本週滬指累計上漲2.72%，下週A股將如何運行？我們彙總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。
從海外市場來看，隨着美國大選不確定性消退，市場對於出現最壞局面的擔憂消除。對於國內而言，隨着三季報披露結束，基本面進入真空期，另外一方面流動性壓力逐步緩解，市場已經進入提前佈局春季行情階段。
整體我們認為市場改革預期推動風險偏好的中期邏輯並未被破壞，隨着利空因素的消退，市場正在逐步重回正軌，建議投資者積極佈局年末行情。行業重點關注：食品飲料、新能源車、消費電子、半導體、軍工、計算機、汽車、工程機械等，主題關注國企改革、數字貨幣、燃料電池等。
在外部不確定性消化，內部政策預期升温之下，繼續看好當前至明年一季度的跨年行情，且級別或大超預期，建議積極參與。
投資策略：關注“十四五”政策預期較高的新能源、軍工、半導體等板塊；景氣角度：關注新能源、機械、家電、汽車、化工等板塊。
前期市場兩大壓制因素如期消除，基本面持續恢復進一步提高市場支撐力，同時未來三個月重大政策和外部擾動進入空窗期，預計觀望資金將依照行業景氣輪動路徑逐步入場，繼續推動基本面驅動的中期慢漲。
我們預計前期觀望資金將沿着基本面景氣輪動的路徑逐漸入場，繼續推動基本面驅動的中期慢漲。配置上，繼續聚焦順週期和低估值板塊，關注“十四五”規劃相關新經濟主題。
我們認為，寬鬆預期轉向疊加國內經濟動能切換，流動性已難以成為市場的推動力，下一個階段投資風格的重心將轉向盈利，建議把握三條盈利主線：1)創新週期驅動的盈利景氣板塊，推薦新能源與電子；2)後疫情時期內需改善疊加居民邊際消費傾向上升，消費可選優於必選，推薦酒店/汽車/家居/紡服/旅遊/家電/遊戲；3)未來有望受益於全球復甦的出口鏈條：機械、交運、基化、石化、銀行等。
滬深300指數距離今年新高僅一步之遙，上證指數運行至近期箱體上沿附近，繼續上行需要成交量的配合。另一方面，外圍不確定性仍然形成擾動，靴子落地前市場情緒可能更偏謹慎，短期市場走勢或將以震盪為主，配置方面重點關注以下三條主線：
主線一：把握經濟復甦主線：把握補庫存、經濟復甦主線，握緊順週期方向投資機會，如化工、汽車、有色、光伏、機械、家電等細分景氣度向上行業。
主線二：圍繞“十四五”規劃主線：圍繞“十四五”規劃可能帶來的超預期投資機會，包括新能源行業、數字經濟、半導體、高端裝備等板塊。
主線三：估值切換主線：臨近年底，部分板塊可能會率先出現估值切換行情，大消費和科技股仍是“聰明錢”北上資金配置方向，在基本面持續向好、外資持續流入的背景下，有望迎來跨年度估值切換行情。
在明年“春季躁動”結束之前，指數大概率沒有系統性風險，但也難以整體大幅提估值，尋找業績確定性的結構性機會更重要。
貫穿未來3-6個月的市場主線——可選消費和高端製造：汽車、家電、傢俱、保險、機器人(生產線設備)、新能源車、軍工上游、消費電子。
分子端盈利改善的積極信號正在累積，而分母端金融條件保持“雙穩”組合，估值大幅受到擠壓的風險不大。市場配置沿着“估值降維”進一步深化 ，配置建議 ：1、Q3以來景氣修復提速的可選消費 /服務(汽車、休閒服務、家電)； 2、漲價或需求改善配合產能 /庫存週期率先啓動製造業(通用機械、 工業金屬 、玻璃 ；3、景氣拐點確認的低估低配大金融(銀行、保險)，主題投資關注國企改革(上海深圳國資區域實驗)。
疫後消費板塊行情分為三個大的階段，一是2月初至7月中旬，大盤上衝，日常消費領漲；二是7月中旬至9月底，大盤震盪，日常消費繼續佔優；三是十月初至今，可選消費領跑。可選消費由落後到跟上，再到10月以後迎來爆發，表現搶眼。
展望未來，可選消費板塊的估值修復已經進入後半段，而核心子板塊汽車、家電業績的高景氣在明年一季度之前大概率將繼續維持，二季度開始面臨基數壓力，精選業績有持續性及確定性的細分領域以及個股是未來配置可選消費的主要方向。
（文章來源：東方財富研究中心）