智通財經APP獲悉，中銀國際發佈研究報告稱，超圖軟件(300036.SZ)GIS需求有度，投資價值重現。預期2020-2022年淨利潤預期為2.6億、3.4億和4.6億，EPS為0.58元、0.75元和1.03元，對應PE為30X、23X和17X，維持“買入”評級。
中銀國際指出，超圖軟件近期業務回暖，新基建和國產化帶動自然資源系統需求增長，同時公司管理層增持反映信心。公司目前估值位於歷史底部，在國產化GIS軟件替代機會下，超圖軟件增速有望提升。
中銀國際主要觀點如下：
行業需求旺盛。政府預算縮減疊加疫情事件對公司造成負面影響逐漸緩和，受益於國家在新基建方面投資推進，公司客户相關需求預算充足。未來3-5年，新型智慧城市建設、自然資源信息化、實景三維中國等戰略機會將持續為公司帶來增量發展機會。國土空間規劃體系建設和自然資源確權進展方面，預計2021年會有更多項目加速落地。
業績快速恢復。疫情得到控制後，公司中標和新籤合同進度加快，同時公司進一步加強費用控制、降低數據外包業務佔比，使得Q3單季實現總營收4.35億元(+5.07%)，歸母淨利潤1.03億元(+17.61%)，扣非淨利潤1.02億元(+31.25%)，毛利率明顯提升至59.13%，迎來業績拐點。在復工復產背景下，公司運營逐步迴歸正軌，在手訂單充足、項目實施與驗收速度加快，預計Q4業績將持續改善，為實現全年業績穩步增長提供關鍵支撐。
管理層增持，彰顯長期發展信心。公司兩位董事於2020年12月至2021年1月以集中競價交易方式數次實施增持，累計持股比例分別提升至4.689%和1.836%，反映了對公司未來發展和長期投資價值的信心，傳遞出積極信號。
評級面臨的主要風險
疫情影響項目實施和確收;政府投入低於預期。