IT之家3月29日消息 今年是字節跳動成立的第十年，對外投資的第八年。作為一家年輕的互聯網公司，它創造了很多與 “年齡”不符的商業奇蹟。它成功地在多個賽道彎道超車，以後浪的姿態掀翻前浪；它着眼全球，把中國看作是 S 級市場之一；它 “賽博朋克”，是一家 AI 公司，也是一家廣告公司；它是最大的互聯網獨角獸之一，觀其競品公司快手，如今市值超 1.3 萬億港元，位列中國 TOP5 互聯網上市公司。
也許你也好奇這些問題：如果字節上市，市值會超過快手嗎？字節是一家 “大”互聯網公司，有多大呢？俗話説缺啥補啥，字節未來想要開拓的業務疆域是哪些？字節的對外投資對其開疆擴土又有多大助力？對此，近日企查查大數據研究院發佈《近十年字節跳動公開投資數據報告》，以字節集團版圖、投資版圖為切面，一窺字節的成長與投資之路。
現狀篇：2021，年輕的字節高歌猛進
一、字節跳動商業版圖：成員企業 218 家，九成以上都比字節 “年輕”企查查數據顯示，字節跳動（以下簡稱 “字節”）是一家以 “北京字節跳動科技有限公司”（2012 年成立）為主公司，擁有 218 家成員企業的綜合性集團。
年輕的字節集團十分熱愛新鮮血液，成員企業中最 “年長”的一家成立於 2000 年，九成以上的成員企業都比字節 “年輕”，五成以上的成員企業都成立於近三年。年輕的字節集團尤其偏好小而美的科技企業，企查查數據顯示，48% 的成員企業註冊資本均在 100 萬以內，主要分佈在科技推廣和應用服務業、科學研究和技術服務業。
從成員企業的省份分佈來看，集中在北京（佔比 45%）、上海（佔比 13%）兩地，此外在浙江、福建、廣東也均有覆蓋。從城市分佈來看，北京、上海、天津、杭州、寧波排名靠前。
如果説北京是字節的大本營，那麼上海則是字節外溢的第一站，天津、杭州、寧波均屬於字節的外溢城市。
眾所周知，很多互聯網公司的本質都是流量廣告公司。作為在夾縫中成長起來的後起之秀，字節的廣告變現能力在業內首屈一指，逐漸超過了阿里、騰訊。
據 Tech 星球去年獲得的調研報告顯示，字節跳動 2020 全年營收接近 2400 億元，其中廣告營收將達到 1750 億元，電商業務能創造 60 億元營收，直播流水將達到 450-500 億，遊戲版塊創造 40-50 億流水，教育賽道創造 20-30 億營收。除了廣告之外，字節正積極探索第二增長曲線，包括直播電商、遊戲、教育等等，未來幾年字節將多元化擴張。
對外投資是企業開疆擴土的常用手段，尤其是併購投資，可以幫助企業迅速切入新領域，對於不缺錢的字節來説，投資併購是擴張的省力手段。企查查數據顯示，自 2014 年起，截至 2021 年 3 月 22 日，字節公開投資事件達 114 起，其中併購投資 35 起，佔比 31%。
從時間線來看，2019 年是轉折點。2019 年以前，字節的投資事件低於 20 起；2019 年 23 起，2020 年 32 起，2021 年（截至 3 月 22 日）已有 16 起。企查查數據研究院大膽預測，2021 年將是字節對外投資的高峯年，極可能在投資數量上創新高。
字節在 2021 年的 16 起公開投資，每一起都瞄準了熱門賽道。
口腔護理品牌 “參半”、火鍋連鎖店 “懶熊火鍋”、健康速食品牌 “鯊魚菲特”等屬於新消費；跨境電商平台 “斯達領科”、服裝柔性供應鏈平台 “飛榴科技”與電商搭界；視頻會議公司 “人效在線”、視覺計算公司 “摩爾線程”、大數據 “奇點雲”等列入大科技佈局。
企查查數據顯示，從賽道佈局來看，科技創新、新消費賽道各有 5 起，電商、遊戲各有 2 起，醫療健康、遠程辦公各有 1 起。
國海證券曾在報告《字節跳動的邊界》中為其劃定六大邊界——廣告營銷、直播電商、教育、文娛（遊戲、影視、閲讀、MCN 機構）、智慧大屏、企業服務。然而，邊界大到一定程度，也就沒有了邊界。
2021 年 16 起投資將字節的野心暴露無疑，既踏入阿里的核心地帶企圖分走一杯羹，又加碼 MOBA 重度遊戲與騰訊正面硬剛，還押寶新消費風口、持續關注小而美的科技公司。字節似乎並沒有為自己劃定邊界。
追溯篇：回望來時路，天下誰人不識君
一、九年成長路：九年間步步為營，築造產品王國自 2012 年成立以來，九年間字節跳動佈局了一個龐大的產品王國。
字節以新聞資訊產品 “今日頭條”發家；切入短視頻領域，先後推出 “西瓜視頻”、“抖音短視頻”、抖音海外版 “TikTok”等產品，佈局海內外市場、短中長視頻業務，逐漸成長為主導用户注意力時間的流量巨頭；深入內容社區領域，上線 “懂車帝”；進軍教育領域，推出 “gogokid”；緊跟風口踏進視頻社交賽道、遠程辦公賽道、醫療健康賽道；還在巨頭林立的移動閲讀賽道、搜索賽道闖出一片天地。
九年前，互聯網的天下是 BAT 的天下；九年後，誰人不識字節。
字節的投資之路起於 2014 年 9 月，投資了一家名為 “今日特賣”的電商平台；同年 12 月，併購了圖蟲網（攝影師分享交流社區）。七年間，字節建立了一個龐大的投資版圖。
▲ 字節跳動投資版圖
1、新聞資訊：字節發家起點，縱向垂直、橫向海外兩條腿走路
2012 年 8 月，今天頭條 1.0 版本上線，作為與騰訊新聞並肩的資訊頭部平台，新聞資訊領域毫無疑問是字節發家的起點。
企查查數據顯示，字節在新聞資訊領域共有 6 起公開投資。2015 年字節投資了金融資訊提供商 “華爾街見聞”、海外資訊提供商 “財新世界説”。之後字節又三次押寶 DailyHunt（印度版今日頭條），一直追隨至 2020 年的 E 輪及以後。此外，字節還併購了國際新聞資訊平台 “News Republic”，加強海外資訊市場佈局。
2、社交：社交之心不死，借力最新的媒介，覆蓋最有潛力的用户
最近，抖音打出了 “視頻朋友圈”的口號，而字節跳動一直都有顆社交之心。
企查查數據顯示，字節社交相關項目的公開投資有 14 起，從圖片社區到視頻、短視頻平台，字節一直致力於借力最前沿的媒介工具；從校園到二次元、再到技術宅，字節不錯過每一類潛力用户。
值得注意的是，在 14 起社交投資事件中，有 7 起都是併購，有 12 起都是獨立投資，這或許反映了字節對於攻佔社交賽道的渴望。
3、教育：起於 2018，廣撒網尋找突破點
字節對教育領域開始感興趣，應該是 2018 年左右的事。
2018 年 4 月，字節併購在線語言品牌 “OpenLanguage”，這是字節第一起教育公開投資；2018 年 5 月，字節上線在線少兒英語品牌 “GoGoKid”，親自試水教育業務。
企查查數據顯示，自 2018 年以來，字節在教育賽道公開投資事件 12 起，近三年各有 4 起。與社交領域的投資風格相同，12 起中有 10 起都是字節獨立投資，有 5 起是併購。除了大量的 K12 教育項目之外，字節對教育 + 大數據、線下教育機構、教育硬件也頗有興趣。
但是，由於在線教育是重資產賽道，雄厚的師資積累尤為關鍵，因此很難在短時間內出成績，目前來看，僅有以大力智能作業燈為代表的教育硬件表現突出，或成為字節在教育領域的發力重點。
4、遊戲：穩紮穩打，逆流而上，2021 全面進軍重度遊戲戰場
3 月 22 日，字節併購東南亞最大的 MOBA 遊戲公司沐瞳科技。其實早在去年下半年，字節想要併購一家自研實力雄厚的重度遊戲開發商的消息就有流傳，最終選中沐瞳，此舉也被有心人士解讀為 “與騰訊正面剛”。
根據方正證券報告《字節跳動 VS 騰訊遊戲深度對比與前瞻》（下文簡稱報告）的分析，遊戲的變現效率優於電商和廣告。對於現在的字節而言，廣告增速放緩，以 “流量老大哥”騰訊為鑑，遊戲自然成為字節第二增長曲線的重要選擇。
報告還分析了字節的遊戲佈局策略，“從渠道到發行到研發，不斷向遊戲產業上游進軍，並通過自有渠道建立認知、輕度遊戲積累畫像、重度遊戲收割用户”。
而根據遊戲陀螺的報道，字節跳動將沐瞳攬入麾下後，還有可能繼續擴張，拿下其他品類的大 DAU 產品。也即，如果自研需要等太久，那麼也可以通過資本操作來提高命中率。
企查查數據顯示，自 2017 年起字節在遊戲賽道公開投資事件共 9 起，從項目類型可以清晰的看出字節早期偏重投資休閒品類，最近的兩筆投資均為重度手遊。
5、人工智能：耐心呵護，高度關注新生代科技公司
字節能夠異軍突起的關鍵性武器，還是算法。作為一家將技術崇拜融入血液的公司，字節的對外投資中，人工智能項目算是相當大的一類。
企查查數據顯示，自 2019 年起字節在人工智能項目的公開投資共 15 起，其中 2019 年有 4 起，2020 年 6 起，2021 年（截至 3 月 22 日）5 起。
自 2019 年以來，字節一直加碼人工智能領域，與它在教育、遊戲賽道的強勢攻佔風格不同，它對人工智能賽道可謂是 “耐心呵護”，語音智能交互平台 “靈犀科技”、智能製造機器人研發商 “崧智智能”等 5 個項目都屬於 A 輪前投資，此外戰略投資項目也有 5 個。
1、早期投資比重逐年下降，最近三年併購行為開始高頻
七年間，字節一共推動了 114 起公開投資。如果將 “種子 / 天使輪、A 輪、B 輪”定義為 “早期投資”，字節早期投資共 43 起，佔比 38%，主要分佈在人工智能、機器人領域。
從時間線來看，字節的早期投資佔比逐年下降，與此同時，併購投資比重擴大，尤其是最近三年——2018 年字節併購投資有 7 起（佔比 54%）；2019 年 11 起（佔比 48%）；2020 年略有下降，共 9 起（佔比 28%），而這三年的早期投資各有 4 起、4 起和 7 起。
隨着投資風格的日漸穩健和成熟，字節更偏向於通過併購投資進入新領域。值得注意的是，字節的併購項目主要圍繞教育、社交和遊戲，分別有 5 個、5 個、4 個。
2、多次投資佔比低於 8%，獨立投資佔比近八成
七年間，字節一共公開參投了 105 個項目。企查查數據顯示，有 7 個項目獲得字節二次投資，例如藍貓微會、雲鯨智能、懶熊火鍋、快看漫畫、極客大數據等；有 1 個項目獲得字節三次投資，印度版今日頭條 DailyHunt。值得注意的是，二輪以上投資項目僅佔比 7.62%，由此可見字節的投資風格要麼是拿下，要麼止步於一輪遊。
從獨立投資的佔比來看，企查查數據顯示，字節獨立投資了 83 個項目，佔比 79%，主要在文娛、教育、人工智能、社交賽道進行獨立投資。
3、誰是字節 “最佳投資伴侶”？
説到字節在公開投資的 “最佳伴侶”，企查查數據顯示，字節與紅杉資本、源碼資本合作 5 次，與美團合作 4 次，與天圖投資、五源資本等合作 2 次。與字節合作次數大於等於 2 次的投資機構共有 8 個。
誰是字節 “最佳投資伴侶”？企查查研究院用數據告訴你，非紅杉資本、源碼資本莫屬。
通過早期投資、多次投資、獨立投資這三個維度，我們總結出了字節的投資風格。企查查研究院發現，字節在社交、教育、遊戲賽道更為強勢，採取獨立投資甚至是併購；對於人工智能、機器人賽道不但長期關注而且頗有耐心，偏好早期投資或獨立投資。
從時間線來看，近年來字節對於廣告營銷、新聞資訊、工具類項目的興趣有所下降，自 2018 年開始對教育、遊戲、人工智能項目重點關注，近兩年則開始關注新消費、醫療健康、遠程辦公賽道。當然還有本地生活板塊，2021 年字節再次發起總攻，並且終於小有成績。
《抖音內幕：時間熔爐的誕生》中有過這樣的描述，“誰是抖音的靈魂人物？據內部人士瞭解：張楠不覺得卷卷做起來，一鳴也不覺得張楠做起來，覺得是趕上這個時代了…… 更多人把票投給張一鳴。雖然張一鳴從未在一線指揮，但他們相信，抖音成功是體制的勝利。”
如果將內容比作火種（新聞內容、閲讀內容、短視頻內容等），將算法比作風力，那麼字節便是一台運行良好的鼓風機。某種程度上，字節的商業探索像是一頭機器在無人煙的、或是人潮擁擠的領地橫衝直撞，依靠機器的高速運轉抓住所有人的注意力，但最終還是回到流量如何變現的路上。關於要為社會做點什麼的議題，字節總有一天要給出答案。
今年是字節跳動的第十年，企查查研究院以字節集團版圖、字節投資版圖為切面，帶大家瞭解一個高歌猛進、鬥志昂揚的字節跳動。
參考資料：
《進擊的字節跳動》，熔財經
《字節跳動 “全力跳動”：底層商業邏輯和第二增長曲線分析》，吉康
《字節跳動 “動刀”商業化：全年營收目標 2200 億》，“晚點 LatePost”
《字節三大 “印鈔機”齊開，2020 年營收或將達 2400 億》，Tech 星球
《收購沐瞳科技只是開始？知情人士透露：字節跳動還有大動作》，遊戲陀螺
《抖音是怎麼做出來的？》，字節範兒
《抖音內幕：時間熔爐的誕生》，騰訊 “潛望”
作者：崔凡（企查查數據研究院分析師）
製圖、數據分析：崔凡（部分製圖感謝莉莉的支持）
數據挖掘：王斌、申根榮（企查查數據開發工程師）