文：裏海（公眾號：fengkuanglihai）
這是一家我以前工作的時候接觸過的公司，如果從投資業績來説，可以稱為股神公司。為啥呢？因為很多次出手，這家公司都大賺爆賺！
這家公司就是兩江新區產業發展集團有限公司及下屬子公司。
簡單略舉幾例，我們來看看。
2018年12.39元定增入股博騰股份，獲配股份8500多萬股，投入金額10.6億元，持股比例為15.77%，位居第一大股東，並且現在也還沒減持，如果按照目前的股價來看，市值超過了43億元，浮盈超過了30億元。
博騰股份股價走勢
2018年承接小康股份可轉債10億元，按照大宗折價的原理，這批可轉債成本每張不超過100元。並於17.20元轉股3055萬股，後期有小幅減持。
按目前的價格計算，持倉市值超過15億元，債券市值8億元，算上已落袋300萬張，根據公告推算金額約5億元，又是爆賺約13億元以上。
小康股份股價走勢
另外，兩江集團還在2019年，以10億元的資金入股小康股份旗下的新能源板塊即金康新能源公司，取得了接近20%的股權比例，雖然這塊沒有可計算的價值，但根據目前的形勢來看，也是浮盈巨大啊。
僅僅上述兩筆投資就浮盈40多億元，而投入不過20來億元，時間僅僅三年，這不是股神公司是什麼呢？那麼，是不是這家公司的投資能力很強的原因還是啥呢？
我們繼續來看。
先來看這家公司的背景，兩江集團這是一傢什麼公司？
通過天眼查，我們可以很輕鬆的查到這家公司的大股東就是兩江新區政府。重慶兩江新區政府是國家級新區，是全國第三個副省級經濟開發區。這塊區域是重慶市政府專門劃出來的作為發展高精尖產業的區域，享受特殊的政策。因此，兩江集團其實就是代表政府資本，運用市場規則，公開公正的進行投資的平台。
和純市場化的投資機構不同，這家公司平台有一個很大的特點就是不僅只關注市場效益，還要關注政策民生，主要只投區域內的企業，通過市場化的手段，扶持區域內的企業做大做強。
基於上述背景，我們來看兩江集團參與這兩家公司的時點，就很有意思了。
2018年入股博騰的時候，正是這家公司最困難的時候，股價跌跌不休，從四十多元跌到了十幾元，而在公司業績方面，也是日漸下滑，並且公司也負面纏身，出現了大股東佔用公司資金的惡劣情形，最後沒有人願意來參與公司的定增，因此兩江就來兜底了，聯合了發行券商把份額全部拿了。
而小康股份呢？2018年的時候，公司的基本面也是每況愈下，新能源汽車板塊也是處於混沌之中，外界看不到前途，最後還是政府背景的兩江集團來出手了。
因此，寫到這裏，我們就可以來小結一下了，為啥這家政府背景公司能賺這麼多錢？
第一，這不是市場化的投資機構，而是兼顧了社會責任，政策性的成分比較大。政策性的基金公司，在投資的時候，其實考慮的第一視角並不是能賺多少錢，而是就業，GDP，社會穩定，税收等因子，其次可能才是考慮盈利問題。所以很多時候，抉擇一筆投資，無法用市場化的眼光來看。並且這家公司主要就投本區域內的企業，而一筆投資的抉擇權，很多時候並不在這家公司手裏，更多的是更高層的領導。
第二，總是在企業很困難的時候來出手，實際上是逆向投資。企業不困難的時候，自然有外面的機構來錦上添花，哪裏會來找政府背景的公司嘛，只有在社會上找不到投資機構了，才會想到政府這座靠山嘛。所以，當政府背景的公司出手的時候，大概率就是企業很困難的時候。不過，其實公司也不是無腦亂投，一般來説，這些企業還是有不少的硬貨的，只是遇到階段性的困難了需要外部機構來撐一把而已。例如博騰，本身是做CRO/CMO的高技術含量的企業，只是遇到了大股東高位質押流動性缺失和主要大客户經營節奏的問題的雙重夾擊造成的階段性困難，而小康則是遇到傳統業務經營週期往下而新業務投入巨大暫時沒有產生效益而形成的困難。因此，實際上，公司是在被動踐行逆向投資，在低估值的時候買入公司的股權。
第三，不在乎短期的得失，行政性的原因導致被迫長期持有。因為社會責任放第一位，且投入是立足於扶持產業資本而非短期虧賺，所以，一旦介入就是長期持有，這種政策導致公司不會看短期收益，無論虧賺都是長期持有。而實際上，我們看到，這兩筆投資，公司都有很長一段被套浮虧較大的時間段。例如，博騰股份，12元多入股後，股價後來最低跌到6塊多才止跌，最大浮虧超過了40%。而投資小康股份呢，17.2元轉股了5億元，股價最低跌到了7塊多，相當於腰斬了，虧了2億多。所以，這過程還是比較曲折的。
第四，一二級市場的打法，並不僅僅只是財務投資者。公司入股之後，並不只是説提供了一筆資金，而是積極地參與企業的宏觀管理，為企業爭取各方面的資源，使企業越來越好。
最後總結下，公司大賺，有些搞法雖然是政策導致被動操作，但卻和價值投資的理念不謀而合，即：提前發現價值（所投資的公司其實有自己的硬貨）、逆向（大家都不看好的時候參與）、長期持有（客觀原因導致的被動長期持有，虧了也不止損）、能力圈（只搞自己區域內的企業，知根知底強者視角）。
不過，我覺得，公司的這種搞法，我們散户還是不可能複製，但是，可以跳出具體操作，能不能給我們帶來啓發是最重要的。
對了，這家公司，去年又聯合了吉利接盤了一家搖搖欲墜的企業，力帆股份，這筆投資，能否複製上述兩筆大賺爆賺的經歷呢？拭目以待！