2020 年過得很快，但是想起 2019 年底的事兒，彷彿又是很久很久以前了。
我相信，對於每個在 2020 年經歷了很多的人來説，都有這種感覺，尤其是蔚來。
3 月 2 日，蔚來汽車發佈了 2020 年第四季及全年的財務業績報表，數據上已經不能用「好」來形容了，用宋丹丹的話來説，那得是「相當好」，所以我們現在看一看那這份漂亮的財報。
2020 年總毛利轉正，現金儲備 425 億元
2020 年蔚來汽車全年累計交付量達到了 42,728 輛，相比 2019 年的 20,565 輛，同比增長 107.8%。
2020Q4 蔚來汽車銷售收入 61.74 億元人民幣，環比 Q3 季度增長 44.7%，同比 2019 年 Q4 季度增長 130.0%。
2020 年汽車總銷售額 151.825 億元人民幣，同比增長 106.1%
2020Q4 總毛利率 17.2%，2020 年總毛利 11.5%，遠超 2019 年全年的負 15.3%。
2020 年淨虧損 46.08 億元人民幣，同比 2019 年的 112.96 億減少了 58.4%。
這是蔚來 2020 年的戰績。
持續上漲一年的銷量和股價，可能讓很多人對漲幅數據已經產生了麻痹心理，甚至已經忘了 2019 年底的蔚來有多慘，當然這裏的很多人也包括我，所以我特地回顧了一下 2019 年第三、第四季度的蔚來。
在那個時候始終圍繞着蔚來的不乏有「倒閉」、「重症監護室」、「最後一年」等詞語，「現金餘額不足以提供未來 12 個月持續經營所需的營運資金和流動資金。」這句話兩度出現在了蔚來的季度財報中。
去年蔚來的現金流一直處於緊繃狀態，每個月都依靠發行可轉債度日，直到 4 月合肥 70 億的投資款項到位之後，蔚來才算是真正走出重症監護室。
經歷過起死回生之後的人往往會更珍惜生命，經歷過起死回生的植物往往更有韌性，這一點放到蔚來上也一樣。
擺脱了資金危機之後，蔚來做了 2 件事兒：
開更多門店，賣更多的車；
節約用錢，努力提高車輛毛利率。
蔚來 2020 年的交付量相比 2019 年翻了一倍有多。
除了 Q1 季度由於疫情及春節導致的銷量的低迷，Q2、Q3、Q4 的交付量都突破了 1 萬輛，甚至在 Q4 季度的最後一個月，單月交付量已經突破 7,000 輛。
翻看了一下過去一年裏的媒體報道，「再創新高」和「歷史記錄」都是非常高頻出現的詞彙。
隨着品牌總體銷量的增長，ES8 銷量佔比的提高，相比 Q3 季度，蔚來平均成交價增加了 1 萬元。
過去這一年蔚來的總體毛利也從原來的負毛利，提升到到了現在接近 20% 毛利。這個數據即使放到整個行業來看，也已經是不差的水平了。
在電話會議中李斌還表示，目前蔚來 8.8 萬用户中，NP（包含大小 NP）的選裝率是 50% 左右，接下來蔚來推出一些政策，以刺激提升大 NP 的選裝率，進一步提升毛利率。
站在現在這個時間點，去追溯分析幾個月前銷量大漲的原因並沒有太大的意義，蔚來已經實現了銷量和財務數據的正向循環，在我們之前對財報的報道分析中也都有提到。
我們更關心的是，實現了 2 位數毛利並且手握 425 億現金的蔚來接下來想幹什麼？
繼續賣車和加大研發投入。
2020 年交付量翻倍，2021 年沒有新品也不怵
在財報中蔚來給出的 2021Q1 交付指引達到了 20,000-20,500 輛。
要知道，一季度一直是中國車市的淡季，但是蔚來仍然給出了非常高的交付指引，這意味着蔚來今年的交付量極有可能突破 8 萬輛，在 2020 年的基礎上再翻一番。
參加完 2020 年 NIO Day 之後，看着大家對 ET7 的高度評價，我和一起參加的老友提出了一個我的顧慮。
ET7 預計的交付時間是 2022 年的一季度，所以對於蔚來而言，整個 2021 年是 2017 年蔚來 ES8 發佈之後，第一個沒有新品上市的年份。
回顧蔚來過去的這 3 年時間，每年新品交付的時間點，都會給品牌帶來一波銷量增長，新品也會成為蔚來新的銷量支點，但是 2021 年並沒有這個支點。
那蔚來今年的交付量是維持在 2020 年的水平還是會出現一定下滑？蔚來對 2021 年的銷量有什麼預期？
在財報後的電話會議中李斌表示：「從現在到我們的 ET7 的交付，我們主要是靠 ES8、ES6 和 EC6 這三款產品，我們 EC6 是去年 9 月份開始交付，去年 3 月份我們交付了新款的 ES8，ES6 在 2019 年下半年開始交付，從一個產品生命週期的角度來講，它們仍然是非常有競爭力的產品，和市面上別的電動車和同樣價位的汽油車來比我們是有足夠的競爭力。」
我承認，ES8、ES6 和 EC6 的產品力仍然吊打目前市面上很多老舊燃油車，但是能否體現在交付量上我仍然存疑。
看到財報裏今年 2 月的交付量和交付指引後徹底打消了我的顧慮。
按照往年的慣例，Q1 季度中包含中國的農曆春節，而大多數近期有買車計劃的朋友都會在春節前完成購車，所以購買力會在年前進行一定的釋放，而且春節長假期間無法交付車輛，會導致 Q1 的交付量出現一定的下滑，這一點特斯拉也不例外。
更重要的是，今年 1 月 1 日特斯拉公佈了國產 Model Y 售價，並且同步開啓交付。大家都認為，產品定位和 ES6、EC6 高度重合的 Model Y 上市之後，會嚴重影響蔚來的銷量。
但是，就是在這樣的基礎上，蔚來 1 月的交付量突破了 7,000 輛， 2 月的交付量依舊突破了 5,500 輛，而且蔚來仍然有信心在 3 月做到 7,000+ 的交付量。
為了保證能夠持續地增長，蔚來做了很多事，大體上可以分為 3 類：擴大門店覆蓋率、增加基礎建設和提高產能。
有 BBA 和雷克薩斯 4S 店的城市，蔚來都會建線下門店
2019-2020 年資金緊張的階段，蔚來放棄繼續開設 NIO House，把更多資金用在了成本更低，效率更高的 NIO Space 上。
在本次電話會議上，李斌表示，2021 年蔚來會新建 20 家 NIO House 和 120 家 NIO Space，有奔馳、寶馬、奧迪 4S 店的城市，蔚來都會去建一個線下的門店。
雖然 NIO Space 的建設成本更低，但是蔚來汽車 CFO 奉瑋也在電話會議上表示了 NIO House 的重要性。
「NIO House 是重要的訂單轉化渠道，有助於提升品牌知名度，擴大用户觸點，促進銷售轉化；同時具備極強的品牌傳播功能，在銷售收入快速增長的背景下我們認為增加一定的品牌傳播投入有利於品牌和銷售的長期利益；NIO House 也是重要的用户體系和社區運營的場所，為用户的線下連接和品牌宣傳提供了活動空間。」
所以今年蔚來重啓了 NIO House 的建設，但是在策略上顯然已經更加「經濟」。
奉瑋也在電話會議上還補充道：「我們在過去運營線下網絡過程中積累了豐富經驗，對選址、規劃、費效的把控能力更強，單店所需的投資金額和運營成本都大大低於原來的水平。一個參考數字是，目前平均單店投資是原來的投資的 40%，而租金和運營成本是原來的 50%。」
當然除了國內的門店擴張以外，全球化的佈局也在進行中，蔚來明確表示，今年會在歐洲開始進行銷售和服務。
目前已經出擊歐洲市場的上汽 MG EZS 在挪威一個城市一年也有接近 4,000 的銷量，蔚來作為中國豪華的代表出場，銷量同樣可期。
500 座換電站，600 座超充
如果上面擴張門店的政策是為了讓更多用户接觸到蔚來的車，那換電站的擴張政策就是為了讓更多買車的人補能更加方便。
雖然蔚來的用户羣體中有很大一部分比例有家充條件，但是隨着銷量的增長，也開始有越來越大比例的用户沒有家充條件。
所以今年蔚來的規劃是將換電站的數量提升至 500 座，超充樁的數量提升至 600 座，目的地充電樁的數量提升至 15,000 根。
李斌在電話會最後提到：「我們的換電站是非常符合用户的需求，換電的方案和 BaaS 的結合，以及我們在充電網絡的補充，介入第三方的充電網絡，總體的解決方案，對中國的用户來説是最佳的體驗。」
明年初實現單班 15 萬輛、雙班 30 萬輛產能
去年下半年，蔚來的月交付量一直維持在 4,000-5,000 輛的水平，蔚來官方的解釋是受限於產業鏈的產能和共產單板倒的最大產能限制，產能瓶頸就是 5,000 輛。
直到 2020 年 12 月，蔚來逐漸過渡到雙班倒之後，產能才提高到 7,500 輛。
從今年 7 月份全供應鏈的產能提升，配合 JAC 工廠的擴建，蔚來目標在明年初實現單班 15 萬輛、雙班 30 萬輛產能。
這裏不僅是為 2021 年的的交付量做準備，更是為了 2022 年 Q1 開始交付 ET7 做準備。
在財報會後的電話會議中李斌透露，ET7 發佈以後的訂單量表現，超過我們任何一款過去的車，作為一款 44.8 萬起售的車，我們認為它的表現是超過了我們的預期。
50 億研發投入強化技術壁壘
最後讓我們再來聊聊研發。
2020 年蔚來全年研發費用為 24.878 億元，到了 2021 年蔚來規劃的研發投入達到了 50 億元，相比 2020 年翻了整整一倍。
這 50 億元主要用於提升核心技術和新車型的研發和量產工作，核心產品包括 NT2.0 平台，NAD、ET7 及 150 kWh 電池等。
蔚來早在 2017 年就推出第一代 NIO Pilot，那個時候 Mobileye EyeQ4 芯片配合三目攝像頭和 5 毫米波雷達的架構，是市面上輔助駕駛最強的一套硬件。
隨着這兩年的高速發展，雖然蔚來這套硬件依舊吊打大部分車型，但是站在行業頂端來看，已經不再「旗艦」了。
在 2020 年的 NIO Day 上，蔚來正式發佈了 NAD 自動駕駛技術，關於 ET7 和 NAD 技術在我們之前 NIO Day 的文章中依舊詳細分析了，在這裏就不過多贅述了。
值得一提的是，ET7 上搭載的 NAD 自動駕駛技術，蔚來決定採用全自研的方式，這也註定了蔚來需要有大量的資金投入，才能支撐起下一代自動駕駛平台的技術壁壘。
寫在最後
最後做個簡單的總結，無論是銷量還是毛利，蔚來都已經步入了正軌，如果説一年前的蔚來還是躺在 ICU 裏的重症患者，那現在的蔚來，就是在操場上飛奔的少年。
我們希望看到這個飛奔的活力少年，接下來的表現能夠給整個行業都能帶來一些新鮮血液。
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