市場速覽
近期市場走勢較為極端，創業板走勢明顯強於上證，而創業板大漲的背後，是資金抱團創業板權重股-以新能源為主線的寧德時代，以醫藥疫苗為主線的邁瑞醫藥，以互聯網金融（券商）為主線的東方財富。在註冊制大環境下，隨着上市股票越來越多，選股難度逐漸增大，踩雷的風險也逐步增大。諸如寧德時代、邁瑞醫藥和東方財富這樣確定性的行業龍頭票自然獲得了資金的抱團。
6.18大促銷
市場往往炒作“預期”，而在預期兑現之時，往往是“出貨”之時；6月1日以水晶光電為代表的消費電子板塊（漲停6家）、以漫步者為代表的無線耳機細分板塊（漲停9家）掀起漲停潮，主要原因就是“iphone天貓618首日5小時賣出5億元”的消息刺激。隨着6.18的臨近，消費電子板塊的確有“利好出貨的陰跌現象”。蘋果產業鏈還有機會嗎？
蘋果產業鏈的機會
受大客户產業重心向大陸轉移、iPhone單機價值提升、供應鏈龍頭公司持續擴張和國產手機品牌崛起等因素影響，大陸蘋果產業鏈在過去十年實現營收和歸母淨利潤的雙重高速增長。2011年以來，大陸蘋果產業鏈整體營收復合增速為 39.36%，歸母淨利潤複合增速為15.88%，均高於蘋果公司同期業績表現。
2019年入圍蘋果200大供應商的大陸&香港企業（40家）
A股上市的企業為：
京東方A、比亞迪、依頓電子、歌爾股份、長電科技、利源精製（ST）、金龍機電、科森科技、藍思科技、立訊精密、美盈森、德賽電池、歐菲光、信維通信、欣旺達、安潔科技、東山精密。
短期來看：
iPhone 11 的持續熱賣和 iPhone SE2 的拉動下，雖然下半年5G版iPhone的新品小幅延遲，iPhone 2020年 Q2~Q3 出貨仍有望同比增長。
中期來看：
可穿戴設備接力iPhone，成為蘋果新一輪成長的重要引擎。以AirPods和AppleWatch為代表的可穿戴業務近年來增長迅猛，成為蘋果新一輪成長的重要引擎。A股TWS的漫步者在19年年末和今年5月均有轟轟烈烈的大行情。
催化劑：
產業鏈調研顯示，蘋果近期上修了 iPhone 的訂單指引，且 Q2~Q4 forecast 全面上修，本次上修大超預期（原預期是下修）。中國國內方面，蘋果加大促銷力度，其目的是搶佔華為高端機短期供給受限後讓出的市場份額。本次上修後供應鏈 EPS 預期全面上修，供應鏈龍頭個股業績存在較大上修潛力（比如立訊精密Q1營收增長83.1%，利潤增長59.4%；歌爾股份Q1營收增長13.47%，利潤增長44.73%）。
山西證券成都中心營業部 彭成
SAC執業編號：S0760616030001
編輯 白兆鵬
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