時代商學院研究員 陳鑫鑫
被美股上市公司捨棄，三年後捲土重來欲衝擊科創板，如此劇情發生在蘇州康代智能科技股份有限公司身上（以下簡稱“康代智能”）。9月20日，康代智能回覆了上交所對其科創板IPO申請的第一輪問詢。
資料顯示，康代智能由以色列公司Camtek（於納斯達克上市，股票代碼CAMT）剝離出售的資產構成。2017年末，Camtek基於其發展戰略考慮，將應用於PCB領域的自動光學檢測設備業務（以下簡稱“PCB業務”）整體出售給Trophy。至今康代智能仍大部分沿用Camtek的技術、銷售渠道以及員工。
然而，時代商學院發現，康代智能的控股股東存在增資瑕疵，其延遲兩年方補齊當初的出資額，而且還使用應付股利進行出資，相當於先名義增資，等分紅後再補上。
此外，康代智能還存在董事設立公司，額外從公司領取研發支持服務費的情況；另外，包括董事長在內，多達七位高管未在康代智能領取薪酬，其中四位在關聯方處領薪，其薪酬未計入康代智能的費用中，疑似關聯方替康代智能承擔費用。
10月15日，時代商學院就上述問題向康代智能發函詢問，截至發稿前，康代智能未作回應。
招股書顯示，TrophyHK直接持有康代智能總股本的76.06%，為其控股股東。2017年12月，康代有限（康代智能前身）增資1000萬美元，由股東出資，出資期限為2018年6月30日前。而在期限之前控股股東TrophyHK僅繳納了部分出資款，剩餘的671萬美元出資款一直未繳納。
直到2019年8月，TrophyHK方才將其尚未繳納的671萬美元註冊資本，由原先的全部美元貨幣出資，變更為115.74萬美元貨幣出資，以及555.25萬美元應付股利出資。
通常情況下，延時出資會傷害到企業以及其他股東的權益，因為企業理應獲得的用於發展的資金遲遲未到賬，而延時出資的一方卻能享受企業的分紅以及股權增值帶來的收益，這對其他股東來説也是不公平的。
更令人詫異的是，康代智能還同意控股股東TrophyHK採用應付股利出資，這相當於先名義增資，等分紅後再補上，與空手套白狼何異？
二、研發或依賴前董事旗下公司，研發實力存疑
Ron Flieswasser自1997年起便擔任Camtek的首席技術官，對於機器視覺檢測設備的技術研發有着深入理解和多年經驗。2017年10月—2020年4月，Ron Flieswasser擔任康代智能的董事。
而任職期間，康代智能每年卻還需向Ron Flieswasser與其配偶共同控制的Liga ConceptLimited採購研發支持服務，具體包括制定研發策略、參與研發過程、解決關鍵技術問題等內容。研發支持服務價格為每年31萬美元，如有專項研發費用另行計費。
此外，2017年11月，康代智能設立了兩個股權激勵平台對員工進行股權激勵，Ron Flieswasser成為受股權激勵力度第二大的員工，合計獲得45萬股股份，佔總股權激勵股份數的16.94%。
可見，Liga ConceptLimited為康代智能的關聯公司，康代智能會否存在對Ron Flieswasser技術上的嚴重依賴？
然而，Ron Flieswasser已於2020年4月辭去康代智能董事職務，會否影響康代智能的研發工作開展？Ron Flieswasser此後任職於其他企業會否造成康代智能的技術泄露？仍待觀察。
三、多位高管在關聯方處領薪，利潤存虛高嫌疑
與前董事Ron Flieswasser疑似過度獲取報酬相比，康代智能的不少高管卻並未在公司領取薪酬。
招股書顯示，康代智能包括董事長在內的七位高管未在該公司領取薪酬，包括三名董事、三名獨立董事以及監事會主席。而不少高管雖未在康代智能領薪，卻在康代智能合併範圍外的關聯方領薪，意味着他們的薪酬未計入康代智能的費用中。
從康代智能其他高管的薪酬來看，其高管薪酬並不低，平均薪酬達128.15萬元，若據此計算，康代智能少計入費用的高管薪酬可達數百萬元，而其2019年的利潤總額為4747.15萬元，少計薪酬對利潤提升的幫助較大。
