金觀平：實現科技產業金融良性循環

本文轉自【經濟日報】；

國務院常務會議日前審議通過《加大力度支持科技型企業融資行動方案》，強調要引導金融機構根據不同發展階段的科技型企業的不同需求，進一步優化產品、市場和服務體系，為科技型企業提供全生命週期的多元化接力式金融服務。

去年12月召開的中央經濟工作會議明確提出，推動“科技—產業—金融”良性循環。在近期舉辦的第十四屆陸家嘴論壇上，多位金融管理部門負責人也提出了相關政策舉措。

長期以來，金融服務科技創新有兩大堵點：一方面，在中國現有金融體系中，以銀行信貸為代表的間接融資佔比最大，但其商業模式與科創企業特徵匹配度不高。舉例來説，科創企業具有迭代快、風險高、輕資產的特點，在創業初期需要投入大量資金搞研發，尚無科技成果轉化和經濟效益產出。在這種情況下，貸款可能變為不良資產，銀行必然缺乏積極性。另一方面，股權融資更加契合科創企業特徵，但相較於成熟市場，中國股權融資仍有短板待補足、仍有空間待拓展。

推動“科技—產業—金融”良性循環至關重要。要加強產學研資深度結合，讓科技成果及時產業化，發揮金融對科技創新和產業進步的支持作用，併為金融發展提供堅實的實體經濟支持，從而把科技創新、產業進步和金融發展有機結合起來。

既有優勢要鞏固。中國建成了全球最大的商業銀行體系，要繼續充分發揮其積極作用，關鍵在於優化和創新傳統信貸模式，使其最大程度貼合科創企業特徵。目前商業銀行正在探索的做法是，針對企業“輕資產”特徵，更多為其發放信用貸款。不過，發放信用貸款要以“讀懂產業、看懂企業”為基礎。因此，要充分挖掘和共享信用信息，健全信用信息基礎設施建設，完善科創評價標準，規範知識產權交易市場，形成幾家抬、聚合力的良好局面。

現有不足要補齊。資本市場具有獨特的風險共擔、利益共享機制，更加契合科創企業特徵，有助於促進創新資本形成、賦能科技成果轉化。近年來，中國持續健全資本市場服務科技創新的制度機制。目前，科創企業在新上市企業中的佔比已超七成。接下來，要堅守科創板、創業板、北交所的差異化特色化定位，探索建立覆蓋股票、債券、私募股權的全方位全週期產品體系，促進創新鏈、產業鏈、資金鍊、人才鏈深度融合。

協同聯動要跟上。除了債權、股權融資，保險保障也需加強。國務院常務會議明確提出，要把支持初創期科技型企業作為重中之重，加快形成以股權投資為主、“股貸債保”聯動的金融服務支撐體系。根據金融管理部門部署，接下來，將全面深化債券市場功能，按照統一公司債和企業債、促進協同發展的思路，加快完善相關制度規則。

還要特別注意執行細節。不同類型金融機構聯動後，收益如何共享、風險如何共擔，還需要進行妥善安排。細節做不好，就可能變堵點，妨礙政策落地、影響工作推進。為此，金融管理部門還要在細化政策、完善規則上下功夫，確保招招見實效。 （作者：金觀平 來源：經濟日報）