摘要：吳大葱交易理念，苯乙烯市場自2021年年初開啓反彈走勢，其中受到國際原油價格持續上漲成因推動，成本端支撐較強。
關鍵詞：吳大葱，峯級戰法，裸K分析，定式交易，原油，苯乙烯。
吳大葱，本名吳佳棟，復旦大學新財商研究中心主任，0529全球操盤手節發起人，05年起每個交易日都有交易持倉單至今從未間斷，從業至今獲榮譽無數，3起3落的人生經歷練就成熟穩健交易技術，曾創連續17個月收益30%+神級記錄，現致力於新財商教育賦能事業，帶領團隊為實現幫助一億家庭實現財富正增長的使命而奮鬥！
油價上漲推動化工反彈
苯乙烯市場自2021年年初開啓反彈走勢，其中受到國際原油價格持續上漲成因推動，成本端支撐較強；截止27日美原油期貨報價53美元/桶附近。而主流下游產銷依舊保持一定盈利，春節前下游採購需求表現良好。基差方面，自2021年11月中下旬開始，基差走弱明顯，華東基差一度跌至負值，最低下滑至-93元/噸。
從1月20日基差數據看，EB2102合約對華東市場主流價基差在-30元/噸，對華南市場主流基差在225元/噸；遠月EB2103合約對華東市場主流價基差在-3元/噸，對華南市場主流基差在252元/噸，基差不斷迴歸。當前，苯乙烯基差基本回歸至2020年國慶、中秋雙節前水平。
分析人士認為，導致苯乙烯近期上漲的另一個重要原因在於供需端的改善。在苯乙烯價格跌至成本線附近後，供需端的變動對行情影響往往比較大。1月開始，山東玉皇、寧波科元、安慶石化等多套裝置先後停車，且多為意外停車，浙江石化年產能120萬噸的裝置在此期間一度由滿負降至八成，苯乙烯開工率因此出現明顯下滑。
從1月21日數據來看，苯乙烯開工率較去年底下降約8.2個百分點至78.5%。苯乙烯供給端出現減量的同時，而需求端有所回升，主因EPS與PS前期檢修裝置的重啓以及終端的備貨增加。供需改善配合成本上升，推動苯乙烯大幅上漲。
國內上下游產能分佈與格局
從2020年12月下旬至今，苯乙烯盤面走勢呈現V形翻轉。本月中下旬，國內方面華東市場均價在6721元/噸，環比約漲3.92%；華南市場均價在7045元/噸，環比約漲5.54%；華北市場均價在6815元/噸，環比約漲4.44%。近期，國內苯乙烯現貨市場整體表現為震盪上行，但漲幅有限。國際方面，亞洲市場價格呈現整理上行態勢，主要是非一體化裝置企業扭虧為盈為市場帶來一定支撐。
目前三大下游市場僅ABS（丙烯腈丁二烯苯乙烯）行業維持高開工率，較2020年年底仍有回升。同時臨近春節，苯乙烯下游市場存在備貨預期，需要端表現相對較好。截至2021年1月中下旬，國內EPS產量約6.99萬噸，環比增加0.28萬噸，增幅在3.96%；裝置開工率約57.56%，環比上升2.35個百分點，整體開工負荷小幅提升；EPS行業利潤有所增加，環比增加155元/噸，增幅在17.61%。
國內聚苯乙烯周度產量約5.61萬噸，開工率在71.49%，環比上升2.01個百分點，聚苯乙烯PS行業利潤均值在1215元/噸附近。國內ABS行業周度總產量在8.25萬噸，環比持平，行業開工率在102.4%，ABS行業目前基本維持滿負荷運行，國內ABS行業平均毛利在5310元/噸。整體來看，下游產銷仍保持一定盈利水平。
綜上所述，當前苯乙烯生產利潤得到較為明顯的修復，而原油、純苯及乙烯價格短期上漲動力轉弱，苯乙烯支撐力度將有所減弱。隨着前期檢修裝置的重啓及新裝置投產，苯乙烯開工率預計將有一定程度回升，而下游需求因假期逐漸臨近有下滑的可能。預計苯乙烯庫存將繼續增加，短期價格上方承壓。但隨着節後下遊陸續恢復，且二季度純苯與苯乙烯計劃檢修裝置較多，屆時價格可能再次受到提振。
苯乙烯主力合約報價行情分析
從走勢圖上看，苯乙烯2105主力合約，明顯走出《峯級戰法》的外擴造型，也就是説先跌破了前期6538元/噸誘空砸到最低6320元/噸附近，之後價格反向上漲快速回到7000元/噸，徹底終結多頭。今日收盤再次突破前期壓力7150元/噸上方，收盤在7295元/噸一根大陽線，顯示市場趨勢走多頭意願強烈。下一個目標高位極有可能去挑戰7500元/噸，操作上，建議空單必須止損處理，多單在利潤偏好的情況下可以跟蹤之止盈，只要價格不重返6800元/噸附近，則多頭趨勢確認無疑，投資人可以適度考慮加倉的可能性，但是前提是控制好倉位。考慮到隨着節後下遊陸續恢復，且二季度純苯與苯乙烯計劃檢修裝置較多，屆時價格可能再次受到提振，操作上建議在多頭利潤偏好的情況下設置好止盈，考慮到當前利潤浮動增長的狀況，暫且不宜過分悲觀。
以上建議僅僅代表個人看法，不構成必須的操作建議。投資需謹慎，入市要小心！
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