硅片價格戰打響，光伏板塊迎來利空？
12月1日，A股、港股光伏板塊大跌。兩大硅片巨頭隆基股份下跌3.84％，中環股份下跌6.27％。組件的晶澳科技下跌4.38％。港股的保利協鑫能源、協鑫新能源、新特能源也大跌。1
隨着新玩家入局，老玩家擴產，2021年，硅片產能會大幅擴張。硅片降價本來就在預期內。
硅片兩個最大的老玩家是隆基股份和中環股份。
隆基股份於2020年啓動了曲靖二期20GW項目和麗江三期10GW項目，預計到2021年末和2022年末硅片設計產能將分別達到105GW和135GW，較2020年分別提升24%和59%。
中環股份於今年2月份宣佈將在銀川建設50GW太陽能級單晶硅材料智能工廠，預計到2021年末和2022年末硅片設計產能將分別達到85GW和122GW，較2020年分別提升55%和122%。
另外，今年8月份，晶澳科技發佈定增預案，宣佈將投資59億餘元用於20GW硅棒和20GW硅片項目的建設，到2021年底，晶澳科技硅片設計產能預計將達到32GW，同比增長74%。
現在，新的攪局者已經進場。近期，雙良節能先後簽訂了合計287億元的硅料長單以及293億元的硅片長單，從上下游兩方面保障了硅片業務的推進。據瞭解，雙良節能是今年初宣佈進軍硅片市場。
從事高速切割設備、金剛石線切割耗材的宇晶股份於10月份宣佈將設立以硅片為主營業務的子公司，正式進軍硅片領域。
硅片賽道還有上機數控、京運通、廣東高景等。
據統計，今年，全球硅料產量約56萬噸~57萬噸左右，明年新增產量預估為20萬噸，2022年硅料總產量不會超過80萬噸，按照固定比例折算，這些硅料可以用來生產接近240GW的硅片。然而，今年底，行業前十的硅片廠商產能規模就將達到350GW。有分析師認為，明年硅片降價的慘烈程度甚至可以參考今年的光伏玻璃。眾所周知，去年，光伏玻璃價格一路走高，3.2mm光伏玻璃的單價一度超過42元/平方米，隨着光伏玻璃新老玩家的擴產，今年3月底開始，光伏玻璃價格驟降，較此前最高價一度接近腰斬。基於這一預測，硅片毛利率明年也肯定會下降，即便是龍頭也不會再有過去30%以上的毛利率。2
上游瘋狂致光伏裝機不及預期
11月19日，國家能源局發佈了截至10月的光伏數據統計：1-10月全國光伏累計新增裝機量達29.31GW；同比增速34%，而9月的同比增速為44%；從累計環比增速看，2021年10月累計環比增長15%；而2020年則為24%。所以，從增速上看是不及預期的。通常來説，四季度是光伏裝機旺季，各家都會在年底衝刺，難道景氣賽道不景氣了？實際上，光伏裝機不及預期，主要是受到硅料和硅片價格高企的影響。光伏產業分為硅料、硅片、電池、組件、應用產品五大環節。其中，硅料處於光伏產業鏈最上游，是硅片的原材料。硅片是電池的材料，電池是組件的關鍵組成部分。受制於供需關係影響，上游原材料企業在產業鏈中一直擁有舉足輕重的地位。上游的瘋狂漲價，直接侵蝕中下游的毛利。
根據統計，國內多晶硅料均價從年初的8萬元/噸左右漲至目前27萬元/噸左右，漲幅超過220％。其中，6-9月期間硅料價格整體橫盤了三個月，但進入9月底10月初後，硅料價格又再次迎來跳漲，單晶復投料從210元/Kg跳漲到270元/Kg附近。
而硅片價格一直高企，但進入11月，出現了鬆動。國金證券點評：隆基硅片官價下調，整體上是基本符合預期的，前兩週硅片實際成交價都已經明顯下降，官價已經是滯後更新了。3硅片降價，硅料還會遠嗎？
12月1日消息：據中國有色金屬工業協會硅業分會最新數據顯示，本週國內單晶復投料價格區間在26.7-27.5萬元/噸，成交均價維持在27.22萬元/噸不變；單晶緻密料價格區間在26.5-27.3萬元/噸，成交均價維持在26.99萬元/噸不變。本週硅料整體成交極為清淡，絕大多數硅料企業均無新單成交，以執行前期已簽訂單為主，僅有個別企業少量散單、補單以持穩價格成交。
目前，硅片企業往往會與硅料企業提前簽訂長單，保障了幾年後的供應量，但長單隻保證供應量，不鎖定價格，所以硅片企業伴隨硅料的漲價也會跟漲，將價格向下遊的組件和電池傳導。上半年硅料價格上漲主要受行業景氣帶來的供需影響，9月以後的“跳漲”原因則是“限電”政策下部分硅料企業產量和原材料採購受到了一定的影響，疊加臨近十一假期，企業加速備貨進而再次推升了硅價，十一過後至今，硅料價格便高位橫盤。硅料瘋狂，中下游很受傷。今年電池和組件企業其實比較慘淡，上游硅料、硅片等企業吃肉，下游光伏電池、組件、電站企業吃土，甚至一些企業出現了虧損，內卷嚴重。主要做太陽能電池片及其組件、太陽能光伏發電站等業務的中利集團三季報顯示，公司2021年前三季度實現營業總收入80.36億，同比增長31.92%；實現歸母淨利潤-14.80億，虧損幅度擴大。中利集團分析，光伏電池片和組件的主要原材料硅料緊缺且價格漲幅超預期，同時海運費及其他相關原材料價格持續上漲，導致公司前期簽訂並履行的訂單利潤被壓縮。專注於太陽能電池、組件的愛康科技前三季度營業收入為20.27億元，同比下降16.70%，歸屬於上市公司股東的淨虧損為1.2億元，由盈轉虧，虧損同比擴大1105.97%。愛康科技分析，銅、鋁、鋼等大宗商品及硅片、電池片價格均大幅上漲，公司製造業產品原材料採購價格大幅上漲，致公司製造業產品毛利下降。隨着上游成本的不斷提升，電池片和組件環節只能下調開工率。目前硅料價格仍高企，但是訂單報價已有鬆動的趨勢。業內人士認為，價格博弈局面要延續到明年。最終打破博弈格局的是硅料企業的擴產。龍頭硅料企業通威股份伴隨今年10月和12月的樂山二期5萬噸，和保山一期5萬噸的投產，年內產能預計能達到18萬噸（2020年公司硅料產能8萬噸）；而2022年內伴隨包頭二期5萬噸和樂山三期10萬噸的投產，2022年底公司硅料產能預計在33萬噸。2021年國內硅料名義產能約65萬噸，2022年預期約92萬噸，主要增量還是通威股份的投放。“預計下一輪硅料價格簽訂週期集中到來到時候，恐將看到硅料主流價格出現下降。”以研究再生能源為主的市場調研公司PV InfoLink分析，也不用過於樂觀的期待硅料價格短期內大幅、劇烈下跌，硅料環節買賣雙方目前心態方面差異巨大，價格博弈程度日趨白熱化。個別買方企業雖然對於目前訂單執行情況出現程度不同的暫緩執行，但是對於“毀單”的嚴重性和影響程度還是需要再三斟酌。4
利好終端電池、組件
今年硅片賽道表現非常火爆，老玩家擴產、新玩家湧入，導致賽道十分擁擠，從中期趨勢看，新進入擴產硅片的企業，大部分可能在2022年下半年至2023年間釋放產能，再疊加老玩家的硅片產能，未來兩年硅片產能很可能面臨過剩的局面，行業競爭將加劇，所以中期看，硅片價格很可能持續下調。
同時此次硅片降價，説明產業鏈價格博弈可能進入尾聲。前期因為終端對高價組件不買賬，部分終端電站建設已經延期至明年了，組件企業也已經開始降價清庫存。而硅片此次的降價幅度，根據166硅片規格進行成本測算，對應組件成本下降5分/W左右，有望刺激終端裝機需求。
國金證券分析認為，按照本次隆基硅片調價幅度，對應組件端成本下降7-8分/W，預計將有大量項目進入“可裝機”成本區間，有效激發年底搶裝需求。對上游暫時利空，對下游是利好，中長期來看，是利好光伏板塊的。