楠木軒

財經獵豹丨板塊飆漲,“白酒信仰”又回來了?

由 藍樹芬 發佈於 財經

現代快報訊(記者 谷偉)4月2日,酒鬼酒一字漲停。其剛剛公佈的業績快報顯示,去年淨利潤大增64.15%,同時今年一季度預增160%以上。整個白酒板塊也沸騰了,當天釀酒行業指數大漲近3%,位居行業漲幅榜首。經歷牛年年初的調整後,從3月中旬開始,白酒股開啓反彈,近期陸續公佈的年度業績似乎給這輪反彈增加了籌碼,機構也紛紛開始唱多。這一幕似曾相識,去年火爆一時的白酒行情又回來了嗎?

一波三折的反彈

“最近生意一直很火,部分高端酒小幅漲價。”南京一白酒批發商告訴現代快報記者。與之相應的是,A股市場的白酒股近期也出現明顯的反彈行情。4月2日,釀酒行業指數大漲近3%,高居行業板塊漲幅榜首。當天酒鬼酒一字漲停,山西汾酒大漲7.41%,瀘州老窖、水井坊漲幅均在6%以上。貴州茅台“大象起舞”,大漲5.75%。

去年的A股市場,“機構抱團”成為主旋律,白酒股無疑是其中代表。18家白酒上市公司中,有超過10家去年錄得翻倍以上漲幅,酒鬼酒、皇台酒業、山西汾酒漲幅均在3倍以上。然而牛年開市,抱團股突然“不香了”,白酒股也迎來調整之旅。從2月18日到3月9日,貴州茅台跌幅達25%,總市值蒸發了八千多億。

△記者製圖 數據來源:同花順ifind

就在此時,多家機構開始高呼抄底。3月8日,中金公司發佈研報表示,經過調整,白酒高端龍頭和次高端多數公司對應今年估值已回落,結合行業增速及未來3-5年的確定性成長趨勢,白酒板塊已進入價值佈局區間。中信建投也認為,白酒板塊節後累積跌幅達20%,白酒基本面依舊強勁,考慮到去年一季度的低基數,今年酒企將迎靚麗開門紅業績,調整後估值壓力釋放,更具性價比。

從3月10日開始,酒企陸續開啓反彈行情。但這輪反彈並非一帆風順,經歷3個交易日的大漲後,3月15日,白酒股再度暴跌,當天瀘州老窖大跌近7%,五糧液跌近5%。此後一段時間,白酒板塊反覆震盪,總體上還是有所上漲。

頭豹研究院分析師戴明哲對現代快報記者表示,白酒作為食品飲料的一線品種,本身享受着高估值,抱團的加劇助推了板塊的泡沫,“此前的調整相當於一次抱團的瓦解和泡沫的破裂。近期的反彈則是業績公佈之後,消費品種仍有較高的確定性。”

多家公司業績超預期

資深酒業分析師蔡學飛認為,此輪白酒股票的反彈,實際上與眾多酒企發佈年度業績報告,整體業績狀況良好有直接關係,其次就是在當前市場環境下,大消費板塊依然比較受到資本市場追捧。

△記者製圖 數據來源:同花順ifind

4月1日晚間,酒鬼酒公佈業績快報,去年實現營收18.26億元,同比增長20.79%,歸屬淨利潤4.92億元,同比大增64.15%。公司表示,業績大增主要系高檔產品銷售收入增長,以及經訴訟程序收到賠償款7194萬元,導致非經常性損益淨額增加5342萬元。

酒鬼酒還同時發佈一季度業績預告,預計今年首季營收增長190%左右,實現淨利潤2.5億元到2.7億元,同比增長160.22%至181.04%。多家券商均認為,公司一季度業績遠超預期。

就在前兩天,瀘州老窖也披露了業績快報,去年實現淨利潤60.06億元,同比增長29.39%。而貴州茅台3月30日晚間公佈的年報顯示,其去年暴賺466.97億元,同比增長13.33%。公司還拿出了10派192.93元的史上最“壕”分紅方案,共將派現242億元。儘管營收和淨利潤增幅都較前兩年有所放緩,但在疫情背景下,還是有多家券商認為,茅台年度業績略超預期。中信證券幾度發佈研報,維持茅台3000元的目標價。

去年被郭廣昌收入囊中的金徽酒,是今年首家披露年報的白酒企業。去年其實現淨利潤3.3億元,同比增長22.44%,相比前幾年個位數的增幅大為改觀。3月22日年報發佈後,金徽酒連收3個漲停。此外,已經公佈業績預告和業績快報的白酒上市公司中,山西汾酒淨利潤大增近58%,金種子酒預增1.4倍,只有水井坊和皇台酒業預計去年年度業績下滑。

漲價預期再起

值得注意的是,近期多家白酒企業銷售渠道再度宣佈調價。古井貢酒將“原漿古20”多個度數產品經銷價格上調40到60元不等,瀘州老窖部分地區對百年瀘州老窖窖齡酒提價10元到20元不等。其他白酒企業是否會跟風?

蔡學飛認為,名酒的漲價是中國酒類結構性升級的表現,像瀘州老窖這樣的全國性名酒漲價,實際上也帶有中高端產品擴容之後的品牌站位的思考,不排除下一步還會有其他名酒開啓新一輪漲價的可能性。但他認為,“對於部分區域中小型酒企,此輪的資本過熱,基本上對於企業來説沒有太大的價值。特別是這些企業利用這段時間進行漲價,有可能存在脱離原有優勢價格帶、進入全國性市場,面臨全國性市場存量擠壓的情況,未來的前景實際上還是比較危險的。”

頭豹研究院分析師戴明哲則認為,白酒提價也是對於業績增長持續性的補強,可能是一線白酒後面都會採取的手段。他表示,中長期來看,白酒行業的確定性仍可能不斷被業績驗證。對於本輪白酒反彈行情的持續性,他認為,因前車之鑑,白酒板塊估值仍然不低,後面行情可能不會像之前那樣猛烈,會伴隨板塊業績和市場情緒變化。