美聯儲的影響沒那麼大？這兩大因素更可能令美債收益率再度飆升

法興銀行的策略師表示，雖然美聯儲利率決議暫時導致美債收益率下跌，但是其影響恐怕沒那麼大，另外兩大風險可能再次令債市承壓……

法國興業銀行表示，儘管美聯儲週四利率決議後美國國債收益率暴跌，但美聯儲官員對市場的影響可能不如其他因素那麼大。

週四，10年期美國國債收益率下跌15個基點至4.64%，延續了前一天的跌勢。

但在美聯儲會議後的一份報告中，法國興業銀行策略師阿爾伯特·愛德華茲（Albert Edwards）指出，越來越多的評論認為，美國財政部關於發債的公告是影響市場的更大因素。

他寫道，“大量發行政府債券，尤其是美國，即使不是期限溢價上升導致收益率上升最為關鍵的原因，也是關鍵原因之一。”

此前，美聯儲的講話讓投資者相信美聯儲可能再次加息，導致美國國債大幅下挫。

但債券發行的增加目前正在推高收益率，因為大量發行發生在一個尷尬的時刻：市場對美國債券的需求很低，因此投資者要求更高的回報。

美國財政部本週發佈的最新公告指出，美國預計在10月至12月這個季度將借入7760億美元，比7月份的估計低760億美元。不過，預計下一季度的借款將攀升至8160億美元。

愛德華茲表示，推高美債收益率的另一個因素是日本央行。

本週，日本央行進一步放鬆了對債券收益率的控制，標誌着其所謂的收益率曲線控制政策（YCC）再次撤退，該政策旨在通過保持低利率來刺激經濟。

愛德華茲寫道，上一次日本央行在7月份放鬆YCC“踏板”時，美國國債“陷入了一場尚未結束的混亂”中，因為它們面臨着來自更高的日本債券收益率的競爭。

他補充稱，“這種壓力恰恰在美國國債發行規模變得如此龐大之際加劇。這不僅是一顆讓公眾難以下嚥的苦果，而且還卡在了他們的喉嚨裏，並迫使10年期美國國債收益率飆升5%。”