財聯社（南京，記者 武超）訊，自2017年現任董事長喬徽接棒上市公司控股權，並將主營業務調轉向智能製造以來，哈工智能（000584.SZ）在業績上卻沒嚐到甜頭。從2019年至今，每個季度的財報都同比下滑的，目前這一墜落趨勢還在加劇。
10月29日，哈工智能披露的2021年三季報顯示，公司虧損幅度進一步擴大，達到8785.58萬元。有製造業分析人士向財聯社記者稱，儘管去年哈工智能通過四季度的實現了盈利，但以今年的趨勢來看，交出一份虧損的年報答卷或將不可避免。
財聯社記者注意到，為了扭轉低迷的業績，哈工智能一直在嘗試資本運作，但因為多筆溢價收購，已經有高達10.18億元的商譽懸頂。
市場競爭激烈，毛利率被壓更低
公告顯示，哈工智能前三季度（1-9月）實現營業收入11.80億元，同比增長2.20%；歸母淨利潤為-8785.58萬元，上年同期為-2876.1萬元，虧損擴大。
而在第三季度（7-9月），公司不僅營業收入出現下滑，實現了2.68億元，同比減少30.17%；淨利潤虧損幅度也進一步擴大，為-3197.36億元，同比變動-528.64%。
對於哈工智能持續陷入虧損的原因，有接近公司的人士向財聯社記者表示，這與近年以來，尤其是去年疫情影響下，下游汽車行業整體低迷有關，“儘管汽車產銷量沒有出現明顯下滑，但是整車廠的新生產線投資項目，都紛紛暫緩或停止了。哈工智能的工業機器人應用業務集中於汽車行業，這對公司造成很大的不利影響。”
另外該人士還稱，哈工智能產線所接的訂單業務有延後1-2年的回款週期，所以下游不振的不利影響集中在今年爆發。並且，今年不少訂單是在去年疫情影響下承接的，價格比往常壓得低些，毛利率也因此出現較大滑坡，三季報較同期減少3個百分點以上。
事實也確實如此，有相關業務的工業機器人上市公司中，今年業績遇冷不在少數，財聯社記者注意到，中信分類下的16家工業機器人及工控系統公司中，有8家三季報淨利潤同比下滑，整體的平均增長率為-25.57%。其中不乏與哈工智能形成競爭關係的公司，如機器人（300024.SZ）淨利潤同比下降291.24%。
對此，還有製造業分析人士向財聯社記者稱，因為我國產業轉型的推進和產業政策的加持，過去幾年中，本土品牌工業機器人企業增速較快，但是，由於在核心零部件領域的技術缺失，造成了國產機器人的成本偏高；且多集中於設備集成領域，市場競爭激烈，受到新冠疫情影響，毛利率進一步較低。
“長期展望，工業機器人行業仍將進入景氣週期。但是，從哈工智能今年第二、三季度業績下滑坡度持續加大的趨勢來看，四季度也很難扭轉，該公司2021年度的淨利潤為虧損或將是不可避免的。”上述分析人士稱。
客户付款週期長，現金失血嚴重
值得注意的是，哈工智能今年現金失血的情形也非常嚴重，三季報顯示，經營活動產生的現金量淨額由2384.6萬元下降至-1.53億元，同比下降740.49%。
此外，據三季報披露，哈工智能前10名股東中，有5名股東的部分股份都處於質押狀態，尤其控股股東無錫哲方哈工智能機器人投資企業（有限合夥）、無錫聯創人工智能投資企業（有限合夥）的質押股份佔所持股的比例均接近70%，這不禁引起業界對其資金流安全性的擔憂。
對此，有汽車產業鏈資深人士向財聯社記者稱，哈工智能的主要客户來自汽車整車製造企業，這些車企在交易中有優勢地位，議價權上也相對強勢，往往導致上游供應商回款期變長。這也是行業慣例，但確實會不利於哈工智能的現金流回血狀況。
該資深人士還表示，今年各類原材料價格大幅上漲，哈工智能的成本支付壓力增加，但是收入並沒有隨之跟上，這也對公司的利潤與現金流造成不利影響。
財聯社記者還注意到，哈工智能自身對費用的控制能力也有不足。三季報顯示，公司銷售費用產生4310萬元，同比增加了53.19%；管理費用產生9959.51萬元，同比增加了27.17%。
同時，哈工智能不少子公司的現金流也是入不敷出。根據半年報相關數據，上海我耀機器人有限公司今年對客户回款的催收力度不及去年，導致1-6月經營現金流量淨額較同期減少5331.77萬元。天津福臻工業裝備有限公司（以下簡稱“天津福臻”）今年營業收入下降同時，還推進在做項目及啓動新項目，導致經營現金流量淨額較同期減少1.14億元。
子公司業績承諾期精準達標，隨後大變臉
與業績萎靡相對應的是，哈工智能今年的股價表現也相當疲軟。在年初時，曾因收購吉林市江機民科實業有限公司，借道切入軍工行業，迎來一波上漲，最高漲至9.29元/股，此後便進入漫漫熊途，10月28日收盤價為4.97元/股，期間跌幅接近50%。
實際上，為了扭轉低迷的業績，哈工智能一直在嘗試資本運作。根據公告披露，哈工智能在2020年全年裏共進行了12起股權資產運作事件，如轉讓出售房地產業務、調整集團內部子公司和孫公司、對控股公司增資等等。
今年除了上述提到的佈局軍工領域，三季報中，還披露了對江蘇哈工海渡工業機器人有限公司、哈爾濱工大特種機器人有限公司、江蘇哈工藥機科技股份有限公司的股權投資事項。也因為溢價收購，截至三季度末，哈工智能已經形成高達10.18億元的商譽資產。
財聯社記者瞭解到，自2017年起，哈工智能剝離傳統氨綸、房地產業務，開始聚焦智能製造後，其智能製造業務就主要由天津福臻、瑞弗機電、哈工易科、哈工現代等子公司實施。其中，天津福臻在當初被收購時，就是公司得以進入汽車智能化生產線的重要平台。
被收購後，天津福臻的業績承諾在2016年至2019年度精準達標。財務數據顯示，2016年至2019年度，天津福臻分別實現淨利潤4366.93萬元、6172.50萬元、7204.95萬元和8446.76萬元，承諾實現率分別為101.01%、102.00%、100.98%和103.28%。
但是，天津福臻在度過業績承諾期後，隨即出現大變臉，去年與今年的業績均大幅下滑。根據披露，2020年天津福臻實現淨利潤3902.43萬元，較2019年下降53.80%。2021年上半年，天津福臻發生虧損，淨利潤為-828.08萬元。
對於業績變臉，哈工智能曾在深交所半年報問詢函的回覆中解釋稱，2020年度汽車行業下行，汽車智能焊裝系統集成行業競爭加劇，導致毛利空間被壓縮；受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，導致人工成本、差旅費等增加。
對此，有市場分析人士向財聯社記者稱，天津福臻對哈工智能的重要性很大，不僅是上市公司主營業務的重要載體，還貢獻着70%以上的收入。如果天津福臻等子公司不能止住下滑的頹勢，接下來不僅會拖累上市公司業績，還將會造成鉅額商譽減值的風險。