財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，近日美國公佈數據顯示，3月居民消費價格指數(CPI)同比增長2.6%，創下2018年8月以來最高，3月CPI環比增長0.6%，創下2020年7月以來新高。分析人士指出，輸入性通脹對國內貨幣政策壓力依然不可小覷。
上述人士並認為，市場對通脹的預期正在不斷升温，雖短期難以形成明顯影響，但為穩定預期，央行貨幣政策操作上可能會有數量上的邊際調整，如公開市場投放規模等。
上海證券首席宏觀分析師胡月曉對財聯社表示，全球還處在疫情影響中，世界經濟環境還處困難期，但從CPI和工業生產者出廠價格指數(PPI)走勢看，物價組合結構發生翻轉態勢已漸現。因此目前貨幣當局維持流動性整體平穩的同時，時而偏緊、時而偏松。
“最近貨幣增速上下波動較大，這是避免急轉彎的必然動作，國內貨幣穩中偏緊的格局只能時斷時續進行。”他指出。
分析人士稱，今年包括輸入性通脹在內的通脹上行是階段性的，貨幣政策會關注這個因素，但不會改變穩字當頭、不急轉彎的基調。貨幣政策主要看一段時間內的CPI走勢及未來走向，預計上半年輸入性通脹對國內貨幣政策不會有明顯影響。
近期國常會、金融委會議、企業座談會均討論到大宗商品價格以及輸入性通脹的問題，4月以來，油價已顯著回落，煤炭開始小幅下行，有色金屬價格進入震盪，鋼鐵價格則依然在上行。整體上看，4月工業價格增長有明顯的邊際回落，石油、有色或已經價格見頂。
因此下半年國際大宗商品價格續升的概率較小，未來我國輸入通脹的壓力也會縮小，國內通脹有望從快速升温轉向平穩運行。
央行逆回購保持等量對沖節奏，關注MLF續做
從近期國內貨幣政策導向來看，近日央行貨幣政策司司長孫國鋒在一季度金融統計數據新聞發佈會上表示，密切關注國際經濟金融形勢變化，增強人民幣匯率彈性，以我為主開展國際宏觀政策協調，保持好宏觀政策的全球領先態勢。
在公開市場操作上，自3月1日以來，央行已連續第32個交易日開展100億元小額逆回購操作，保持等量對沖節奏。整體市場流動性穩中趨緊，近兩週來利率已漸顯上行壓力，不排除貨幣政策邊際收緊。
行情數據顯示，近30日的DR007均值為2.12%，低於7天期逆回購利率2.20%的水平。短期DR007已逐步回升2.0%左右，同業存單加權利率也回升至2.96%左右。
光大證券固收首席分析師張旭認為，隨着銀行體系流動性的正常回落，下階段DR007等資金利率很可能小幅上行、波動率亦會適度擴大。
此外還值得關注的是，15日將迎來1,000億元中期借貸便利（MLF）資金到期回籠，此前央行已連續二個月對當月到期MLF資金進行等量、等價對沖。
財聯社3月“C50風向指數”調查數據顯示，市場機構對4月資金面分歧較大，超三成機構認為超量續做MLF。