多家機構預測3月份？新增信貸及社融規模同比回落

　　本報記者 劉 琪

　　金融數據反映了實體經濟融資需求。日前，多家機構對3月份金融數據進行預測。總體而言，相關新增信貸及社融規模預測數據多低於去年同期。

　　中信證券在研報中預計，3月份M2與社融增速均有回落，新增人民幣貸款2.2萬億元，新增社融3.4萬億元。中金公司預計，3月份新增信貸2.5萬億元，低於去年同期2.85萬億元；預計3月份新增社融3.7萬億元，低於去年同期5.2萬億元，存量社融增速回落至12.5%左右，M2同比增速回落至9.7%左右。

　　《證券日報》記者就此採訪了多位分析人士。從分析人士的判斷來看，預計新增信貸的最小值為2萬億元，最大值為2.5萬億元；新增社融規模最小值為3.3萬億元，最大值為4萬億元。結合機構的預測，預計3月份新增信貸的均值為2.75萬億元，社融增量的規模均值為3.65萬億元。這兩個數據均低於去年同期。

　　在新增信貸方面，中國銀行研究院研究員範若瀅接受《證券日報》記者採訪時預計，3月份新增信貸約為2萬億元至2.5萬億元。企業中長期貸款將繼續保持高速增長，當前經濟復甦持續推進，企業經營預期持續改善，增加中長期投資的意願較為強烈。

　　蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金對《證券日報》記者表示，3月份新增人民幣貸款規模可能在2.5萬億元左右，較去年同期的2.85萬億元有所收縮，考慮到一季度銀行衝業績與流動性考核的平衡、實體經濟融資需求依舊旺盛等因素，新增信貸規模減少的速度應該比較平穩。

　　“預計3月份新增信貸將有所收縮，貨幣政策尤其是信貸政策在邊際上進一步迴歸中性的必要性變大。”陶金進一步稱。

　　中信證券研報分析，預計全月新增人民幣貸款2.2萬億元左右，將高於2019年同期水平，但由於去年同期有較強的再貸款再貼現等政策支持金融機構放貸，因此，淨增量層面預計將較去年同期有明顯回落，對增速形成拖累。

　　社融增量規模方面，範若瀅預計3月份新增社融約為3.3萬億元至4萬億元。2021年新增地方債額度下達較晚，政府債券淨融資額將明顯少於去年同期水平。此外，今年3月份利率水平較去年同期明顯提升，預計企業債券淨融資額將呈同比減少態勢。

　　中信證券研報預計，3月份新增社融達3.4萬億元，增速將回落至12.4%左右，但就回落幅度而言，或為未來一段時期的單月最大降幅。一方面，信貸同比回落將成為最大拖累項；另一方面，去年同期信用債與政府債發行規模較大，儘管今年3月份信用債與政府債市場相對平穩，但同比拖累預計也相對顯著。不過，這一快速回落應是短暫現象，往後看，社融後續的回落幅度預計將明顯趨緩。

　　“儘管3月份的金融擴張預計會有所收縮，但一季度總體金融數據依然處於超市場預期的擴張狀態，這背後是中國及全球經濟復甦和流動性增加，廣義和狹義流動性均處於比較寬鬆狀態。”陶金認為，未來隨着經濟復甦，信用端政策加強指引的可能性將明顯提高。

　　展望後期，範若瀅預計，貨幣政策逆週期調控力度並不會明顯下降。貨幣政策將保持連續性、穩定性和可持續性，逐步引導信貸、社融規模增速回歸常態。同時，更加強化政策的精準導向，引導資金流向短板領域和重點支持領域。