土豪也窮？手握1429億，仍向市場“要錢”，中金公司大跌9%

文 | 楊萬里

券商老四遭到空頭猛烈攻擊。

9月14日，中金公司開盤1分鐘跌超9%。截至發文，該公司跌幅約為8.73%，股價約為39.2元，總市值約為1892億元。

消息上，9月13日晚，中金公司發佈公告稱，擬配股不超過人民幣270億元，擬用於補充資本金支持各項業務發展，以及補充其他營運資金。

對此，投資者紛紛進行熱議，“二季度賬面貨幣資金1429億，上半年員工人均月薪超6萬，土豪也窮？” 、“剛剛打過客服，説了他們一頓，融資太多了”。

實際上，每當有配股消息出現，市場反應比較敏感。例如，去年8月24日晚，興業證券發佈配股公告後，第二個交易日股價跌停。

常見的再融資方式包括定增、配股以及發行可轉債。與其它方式不同，配股具有強制性，即向原有股東發行新股，進行融資。

對此，股民只有兩種選擇，要麼在配股前提前賣出股票，要麼是選擇認購配股。如果股民持股但不參與配股，基本會產生虧損風險。市場往往不太喜歡配股這種融資方式，因為大家是被迫做出投資決策，所以一些資金看到配股消息後往往選擇拋售股票，導致股價承壓。

對於中金公司來説，選擇配股融資也有其必要性。半年報顯示，該公司6月末資本槓桿率為11.7%，低於前十大券商15.6%的平均水平。資本槓桿率越低，資本補充需求越高。

資料顯示，中金公司的經營業務包括財富管理、股票業務、固定收益、投資銀行、私募股權、資產管理等，其中前兩塊業務佔收入比重超過56%。

2022年上半年，中金公司營收121.3億，在券商行業排名第8位；實現歸屬淨利潤38.42億，在券商行業排名第9位。

從細分業務看，上半年中金公司自營業務淨收入為50.45億元，排名第二；中金公司投行業務淨收入為26.81億元，排名第三位。

此外，中金公司的經紀業務淨收入為25.82億元，排名第10位；信用業務淨收入為-3.71億元，排名倒數第二；資管業務淨收入為7.05億元，排名第6位。

從上可以看出，中金公司的自營業務、投行業務在業內處於領先地位，其它業務表現一般。

目前，中金公司總市值超過1800億，是券商板塊中第四大市值個股。

隨着A股券商行業上市企業數量增多，它們之間同質化越來越嚴重。未來券商行業發展的趨勢是往財富管理、特色業務等方向發展。目前，中金公司的財富管理業務佔收入比重接近三成，後續看能否進一步突破。

回顧歷史行情，券商股對市場流動性比較敏感，每當行情回暖以及流動性充裕的時候，可能會有一波行情。從規律看，中小市值券商的爆發力強於大市值券商，互聯網券商的爆發力強於傳統券商。

中金公司後市表現如何，我們將繼續保持關注！