美元強勢反彈 只有“傻子”才會繼續做空

智通財經APP注意到，過去一週，市場對美聯儲鷹派立場和全球經濟衰退可能性的擔憂，推動了對美元這一終極避風港的需求，美元的復甦體現在所有主要貨幣的大幅下跌。

歐元兑美元匯率跌至1比1以下，韓國當局口頭干預阻止韓元跌至13年低點，美元兑日元匯率漲至140的關鍵水平，令日元反彈的希望破滅。

經紀公司FP markets亞太區首席執行官Nick Twidale表示，“除非基本面和美聯儲的論調發生重大轉變，否則在全世界都如此緊張的時候拋售美元絕對是愚蠢的。”

這波漲勢看來還有很大空間，美聯儲主席鮑威爾本週晚些時候在傑克遜霍爾研討會上發表的鷹派言論，可能會加劇美元的漲勢。

布朗兄弟哈里曼公司全球外匯策略主管Win Thin表示，“美元的微笑似乎沒有改變。”他指的是美元在美國經濟表現優異或衰退期間都會走強的理論。如果“避險衝動消退，美元應會繼續受益於相對強勁的美國經濟前景和美聯儲收緊預期升温。”

美元上漲的樂觀環境

美元進一步升值的潛在驅動因素有很多，這取決於“美元微笑”等式的兩邊。一種是押注主要貨幣走軟，從步履蹣跚的歐洲貨幣到避險貨幣日元。

美元飆升引發市場對上世紀80年代廣場協議的擔憂

根據美國商品期貨交易委員會的最新數據，對沖基金對歐元的淨空頭押注已增至三週高位，而對英鎊的空頭押注則攀升至2020年3月以來的最高水平。與此同時，資產管理公司加大了做空日元的力度。

彭博的數據顯示，今年年底最悲觀的歐元預測機構摩根大通預計，到12月，歐元兑美元匯率將跌至1歐元兑0.95美元。加拿大皇家銀行資本市場預計同期英鎊將下跌5%以上，至1英鎊兑1.11美元，而澳洲聯儲預計澳元將跌至1澳元兑0.65美元。

CBA策略師Carol Kong表示，在更直接的情況下，“價格走勢將繼續反映出鮑威爾在傑克遜霍爾年度會議上發表講話之前的倉位。”“我們預計歐元兑美元本週大部分時間將低於1:1。”

對新興市場的打擊

美元的迅速升值對新興市場的損害甚至更大，這些國家的央行每個工作日都在消耗相當於20多億美元的外匯儲備來支撐本國貨幣。僅今年一年，印度、泰國和韓國的外匯儲備就總共減少了1150億美元。

道明證券表示，隨着美國國債收益率曲線進一步反轉(這是經濟衰退即將到來的一個受到密切關注的跡象)，韓元、匈牙利福林、巴西雷亞爾和墨西哥比索等新興市場貨幣最容易跌至新低。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)駐新加坡策略師Alvin Tan表示，“加息加上美元走高，一直在對風險情緒施加重大壓力。”美元的強勢“可能會持續到今年下半年，甚至明年年初。”