FX168財經報社(北美)訊 金融研究公司Macro Hive的一位策略師表示，反通脹是一種“虛構”，美國貨幣政策制定者可能需要將當前水平的借款利率提高近一倍，以抑制高企的通脹，此舉將動搖市場。
Macro Hive的高級宏觀策略師Dominique Dwor-Frecaut説，美聯儲可能會發現自己正在將關鍵的聯邦基金利率上調至8%。8%的利率遠高於目前4.5%-4.75%的區間，自1985年以來從未如此之高。
相關閲讀：6%的終端利率遠遠不夠？！“異類”策略師豪言：美聯儲將加息至8% 金融危機與衰退將齊襲
“如果我對通脹和美聯儲政策利率的判斷是正確的，這將對市場造成巨大沖擊，”Dwor-Frecaut在上週晚些時候發表的彭博社採訪中表示。她曾預計美國國債收益率曲線將出現更深層次的反轉，兩年期國債收益率將走高。週三(2月15日)，兩年期國債收益率突破4.63%，達到2023年的高點，此前1月份零售銷售增長3%，高於預期。
隨着美聯儲迅速將基準利率從0%上調，以反擊消費者價格通脹的飆升，2022年股市陷入熊市。CPI一度達到9.1%的峯值，本週數據顯示，1月份整體利率回落至6.2%，但租金、能源和食品的月度價格有所上漲。
“(只要)看看數據的細分。核心商品價格一直在下降，實際上正在企穩，”她週二在接受彭博電視台採訪時表示。“看看住房價格通脹。我們在房地產方面承諾的反通貨膨脹在哪裏?看看房地產價格，它們正在企穩。”
此外，她説:“我們看到工資增長放緩的原因是勞動力市場正在正常化……所有這些對經濟來説都是好消息，但對反通脹來説卻是壞消息。”她説，經濟正在進入一個反通脹時期的想法是“可悲的，是虛構的”。
Dwor-Frecaut在電視採訪中説，8%的利率上調“不是我憑空捏造出來的”，她解釋説，她的觀點源於她對泰勒規則的分析，泰勒規則是一個為美聯儲設定短期利率提供建議的公式。
她説，美聯儲也可能將利率上調至7%，但聯邦基金利率仍將遠高於目前的水平。她表示，從3月開始，政策制定者可能會考慮在聯邦基金利率的基礎上再加息一到兩次。隨着中國重新開放經濟，通脹再度抬頭，可能會迫使美聯儲在年底前繼續提高利率。
美聯儲主席鮑威爾最近表示，“很高興看到反通脹進程正在進行”，而政策制定者仍在與通脹作鬥爭。
2021年，鮑威爾曾表示通脹是“暫時性”的，但最終被證明是錯誤的，並導致通脹隨後持續飆升。
摩根大通就“重大”下行風險發出警告
週三公佈的數據繼續顯示美國經濟具有彈性，摩根大通的策略師對股市可能存在的“重大”下行風險發出了警告。
本週對摩根大通客户進行的一項調查的初步結果顯示，68%的客户更有可能在未來幾天或幾周內減少股票敞口，32%的客户可能會增加股票敞口。此外，78%的人説，他們更有可能在同一時期延長債券投資組合的時間，22%的人可能會縮短時長。
摩根大通的調查是最新的一個跡象，表明投資者可能終於開始轉變觀點，認為美聯儲不太可能在今年晚些時候降息，因為即使自去年3月以來連續八次加息，美國經濟仍出人意料地強勁。
在摩根大通的調查中，72%的受訪者認為市場過於自滿。
1月份的股市走勢是由“擔心錯失良機”的反彈推動的，而且在一段時間內，散户投資者的參與度似乎正在回升，最近個人投資者的情緒轉向看漲。但Refinitiv Lipper的數據顯示，數週來投資者一直在撤離股市基金，進入債券市場。
摩根大通交叉資產策略主管Thomas Salopek表示，“零售銷售數據的意外上行與近期強勁的就業數據類似，因為這增加了出台更多限制性利率的風險，或者限制性利率維持更長時間的風險，我們的經濟學家稱之為‘煮青蛙’。這種影響很好地反映在美國收益率和美元走勢上，但我們仍然看空第一季度的股市，因為股市對近期數據傳達的信息不屑一顧。”
“煮沸青蛙”是一個比喻，用來描述即使在温度上升的情況下，人們也不願意或無法察覺到越來越多的威脅。
2017年，法國興業銀行網站上的分析師也用這句話來形容自滿的投資者，他們就像一隻青蛙，最終及時從沸水中跳出來。
Salopek在週三的最新報告中寫道，“儘管收益疲軟，利率最近大幅上升，但股市交易接近去年夏天的高點，市盈率高於平均水平，我們堅持認為，市場對近期通脹好消息的定價過高，對風險感到自滿。股市似乎將本月的央行會議解讀為鴿派立場，同時對第四季度疲弱的收益以及強勁的美國就業報告對貨幣政策和企業利潤率的影響不屑一顧。”
“我們認為股票風險/回報傾向於下行，因為考慮到估值過高和高利率，市場的上行潛力可能相當有限，而下行可能是有意義的，例如，在經濟活動進一步減弱、通脹持續、終端利率上升或地緣政治風險重新抬頭的情況下，”策略師們表示。