路透社1月對500多名分析師進行的最新季度調查中，分析師上調了對46個經濟體中多數國家的2022年通脹預測，並認為通貨膨脹持續居高不下料將影響今年全球經濟，基於需求放緩擔憂及升息速度可能高於預期的風險，分析師下調了全球增長預測。國際貨幣基金組織（IMF）也已經把全球經濟增速預計從2021年的5.9%下降至2022年的4.4%。
來源：國際金融報