本文來源：時代週報 作者：黃嘉祥
金針菇“沾酒”也瘋狂。
6月21日，眾興菌業（002772.SZ）開盤即漲停，封單超200萬手，總市值為35.45億元。截至發稿，眾興轉債（128026.SZ）也大漲30%，兩次停牌，再次上演“沾酒就暴漲”的行情。
醬酒風口之下，連賣金針菇的眾興菌業也忍不住玩起跨界。6月20日晚間，眾興菌業公告稱，為促進公司雙主業發展，從而增加新的盈利增長點，公司擬以現金方式收購劉見、劉良躍持有的貴州茅台鎮聖窖酒業股份有限公司(下稱“聖窖酒業”)100%的股權。
當日，眾興菌業與劉見、劉良躍就公司收購其持有聖窖酒業100%股權初步達成合作意向並簽署了《股權收購合作意向書》。
6月21日，眾興菌業證券部工作人員對時代週報記者表示，公司擬收購聖窖酒業主要是為了“公司雙主業發展”，與公司一季度業績下滑並無直接關聯，目前公司僅簽了收購合作意向書，還在做盡職調查工作，後續有進展會進行公告。
公告稱，聖窖酒業成立於2011年6月30日，註冊資本1.44億元，坐落於中國酒都仁懷市茅台鎮7.5平方公里醬香型白酒核心產區，專注於醬香型白酒的研發、生產和銷售，是茅台鎮重點釀酒、儲酒企業之一。劉見持有聖窖酒業99.50%的股權，劉良躍持有0.5%的股權。劉見是聖窖酒業的控股股東及實際控制人。
眾興菌業在公告中表示，本次簽訂的意向書僅為雙方就本次收購事宜達成的意向性協議，收購事項仍存在不確定性，尚無法預計對公司經營業績的影響。
眾興菌業此番入局醬酒或與其業績大幅下滑有關。
眾興菌業成立於2005年，於2015年上市，從事食用菌研發、工廠化培植與銷售的現代農業企業，公司主要的產品為金針菇和雙孢菇鮮品，其中金針菇產銷量佔70%以上。截至2021年3月31日，眾興菌業共有3.49萬股東。
財報數據顯示，2020年，眾興菌業實現營收14.83億元，同比增長28.32%；淨利潤為1.89億元，同比猛漲176.24%，創下成立以來最好業績。
不過，進入2021年以來，眾興菌業業績大幅下滑。
財報數據顯示，2021年一季度，眾興菌業實現營業總收入4億，同比增長8%；實現歸母淨利潤4342.5萬，同比下降41.8%。報告期內，公司毛利率為22%，同比降低11.8個百分點；淨利率為11%，同比降低9.5個百分點。
今年4月，眾興菌業曾在互動平台上回答投資者提問時表示，一季度利潤大幅減少的主要原因為金針菇價格同比下降，其次是原材料價格同比上漲。
2個月後，眾興菌業便擬跨界佈局醬酒以尋找“新的盈利增長點”，但等待眾興菌業的，還有諸多疑問。
（圖片來源/視覺中國）
實際上，眾興菌業並非第一家欲將聖窖酒業收入囊中的上市公司。2020年10月，*ST園城（600766.SH）就宣佈擬收購聖窖酒業。
彼時的公告顯示，2018年、2019年及2020年前8月，聖窖酒業的營業收入分別是81.09萬元、2833.12萬元、3394.94萬元，淨利潤分別為-279.48萬元、810.03萬元、1014.8萬元。
這份公告還指出了聖窖酒業存在的劣勢，譬如在產銷規模及渠道方面較第一梯隊的知名酒企仍存在一定差距，因此議價能力有限；品牌宣傳投入有限，品牌知名度不高，融資渠道受限等。
這起收購事項遭到上交所問詢，要求補充聖窖酒業業績增幅較大的合理性，盈利能力是否具備可持續性；同時，其“經銷+直銷”的經營模式業遭到重點關注，上交所要求説明報告期內是否存在渠道壓貨、大額銷售退回的情況，説明銷售收入確認的可靠性等問題。
一個多月後，*ST園城未回覆上交所問詢，便宣佈終止收購，原因是“公司與標的方無法就標的公司估值達成一致意見”。
此次眾興菌業擬收購聖窖酒業，或同樣繞不開上述疑問。
上述眾興菌業證券部工作人員對時代週報記者表示，公司尚未關注到此前上交所問詢*ST園城收購聖窖酒業的問題，一切以公告為準。
白酒專家肖竹青對時代週報記者表示，目前醬香酒還是精英階層在消費，如果中產階層和老百姓開始消費醬香酒，未來市場容量不可限量。從眾興菌業也要做醬酒的舉動，可以看到已經有更多的業外資本持續進入醬香酒領域，而茅台鎮目前有完整的採購高粱記錄、生產記錄、入庫記錄和依法納税的規範酒廠並不多，仍需主動尋求規範，完善自身治理結構，只有這樣才會有被併購的價值，估值才更高。
“作為貴州省上市掛牌後備企業之一，聖窖酒業的經營規模依然偏小，被收購一方面能夠藉助業外資本來推動企業規模實現快速增長，也能夠在一定程度上推動企業規範化經營，加速實現資本化。”白酒行業分析師蔡學飛對時代週報記者表示。