中密控股：財通證券、鵬華基金等多家機構於5月12日調研我司

2023年5月15日中密控股（300470）發佈公告稱財通證券郝思行、鵬華基金楊發鑫、招銀理財吳嘉傑 姚思劼、TT InternationalPM Olivia Lu於2023年5月12日調研我司。

具體內容如下：

問：公司一季度毛利率較去年同期上升明顯,這種情況在今年是否可持續?

答：今年一季度毛利率較去年同期上升明顯主要是兩個原因，一是一季度存量業務佔比上升，因為二季度有幾家石化、煤化行業的大企業有大檢修需求，所以一季度為其檢修準備的備件比較多，這種存量業務的階段性顯著增加不是持續性的，增存量佔比還是會歸到公司的一個正常狀態。二是高毛利的壓縮機幹氣密封業務佔比上升，今年我們感受到煉油市場有一定暖，煉油裝置裏低毛利的泵用密封輔助系統應該會對今年的毛利率有一定程度的負面影響。但是公司收入增長來源最重要的石化存量業務、國際業務和核電業務毛利率都比較高，所以我們判斷公司今年整體的毛利率應該穩中略有上升。

2、公司預計今年的淨利率水平如何？淨利率我們一般不太能準確地預估，但隨着規模效應的顯現，費用率可能會有進一步改善，整體來看，我們對今年的淨利率持積極且謹慎的態度。3、公司還會做新一輪的股權激勵嗎，公司如何看待股權激勵？公司剛購完成的股份就是在為新一輪股權激勵做準備，購的股份會用於股權激勵或員工持股計劃。公司一直認為人才是公司核心競爭力最重要的體現，而股權激勵是激勵和凝聚人才的重要手段和體現，只要股權激勵方案設計得當，股權激勵能夠有效實現員工價值與企業價值綁定，能夠很好地提升員工工作的主動性及工作中的主人翁意識，公司將股權激勵作為一項長效激勵機制，通過不斷實施的股權激勵達到提升員工整體長期工作效率與工作成果的目的，激發並提升核心骨幹員工的企業認同感和企業使命感，將其個人價值與企業價值綁定，實現共同發展。4、公司怎麼看待未來幾年在核電領域的發展？據我們分析，未來 3~4 年公司在核電領域市佔率快速提升可以説是一個確定性比較高的事件。核電領域的機械密封以前幾乎全是進口，隨着近幾年國際形勢的複雜化，業主自上而下的國產化意願迫切；核電領域的業主比較集中，且公司在國內核電領域幾乎沒有競爭對手，根據我們的經驗，在這樣的領域突破後，市場佔有率的提升往往比較快；公司在核電領域已經有各種類型的大量試用訂單，因為國產化的緊迫性，今年大部分訂單會完成試用，試用結束後一旦鑑證通過，就會進入正常備件採購階段。5、2022 年管網的業務情況如何？公司預計 2023年的管 網業務怎麼樣？2022 年天然氣長輸管線的落地項目不多，公司在這一領域依然保持龍頭地位但業績總額一般。2023 年，公司在管線板塊沒有制定很高的目標，但我們判斷管網的建設大概率會比前幾年有一定加速，目前已知的西三線中段、西四線首段、川氣東送二線對幹氣密封和閥門的需求都比較大，只要落地項目多，公司和新地佩爾今年在該領域的業績應該不錯。

中密控股（300470）主營業務：各類機械密封及其輔助(控制)系統的設計、研發、製造和銷售,併為客户提供技術諮詢、技術培訓、現場安裝、維修等全方位服務。

中密控股2023一季報顯示，公司主營收入2.87億元，同比上升8.48%；歸母淨利潤8056.4萬元，同比上升30.52%；扣非淨利潤7254.68萬元，同比上升29.69%；負債率13.1%，投資收益537.14萬元，財務費用-62.64萬元，毛利率54.0%。

該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級5家；過去90天內機構目標均價為54.89。

以下是詳細的盈利預測信息：

根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，中密控股（300470）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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