「財富周評榜」教育公司普跌：好未來市值蒸發480億元，跟誰學有道“抗跌”希望教育股價下滑19%

在過去的一週，位於美股、A股及港股的教育公司股價全線下跌。

具體來看，在上一階段股價上漲市值攀升373.68億元的好未來本週股價下滑13.99%市值減少了480.54億元，搖身一變又成為市值蒸發最多的公司；緊跟其後的是在A股的中公教育，市值下滑304億元，而在上一個時間段中公教育市值已經蒸發121億元；新東方市值也下滑161.26億元；最抗跌的則是跟誰學，股價僅下滑0.41%市值僅下滑2.16億元；在本週發佈業績的網易有道股價跌幅也僅為1.51%。

好未來市值蒸發480億元，中公教育繼續跌

在2月8日（北京時間2月9日）至2月19日（北京時間2月20日）好未來市值隨着股價持續上揚繼續增長達到了373億元。但是隨着中概股“殺跌”好未來在過去一週市值隨即蒸發480億元。

在過去一週5個交易日中，好未來股價均在下滑。而在過去的1月21日，好未來漲超15%，早盤一度漲超20%達到84.41美元一度刷新歷史新高。

冷暖自知，好未來在1月21日發佈2021財年Q3（2020年9月1日-11月30日）未經審計財務報告，報告期內，好未來的營收由上年同期的8.29億美元同比增長35%至11.19億美元，歸屬於好未來的淨虧損為4360萬美元，上年同期實現淨利潤1960萬美元。

虧損的重要原因在於銷售與營銷費用的增加，2021財年Q3好未來銷售和營銷費用為4.21億美元，同比增長120.3%，上年同期該數據為1.900億美元。

虧損中的好未來股價一度創新高也讓外界認為好未來的股價“虛高”。作為老牌的線下培訓機構，好未來早已面臨羣狼環伺，只能説激烈的市場競爭中，沒有一家公司是安全的。

此外，中公教育市值仍在持續下滑。在2月2日，股價達到43元/股的高點後，中公教育股價震盪下行，在隨後的13個交易日中有12個交易日股價下滑，儘管每日的下滑幅度不大，但是對於股民而言則是“鈍刀子割肉”着實痛心。

2月1日，中公教育85463.90萬股定增機構配售股份解除限售上市流通，佔公司總股本13.86%。按照2月1日中公教育收盤價41.21元/股計算，解禁市值高達352億元，中公教育隨後開啓連續回調。

此前在1月底，中公教育調整了定增方案，擬向不超過35名特定投資者發行不超過12億股，募集資金總額不超過59.9億元，主要用於懷柔學習基地建設項目和補充流動資金；此前則為定增60億元，減少的1000萬對應的是，將募投項目中補充流動資金的投資金額由18億元調減為17.9億元。

跟誰學有道“抗跌”，希望教育股價大幅下滑

在普跌的情況下，跟誰學與網易有道則表現出了“抗跌”韌性，股價分別僅下滑0.41%與1.51%。

不過，跟誰學也一直遭“點名”。2月23日，新華社發表名為《資本狂飆突進下的在線教育：課程質量堪憂 教師需要參加話術培訓》的署名文章指出，在線教育行業投入的鉅額資金真正被用在課程研發上的並不多。以“跟誰學”為例，其2020年第三季度的銷售和營銷費用為20.56億元，研發費用是2.2億元，營銷費用是研發費用的9.3倍。

而此前跟誰學旗下“高途課堂”因與猿輔導、作業幫、清北網校三家在線教育頭部企業選擇了同一位“名師”做廣告宣傳，在1月18日遭遇中紀委點名。

本週2月25日盤前，網易有道公佈了2020財年Q4及2020財年未經審計財務報告。2020財年Q4淨收入達11.07億元，同比增長169.7%，淨虧損收窄至4.48億元；而從全年看，全年歸屬於普通股股東的淨虧損為約17.55億元，2019年同期淨虧損為6.37億元，值得關注的是，2020財年Q4網易有道的市場營銷費用為8.05億元，上年同期則為2.06億元。

網易有道CEO周楓曾在接受《華夏時報》記者採訪時還表示，“看教育行業，財務上更多的要看運營現金流這個指標，如果這家公司運營現金流不錯，如果這個時候沒有大量退課行為，那這個公司業務就是健康的，有道一直以來還是強調堅持健康前提之下的增長的，這個是我們各個學段學科業務在投放上的原則。”

在2月25日，網易有道高開一度達到34.47元/股，最終以上漲5%收於31.72元/股；次日上漲0.91元/股收於32.01元。

瑞信發表研報，上調網易有道目標價至36美元，並表示看好其營收增長前景。

同樣在2月25日發佈業績的還有新東方在線，截止2020年11月30日止6個月的2021年中期報告顯示，新東方在線總營收6.77億元，同比增長19.2%；期內虧損6.74億元，虧損同比擴大670.6%。

虧損擴大6倍主要因為營收增長遠不及成本、營銷開支、研發開支和行政開支的增長。具體看，新東方在線銷售及營銷開支達5.153億元，同比增長76.7%；研發開支達2.341億元，同比增長81.6%；行政開支1.281億元，同比增長62.6%。

同樣是虧損，新東方在線在二級市場的負面表現立竿見影，2月25日股價下滑2.83%後，次日再下滑2.908%收於21.7元/股，在過去一週下滑幅度達到15.56%。

而本週股價下滑最多的還要數希望教育，股價下滑達到18.96%，原因則在於折價配股並遭遇中國光大控股出售股份。

希望教育2月22日公告，擬先舊後新配售6.8億股，每股配售價格2.8港元，較上日收市價折讓9.68%。配售事項集資19.04億港元，淨額預計約18.88億港元，擬將所得款項淨額主要用於業務擴張、營運資金需要及一般公司用途。

中國光大控股2月22日公告，於2020年5月7日至2021年2月23日期間，公司全資附屬公司及非全資附屬公司中國光大財務投資、星進及曙耀透過聯交所場內交易及大手交易機制進行一系列交易，分別出售6479萬股、177852180股及1.2億股希望教育股份，合共為362642180股希望教育股份(相當於希望教育於公告日期全部已發行股份總數約4.97%)，每股希望教育股份平均價格約為2.53港元；出售事項所得款項總額(扣除相關交易成前)合共約為9.16億港元。

對於教育公司而言，不製造教育焦慮，還能掙錢才是王道。